Как играть и выигрывать на бирже в XXI веке. Психология. Дисциплина. Торговые инструменты и системы. Контроль над рисками. Управление трейдингом

Некоторые достигают дна после нескольких недель торговли. Другие продолжают пополнять счета, чтобы отсрочить день расплаты. Видеть лузера в зеркале – больно. Большинство из нас высокого мнения о себе. Вашим первым побуждением может быть желание спрятаться ото всех, но помните, что вы не один. Почти каждый трейдер прошел через тяжелые потери.

Многие трейдеры, достигшие дна, уходят с рынка и уже не оглядываются назад. Многие из тех, кто торгует сегодня, исчезнут с рынка через год, если не раньше. Они рухнут на дно, разобьются и уйдут, постаравшись забыть торговлю как дурной сон.

Иные подождут, пока боль утихнет, а затем вернутся, так ничему и не научившись. Будут шарахаться, как пуганая ворона, и от страха торговать еще хуже.

Для третьих боль от падения на дно разорвет порочный круг, когда они ловят кайф от победы, а затем теряют все и терпят крах. Когда вы признаете, что проблема ваших проигрышей в вас самих, вы можете начать строить новую торговую жизнь. Вы можете начать развивать самоконтроль победителя.

Первый шаг для трейдера

Алкоголик должен признать, что не властен над потреблением спиртного. Трейдер должен признать, что не властен над своими потерями. Ему необходимо осознать, что корень зла – в его собственной психике и что он своими руками губит собственный счет. Первый шаг члена АА к выздоровлению – это слова: «Я алкоголик. Я бессилен перед спиртным». Для трейдера первый шаг – это слова: «Я лузер. Я бессилен перед потерями».

Трейдер может перестать терять деньги с помощью принципов общества АА. Бросающие алкоголики встают на путь трезвости, начав с однодневки. Точно так же и вам нужно встать на путь игры без потерь, начав с однодневки.

Невозможно, скажете вы. В самом деле: допустим, вы покупаете, а цена на рынке тут же падает. Или играете на понижение, а рынок сразу поднимается. На некоторых сделках прогорают даже асы.

Да, это так, но нужно провести грань между деловым риском и убытком. Как трейдеры, мы всегда идем на деловые риски, но мы не должны нести убытки, превышающие этот заранее определенный риск.

Например, владелец магазина рискует каждый раз, когда выставляет новый товар. Если товар не будет продаваться, он потеряет деньги. Разумный бизнесмен рискует только теми вещами, которые не вышибут его из бизнеса, даже если он совершит несколько ошибок подряд. Два ящика с товаром могут стать разумным деловым риском, но затарить трейлер по полной – это, скорее, авантюра.

Каждому трейдеру необходимо определить свой деловой риск – максимальную сумму, которой он будет рисковать в одной сделке. Стандартной суммы в долларах нет, как нет и стандартного бизнеса. Приемлемый деловой риск зависит прежде всего от размера вашего торгового счета. Еще он зависит от вашего торгового метода и терпимости к боли.

Понятие делового риска бизнесмена изменит то, как вы управляете деньгами (см. часть 9 «Контроль над рисками»). Абсолютный максимум, которым может рисковать трейдер, в любой сделке составляет 2 % от размера его счета. Например, на вашем счету $30 000, значит, вы не можете рисковать более чем $600 за сделку. Или у вас $10 000, то есть вы не можете рисковать более чем $200. Если ваш счет невелик, ограничьтесь торговлей меньшим количеством акций, менее дорогими фьючерсами или мини-контрактами. Если видите привлекательную сделку, но логичный стоп должен быть размещен там, где в зоне риска окажется больше, чем 2 % капитала, – пропустите ее. Рисковать меньше – можно, но больше – нельзя. Вы должны избегать риска более 2 % в сделке, как выздоравливающий алкоголик избегает баров.

Если за чрезмерные комиссионные или проскальзывание вы вините брокера, то вы потеряли контроль над биржевой жизнью. Постарайтесь – приняв ответственность на себя – уменьшить и то и другое. Если сумма вашего допустимого делового риска будет превышена хоть на доллар, включая комиссионные и проскальзывание, считайте, что вы проиграли.

Хорошо ли вы ведете торговые записи? Плохое ведение учета – верный признак азартного игрока. Хорошие бизнесмены ведут хорошие записи. Ваши торговые записи должны показывать дату и цену каждого входа и выхода, проскальзывание, комиссионные, стопы, все корректировки стопов, причины для входа, цели для выхода, максимальную бумажную прибыль, максимальный бумажный убыток после срабатывания стопа и все остальные данные, необходимые для анализа и полного понимания вашей торговли.

Если вы держите сделки в рамках делового риска, то все в порядке. Не нужно торговаться, ждать следующей цены и лелеять надежду на перемены. Потерять на доллар больше предусмотренного делового риска – все равно что напиться и очнуться в канаве, мучаясь от головной боли. Вам бы точно этого не хотелось.

Собрание для одного

Придя на собрание АА, вы встретите там людей, которые уже несколько лет не притрагивались к спиртному. «Привет! Меня зовут Джон. Я алкоголик», – поднявшись для выступления, представляются они. Почему же и после многих лет трезвой жизни они называют себя алкоголиками? Потому что если они решат, что победили, то возврата к пьянству не миновать. Перестав считать себя алкоголиком, человек позволяет себе выпить сначала рюмку, потом другую и в конце концов опять просыпается в канаве. Желающий оставаться трезвенником должен запомнить раз и навсегда: он алкоголик.

Трейдерам было бы полезно организовать общество взаимоподдержки – я бы назвал его обществом анонимных лузеров (Losers Anonymous). Почему не обществом анонимных трейдеров? Да потому, что грубое название помогает сосредоточиться на саморазрушительных тенденциях. Ведь АА не называют себя анонимными участниками застолья. До тех пор, пока вы зовете себя лузером, вы будете усердно думать, как выиграть и избежать потерь.

Некоторые трейдеры не одобряют этого негативного, по их мнению, образа мышления анонимных лузеров. Одна пожилая дама из Техаса, очень успешный трейдер, рассказала мне о своем подходе. Она очень религиозна, молится каждое утро, а затем едет в офис, где активно торгует. Когда рынок разворачивается против нее, она очень быстро обрывает цепочку потерь, потому что Господу не угодно, чтобы она потеряла Его деньги. Поэтому она пресекает игру на корню. Я подумал, что наши методы похожи. Цель состоит в том, чтобы сократить потери, опираясь на объективное внешнее правило.

Торговать в рамках ограниченного делового риска – то же самое, что и вести безалкогольную жизнь. Трейдер должен признать себя лузером, точь-в-точь как пьющий должен признать себя алкоголиком. Только тогда ему открыт путь к выздоровлению.

Вот почему каждое утро перед тем, как приступить к торговле, я рекомендую произносить: «Доброе утро, меня зовут так-то и так-то. Я лузер. Я могу нанести серьезный финансовый ущерб своему счету». Это похоже на собрание АА. Даже если сегодня вы возьмете с рынка тысячи долларов, завтра вы скажете: «Доброе утро, меня зовут так-то и так-то. Я лузер».

Один мой приятель как-то пошутил: «А я, устроившись утром перед котировочным экраном, говорю: "Это я, Джон. И я сейчас тебе горло перегрызу!"» Такое настроение – источник напряженности. Настроение анонимных лузеров – источник спокойствия. Уравновешенный трейдер хладнокровнее подыскивает выгодные и надежные сделки. Когда трезвый и пьяный вступают в гонку, вы знаете, у кого больше шансов на победу. Пьяный может выигрывать время от времени, но трезвый – это именно тот, на кого нужно ставить. Вы хотите быть трезвым в этой гонке.

10. Победители и проигравшие

Мы приходим в трейдинг из своего прошлого со своим психологическим багажом. Многие обнаруживают, что, действуя на рынке как в повседневной жизни, теряют деньги. Больше всего успех или потери зависят от способности использовать интеллект, а не действовать эмоционально. Трейдер, который ликует, когда выигрывает, и испытывает тоску, когда проигрывает, позволяет рынку контролировать свою психику и не может выгодно торговать.

Чтобы стать победителем на рынке, вы должны действовать хладнокровно и ответственно. Боль от проигрыша заставляет людей искать волшебные методы. В то же время они отбрасывают многое из того, что есть полезного в их профессиональном или деловом опыте.

Как океан

Биржа похожа на океан, где приливы и отливы накатывают и откатывают независимо от ваших желаний. Вы радуетесь, купив акцию, цена которой вдруг взлетает. Холодеете от страха, когда играете на понижение, а на рынке начинается подъем, и ваш капитал тает. Но для рынка ваши переживания не существуют: они живут только в вас.

Рынок не знает, что вы существуете. Вы ничего не можете сделать, чтобы на него повлиять. Океан не заботится о вашем благополучии, но у него нет и желания причинить вам вред.

Вы можете контролировать только собственное поведение. Моряк не может управлять океаном, но он может управлять собой: изучать течения, погодные условия, технику плавания и набираться опыта. Может узнать, когда допустимо распускать паруса, а когда лучше оставаться в гавани. Успешный моряк работает головой.

Океан бывает полезным – вы можете ловить там рыбу и плавать. Океан бывает опасным – вы можете в нем утонуть. Чем рациональнее ваш подход, тем выше вероятность того, что вы получите желаемое. С другой стороны, когда вы действуете на эмоциях, то не можете сосредоточиться на реальном положении дел в океане.

Трейдер должен изучать тренды и развороты на рынке так же, как моряк изучает океан. Он должен торговать на небольших объемах, пока учится управлять своим счетом. Вам не по силам контролировать рынок, но вполне по силам научиться контролировать себя.

После ряда прибыльных сделок новичку может показаться, что ему море по колено. Он начинает дико рисковать и подрывает свой счет. С другой стороны, дилетант, получивший несколько убытков подряд, зачастую настолько падает духом, что не может выставить ордер, даже когда его система дает ему сигнал на покупку или продажу. Если торговля повергает вас в восторг или в страх, вы не сумеете полностью задействовать интеллект. Когда вас охватит радость, вы будете совершать нерациональные сделки и проигрывать. Когда вас опутает страх, будете упускать прибыльные сделки.

Когда надвигается шторм, опытный моряк уменьшает площадь парусов. Первым делом трейдер, которого потрепал рынок, должен уменьшить размеры сделок. Пока вы учитесь или испытываете стресс, торгуйте на небольшие суммы.

Профессиональный трейдер работает головой и сохраняет спокойствие. Только любители возбуждаются или впадают в депрессию. Трейдинг на эмоциях – непозволительная роскошь.

Эмоциональный трейдинг

Люди ищут развлечений и острых ощущений. Именно поэтому певцы, актеры и профессиональные спортсмены зарабатывают гораздо больше, чем такие специалисты, как врачи, пилоты или педагоги. Людям нравится щекотать себе нервы: они покупают лотерейные билеты, летают в Лас-Вегас и притормаживают, чтобы поглазеть на дорожные аварии.

Торговля на эмоциях вызывает привыкание. Даже те, кто теряет деньги, получают настоящее развлечение.

Рынок – это как спорт, в котором вы и зритель, и участник. Представьте себе игру в высшей лиге, где вам можно сойти с трибуны. Заплатите несколько сотен долларов – и вам разрешат выбежать на поле и присоединиться к игре. Если ударите по мячу правильно, вам заплатят как профессионалу.

Вы, вероятно, крепко подумаете, прежде чем первые несколько раз купить билет на такое приключение. Осторожный подход и объясняет так называемую удачу новичка. После того как новичок несколько раз правильно попадет по мячу и получит гонорар, он вполне может решить, что не хуже профессионалов и может зарабатывать на жизнь игрой. Жадные дилетанты начинают слишком часто выбегать на поле, даже когда нет хороших возможностей для игры. Прежде чем они успевают понять, что происходит, короткая череда проигрышей уничтожает счета.

Рынок – одно из самых занимательных мест на планете, но эмоциональные решения там смертельно опасны. Если вы когда-нибудь окажетесь на ипподроме, посмотрите на зрителей, а не на лошадей. Игроки топают ногами, подпрыгивают, кричат на лошадей и жокеев. Тысячи людей выплескивают свои эмоции. Победители обнимаются, а проигравшие с отвращением рвут билеты. Их радость, боль и то, с какой силой желаемое принимается за действительное, – карикатура того, что происходит на рынках. Крутой гандикапер, который зарабатывает на жизнь на ипподроме, не возбуждается, не кричит и не ставит большую часть своих денег на один забег[4].

Казино любят пьяных. Они наливают азартным игрокам бесплатную выпивку, чтобы те были более эмоциональными. Казино также избавляются от спокойных умников, которые считают карты. На Уолл-стрит бесплатного алкоголя меньше, но, по крайней мере, здесь вас не выгонят за то, что вы хороший трейдер.

В ответе за собственную жизнь

Обезьяна, споткнувшаяся о пень, впадает в ярость и пинает его. Вы смеетесь над обезьяной, но смеетесь ли над собой, когда ведете себя как она? Если рынок падает, когда у вас позиция на повышение, вы можете удвоить свою убыточную сделку или развернуться и перейти в короткую позицию, пытаясь отыграться. Это действия на эмоциях, а не по уму. В чем разница между трейдером, который пытается отыграться на рынке, и обезьяной, пинающей пень? Действие из гнева, страха или из эйфории разбивает шансы на успех. Проанализируйте свое поведение вместо того, чтобы действовать на эмоциях.

Мы злимся на рынок, боимся его, впадаем в глупые суеверия. И все это время рынок продолжает циклически повторять подъемы и спады, как океан – штормы и штили. Марк Дуглас (Mark Douglas) пишет в книге «Дисциплинированный трейдер»[5], что на рынке «… нет ни начала, ни конца… Никто не помешает вам планировать игру на свой лад. Вступайте в нее, когда сочтете нужным. Хотите выйти из игры? Выходите!.. Мало кто из нас, учась жизни, приобрел опыт действовать в обстановке, где дана полная свобода творчества, не скованная никакими внешними рамками».

Мы пытаемся обмануть рынок или манипулировать им, подобно древнему царю Ксерксу, который приказал своим солдатам выпороть плетями море за то, что в нем утонул его флот. Большинство из нас не осознает, насколько мы манипулятивны, как мы торгуемся и живем на эмоциях. Большинство из нас считает себя центром вселенной и ожидает, что каждый человек или группа людей будут либо хорошими, либо плохими по отношению к ним. Но рынок безличен, манипулировать им не получится.

Лестон Хейвенс (Leston Havens), психиатр Гарвардского университета, писал: «Каннибализм и рабство, вероятно, – самые древние проявления человеческого хищничества и подчинения. Хотя ни то, ни другое в наши дни не поощряется, то, что они до сих пор существуют в психологических формах, свидетельствует, что цивилизация достигла больших успехов в переходе от конкретного и физического к абстрактному и психологическому, сохраняя при этом те же цели». Родители угрожают детям, хулиганы избивают, а учителя пытаются подавить волю. Неудивительно, что большинство из нас вырастает, либо спрятавшись в раковину, либо научившись манипулировать другими в целях самозащиты. Самостоятельные действия не кажутся нам чем-то естественным, но это единственный способ преуспеть на рынке.

Марк Дуглас предупреждает: «Поведение рынка будет казаться ему загадочным, потому что он сам для себя – загадка. Он будет вечно растерян, обеспокоен и испуган, поскольку не знает, что делать дальше». В конечном счете, «единственное, чем он может управлять, так это самим собой. Кроме того, он – как трейдер – может распоряжаться своими деньгами, то есть обеспечить ими либо себя, либо других». Он добавляет: «Тот, кто из недели в неделю, из месяца в месяц и из года в год делает деньги, торгует, соблюдая самодисциплину».

У каждого из нас есть собственные демоны, которых нужно изгнать на пути к успешному трейдингу. Вот несколько правил, которые помогли мне вырасти из импульсивного любителя в непостоянного полупрофессионала и, наконец, в спокойного профессионального трейдера. Вы можете изучить этот список, а затем составить собственный.

1. Примите решение, что вы на рынке надолго – что вы хотите быть трейдером даже через 20 лет.

2. Постоянно учитесь. Читайте и слушайте экспертов, но относитесь ко всему со здоровой долей скептицизма. Расспрашивайте знатоков, но не принимайте слепо их слова на веру.

3. Не будьте алчным, не набрасывайтесь на торговлю – сначала поучитесь. Рынок никуда не уйдет; в ближайшие месяцы и годы там появится еще больше хороших возможностей.

4. Разработайте метод анализа рынка, например: «Если произойдет А, то, вероятно, произойдет и Б». У рынка много измерений – для проверки намеченных сделок пользуйтесь несколькими методами анализа. Проверяйте все на исторических данных, а затем на рынках, используя реальные деньги. Рынки постоянно меняются – вам нужны разные инструменты для торговли на бычьих и медвежьих рынках, для переходных периодов, а также метод, позволяющий их различать (см. главы по техническому анализу).

5. Разработайте план управления капиталом. Первой вашей целью должно быть долгосрочное выживание, второй – постоянный рост капитала и третьей – получение высокой прибыли. Большинство ставит третью задачу на первое место, не подозревая о существовании первой и второй (см. часть 9 «Контроль над рисками»).

6. Помните, что трейдер – самое слабое звено в любой торговой системе. Побывайте на собрании общества АА, чтобы научиться избегать потерь, или придумайте свой метод, как отсечь импульсивные сделки.

7. Победители думают, чувствуют и действуют иначе, чем лузеры. Вы должны заглянуть в себя, избавиться от иллюзий и привычного мышления и поведения. Изменения даются тяжело, но если вы хотите стать профессиональным трейдером, значит, должны работать над развитием своей личности.

Часть

02

Психология толпы

Уолл-стрит (Wall Street) называется так в память о стене (wall), которая не позволяла домашнему скоту разбредаться от поселения на южной оконечности Манхэттена. Наследие фермеров до сих пор живет в языке трейдеров. Чаще всего на Уолл-стрит поминают четырех животных: быков (bulls), медведей (bears), свиней (pigs) и овец (sheep). «Быки делают деньги, медведи делают деньги, а свиньи идут под нож», – говорят трейдеры.

Бык бьет врага рогами снизу вверх. Бык – это покупатель: игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен. Медведь бьет врага лапой сверху вниз. Медведь – это продавец: игрок, который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают[6].

Свиньи жадные. Некоторые из них покупают или продают слишком крупные для них позиции, и небольшой разворот отправляет их на убой. Другие передерживают свои позиции, продолжая ждать прибыли даже после разворота тренда.

Овцы пассивны и боязливы, это последователи трендов, советов и гуру. Иногда они цепляют на себя бычьи рога или влезают в медвежью шкуру и пытаются приосаниться. Но их легко узнать по жалобному блеянию, как только рынок начинает потряхивать.

На рынках быки покупают, медведи продают, свиньи и овцы попадают им под ноги, а неопределившиеся трейдеры выжидают в стороне. Котировочные мониторы по всему миру выдают непрерывный поток последних цен на всех рынках. Тысячи пар глаз устремлены на каждую из цен – люди принимают торговые решения.

11. Что такое цена?

Трейдеров можно разделить на три группы: покупатели, продавцы и неопределившиеся. Покупатели хотят заплатить как можно меньше, а продавцы – продать как можно дороже. Их извечный конфликт отражается в спредах спроса-предложения, о котором говорилось во введении. Цена спроса (ask price) – это цена, которую запрашивает за товар продавец. Цена предложения (bid price) – это цена, которую предлагает за товар покупатель.

У покупателя есть выбор: ждать, пока цены снизятся, или заплатить столько, сколько требуют продавцы. У продавца аналогичный выбор: ждать, пока цены вырастут, либо продать свой товар по более низкой цене.

Сделка совершается в тот момент, когда покупатель и продавец сходятся во мнениях: бык в нетерпении соглашается на условия продавца и платит побольше или же медведь в нетерпении соглашается на условия покупателя и продает чуть дешевле.

Наличие неопределившихся трейдеров давит и на быков, и на медведей. И покупатели, и продавцы спешат совершить сделки, потому что знают, что вокруг толпа неопределившихся трейдеров, которые могут влезть в любой момент и увести сделку из-под носа.

Покупатель знает, что если будет думать слишком долго, то другой трейдер может влезть и опередить его с покупкой. Продавец знает, что если он будет пытаться взять более высокую цену, то другой трейдер может влезть и продать дешевле. Толпа неопределившихся трейдеров заставляет и покупателей, и продавцов охотнее идти на сделки друг с другом. Когда два мнения совпадают, совершается сделка.

Соглашение о ценности рынка

Каждый тик на экране котировок отражает сделку между покупателем и продавцом.

Покупатели покупают, потому что ожидают роста цен. Продавцы продают, потому что ожидают падения цен. Покупателей и продавцов окружает толпа неопределившихся трейдеров, которые оказывают на них давление тем, что могут сами стать покупателями или продавцами.

Покупки быков толкают рынки вверх, продажи медведей толкают их вниз, а неопределившиеся трейдеры ускоряют процесс, создавая ощущение спешки как у покупателей, так и у продавцов.

Трейдеры приходят на рынки со всего мира: лично, через компьютеры или через брокеров. Каждый может покупать и продавать. Каждая цена – это сиюминутный консенсус цен всех участников рынка, выраженный в действии. Цены создаются массами трейдеров: покупателей, продавцов и неопределившихся. Графики цен и объемов отражают массовую психологию рыночной толпы.

Поведенческие паттерны

Огромные толпы людей торгуют на фондовых, фьючерсных и опционных биржах. Большие деньги и маленькие деньги, умные деньги и глупые деньги, институциональные деньги и частные деньги, долгосрочные инвесторы и краткосрочные трейдеры – все они сталкиваются на бирже. Каждая цена представляет собой мгновенный консенсус ценности между покупателями, продавцами и неопределившимися трейдерами в момент совершения сделки. За каждым паттерном на экране стоит толпа трейдеров.

Консенсус толпы меняется каждую секунду. Иногда он устанавливается в очень вялой атмосфере, а в иное время все срывается с цепи. В спокойное время цены меняются понемножку. Когда толпа впадает в страх либо в воодушевление, цены начинают скакать. Представьте себе торги за спасательный круг на борту тонущего корабля – вот как прыгают цены, когда массы трейдеров эмоционально реагируют на тренд. Проницательный трейдер стремится войти в рынок в спокойные времена, а в бурные – зафиксировать прибыль. Это полная противоположность тому, как действуют дилетанты: они заскакивают и выскакивают, когда цены начинают бежать, но им становится скучно и неинтересно, когда цены засыпают.

Графики отражают колебания массовых настроений на финансовых рынках. Каждая торговая сессия – это битва между быками, которые делают деньги, когда цены растут, и медведями, которые получают прибыль, когда цены падают. Цель серьезного технического аналитика – определить баланс сил между быками и медведями и сделать ставку на победителей. Если быки намного сильнее, вам следует покупать и держать. Если медведи намного сильнее, следует шортить. Если оба лагеря примерно равны по силе, умный трейдер стоит в сторонке. Пусть быки и медведи дерутся друг с другом, он вступит в сделку только тогда, когда будет достаточно уверен, какая сторона победит.

Цены и объемы сделок, а также индикаторы, которые их отслеживают, отражают поведение толпы. Технический анализ похож на проведение опросов. Оба сочетают в себе науку и искусство: они отчасти научные, потому что мы используем статистические методы и компьютеры, а отчасти творческие, потому что мы используем личные суждения и опыт для интерпретации наших результатов.

12. Что такое рынок?

Какая реальность стоит за рыночными котировками, цифрами и графиками? Когда вы проверяете цены в газете, следите за тиками на экране или наносите индикатор на график, что именно вы видите? Что такое рынок, который вы анализируете и на котором хотите торговать?

Дилетанты ведут себя так, будто рынок – это огромное мероприятие, игра в мяч, в которой они могут присоединиться к профессионалам и делать деньги. Трейдеры с научным или инженерным образованием часто относятся к рынку как к физическому явлению и применяют принципы обработки сигналов, подавления шумов и т. д. В отличие от тех и других, все профессиональные трейдеры прекрасно знают, что рынок – это огромная масса людей.