Мышление инвестора

Акции

Акции – это первый по популярности финансовый инструмент на бирже.

Покупая акции, вы становитесь совладельцем компании. Вы реально начинаете владеть долей компании, вы даже начинаете по-другому себя ощущать, когда становитесь совладельцем крупного бизнеса.

Акции делятся на обыкновенные и привилегированные. На привилегированных чаще дивиденды больше. Зато обыкновенные акции дают вам право приходить на собрания, голосовать на собрании акционеров. Можно покупать и те и другие, но смотреть, где выше дивиденды.

Не все компании платят дивиденды. Есть компании, которые дивиденды не платят, а всю прибыль, которую они получают, направляют на дальнейший рост. Эти компании называют компаниями роста, а их акции – акциями роста. Покупая такие акции, вы рассчитываете, что стоимость акций вырастет – а вместе с этим и сумма вашего брокерского счета (но при этом никаких выплат, только рост).

К таким компаниям относится, например, Amazon. Все, что они заработали, не платят собственникам в виде дивидендов, а направляют на свое развитие. Тем самым компания растет и растет стоимость ее акций.

Другие компании платят из своей прибыли дивиденды своим акционерам. Акции таких компаний называют акциями дохода.

Как выбирать акции?

Выбор акций зависит от того, какую стратегию вы хотите применить.

Если вы хотите сразу жить на пассивный доход, то у вас должна быть в инвестировании стратегия дохода. В этом случае ваш капитал сосредоточен в акциях компаний, которые платят дивиденды. Если же вам ближе стратегия роста и вы просто хотите быстрее увеличить свой капитал, то вы покупаете акции крупнейших компаний, которые не платят дивиденды, а всю прибыль инвестируют в свое развитие и расширение, тогда растет и стоимость ваших акций.

• Дивидендная стратегия или стратегия дохода. Это очень хорошо, когда вы можете рассчитывать на прогнозированные дивиденды. Но важно помнить, что дивиденды отличаются от купонов по облигациям, так как это не навсегда установленная ставка. Сумма выплат решается на собрании акционеров. Если на собрании акционеров приняли решение не выплачивать дивиденды в какой-то период, то вам нужно быть к этому готовыми.

Например, если компании понесли колоссальные убытки, то на собрании может быть принято решение не выплачивать дивиденды в этом году. Есть компании, которые называются «дивидендные аристократы и короли». Это, конечно, акции США, и из этих акций США можно выбрать компании, которые на протяжении 50–70 или 30–40 лет, несмотря на все кризисы, платили дивиденды и увеличивали дивидендную доходность даже в кризисные периоды. Эти компании боролись за то, чтобы их дивиденды всегда росли. Так они привлекали и привлекают инвесторов, которым важен постоянный пассивный доход.

Их можно посмотреть на любых сайтах-агрегаторах с официальной информацией, например на Investing.com, проанализировав, кто платит дивиденды и сколько.

Если у вас именно дивидендная стратегия по акциям, то вам надо обратить внимание, как часто платят дивиденды, и внимательно посмотреть историю дивидендных выплат, чтобы увидеть, на протяжении скольких лет компания, в которую вы хотите вложиться, выплачивает дивиденды.

Для получения дивидендов важно владеть акцией на дату закрытия реестра. В этом заключается главное отличие от облигаций. В облигациях вам насчитывались проценты за каждый день владения купоном, а здесь, если вы продали акцию даже за один день до дня закрытия реестра, то вы не получите свой процент. Вы сможете получить деньги, только если вы владели акцией на день закрытия реестра.

• Стратегия роста. Кто-то выбирает дивидендную стратегию, а кто-то акции роста. Это относится к тем компаниям, которые не распределяют прибыль в дивиденды, а все направляют в рост и расширение.

Например, вы купили акции по 2000 рублей, а через год они будут стоить уже 3000 рублей. Налог с акций вы платите только при продаже. Если акция просто выросла, а вы ее не продали, то дохода у вас не возникло и платить налог не надо. А вот с дивидендов и с купонов мы платим налоги всегда.

В акциях роста важно смотреть, как компания прошла кризисный период. На самом деле при сравнении двух компаний даже дети легко определяют, какую компанию они хотят и покупка каких акций будет выгоднее. Для более продвинутого анализа нужно научиться разбираться в фундаментальных показателях компании. Более подробно мы изучаем фундаментальный анализ на второй ступени обучения «Успешный инвестор».

Выбирайте несколько компаний, которые подходят вам по цене и вашей диверсификации, учитывайте ваш риск-профиль и на основании сравнения фундаментальных показателей выбирайте лучшую на данный момент.

Шаги доходной стратегии:

1. Анализ компании по истории выплат дивидендов (особенно смотрите, как они работали в кризис). Это все есть на бесплатных сайтах. Какой процент дохода мне интересен?

Если есть высокие дивиденды, то это точно будет очень рисково. Не бывает каких-то сверхвысоких купонов и дивидендов у надежных компаний. Под большие проценты привлекают инвестиции только низкорейтинговые компании, так как им не дают кредиты в банках. А для нас, инвесторов, это сигнал о слабой надежности и большом риске!

2. Изучение основных экономических показателей компании. Все ли с компанией сейчас нормально, сможет ли она и дальше выплачивать дивиденды в том же размере?

3. В соответствии со стратегией диверсификации и риск-профилем формируем портфель. Подходит ли мне эта компания по диверсификации?

Если вы выбрали в портфель акции только одной компании, то вы рискуете потерять все. Если вы решили все вкладывать только в одну отрасль, то вы тоже рискуете потерять все. Поэтому, даже если компания суперкрутая или отрасль самая доходная сегодня, соблюдайте самое простое правило диверсификации:

не больше 5 % в одну компанию;

не больше 10 % в одну отрасль.

Шаги при выборе стратегии роста

Какие две задачи должен решить для себя инвестор?

1. Выбрать акцию с потенциалом роста. То есть мы выбираем акцию, которую проанализировали, и поняли, что она будет расти. Для того, чтобы этот выбор сделать, нужно провести фундаментальный анализ, макроэкономический анализ, отраслевой анализ.

2. А вторая задача инвестора – купить эти акции по низкой цене. И здесь очень помогает технический анализ.

Инструменты анализа:

1. Фундаментальный анализ – что купить. Изучение экономического и финансового положения компании, ситуации на рынке, в отрасли, новостей и других факторов.

2. Технический анализ – это анализ графика цены. Это про «когда» купить. Для этого анализа важно изучение графика цены акции, закономерности движения графика. Этим анализом часто пользуются трейдеры, а фундаментальным анализом они практически не пользуются, потому что им нет дела до самой компании.

Нам как инвесторам выгодно вложиться в ту акцию, которая фундаментально вырастет и будет стабильной, а не в ту, которая на высоте в текущий момент. Мы планируем все на долгий срок. И при больших портфелях конечно используем и фундаментальный и технический анализ вместе.

Выбор акций (самый простой подход для начинающих инвесторов)

1. Листинг.

Выбираем надежность, исходя из того, в каком эшелоне находится акция. На сайте московской биржи уже все сделано для вас, вы там видите компании первого эшелона, второго и третьего. Это характеристика надежности. Первый уровень – это самые надежные компании. Второй – уже ниже, а третий уровень – еще ниже. В первом уровне на московской бирже 41 акция, на втором – 22. Но данные постоянно изменяются.

2. Удельный вес.

Существуют компании, наиболее высоко котирующиеся на мировом рынке. Есть, например, «голубые фишки» по странам (самые большие по капитализации и самые надежные – в США они составляют, например, индекс Доу Джонса, наверняка все слышали это название). Есть также другие рейтинги и списки – например, S&P-500 (500 крупнейших мировых компаний, торгуемых на Нью-Йоркской бирже), так называемые «дивидендные аристократы США» – компании, которые всегда выплачивают дивиденды, что бы ни происходило, – самые старые и самые надежные. Входящие в эти значимые рейтинги компании имеют большее значение для мировой экономики и обычно являются более надежными. Если компания занимает совсем маленькую часть, то в нее нет смысла инвестировать, если вы консервативный инвестор.

3. Капитализация.

Этот показатель тоже характеризует надежность компании. Капитализация – это рыночная стоимость всех акций компании и, конечно, чем выше капитализация, тем выше надежность. А вы знаете, что есть компании с капитализацией как 10 бюджетов РФ? Все эти данные есть в бесплатном доступе, все это видно, и этим мы можем пользоваться, когда выбираем инструмент. Какой смысл выбирать наугад, когда есть все необходимые вам характеристики? В поисковике лучше вносить компанию по тикеру (краткое название компании для биржи). Всю информацию можно найти, просто нужно привыкать ее анализировать.

4. Стоимость акции.

5. Качество бизнеса:

• На чем зарабатывает (стабильность и перспектива рынка);

• Чем владеет (имущество);

• Размер долговой нагрузки;

• Динамика прибыли;

• Дивидендная нагрузка;

• Фундаментальный анализ.

Крупные инвесторы, такие как У. Баффет, П. Линч, говорят о том, что выбор компании должен базироваться только на фундаментальном анализе. Именно это гарантирует вам долгосрочный эффект.

Как оценить отрасль и как оценить страну?

Есть много аудиторских компаний, которые анализируют по странам и отраслям разные компании. Такой анализ происходит на профессиональном уровне. И все эти отчеты компании выставляют в официальном доступе.

Вообще, вам будет очень полезно подписаться на интересные аудиторские компании с мировым именем, которые пишут на русском языке, тогда вы будете в курсе и будете слушать международных аналитиков. Еще раз напоминаю, что слушать нужно и важно, но не нужно принимать решения и поддаваться импульсам на основе чужого мнения, ведь любое мнение – это интерпретация, а не факты.

На что, кроме отрасли, важно обращать внимание при выборе акции?

Конечно, мы не сможем сейчас провести фундаментальный анализ, но эта информация нужна вам, чтобы просто быть в курсе. Главное, что вы должны понять, – это то, что если покупать акции просто так, то это казино. В казино выигравших нет, кроме самого казино. Поэтому вы должны понимать, что только тот процент инвесторов в течение года остается в плюсе, который все правильно анализировал и не следовал за толпой, не совершал эмоциональные сделки. 99 % частных инвесторов ничего не анализируют, а ориентируются на то, что просто кто-то сказал, или на общее поведение на рынке. Когда профессиональные инвесторы хотят что-то продать, им нужно найти тех, кто купит. То есть тех, кто не очень разбирается. Например, недавно огромная международная компания по аренде автомобилей разорилась. За несколько месяцев до этого все кричали, что эта компания на пике и нужно покупать ее акции, и, конечно же, люди покупали. Поэтому нужно понимать, что мышление инвестора характеризуются главным принципом: «мои деньги – моя ответственность».

На выбор акции также влияют:

• Выручка;

• Чистая прибыль;

• Мультипликаторы оценки компаний.

Когда вы уже выбрали отрасль и 10 компаний в ней и хотите вложиться, то вам нужно отобрать только 2–3 компании, акции которых вы готовы купить. И в момент, когда вы выбираете, нужно опираться не на субъективные критерии типа «классно», «интуиция», «прикольно» и т. п. У вас должна работать голова как у инвестора. Вы должны смотреть на рейтинги надежности, на историю компании – в особенности по выплате дивидендов (если исповедуете стратегию дохода) – и на экономические показатели компании. Ведь вы покупаете себе не просто ценную бумагу, вы выбираете собственность! И все риски разорения теперь и на вас как на собственнике.

Вот, например, как выглядит покупка акции в приложении Тинькофф

Это нефтяная компания Halliburton, покупалась в 2020. Если посмотреть на ее графики, то становится понятно, почему акции этой компании пользуются популярностью. В приложении мы видим, какие есть дивиденды и как часто они выплачиваются. И конкретно эта компания за последние 30 лет выплачивала дивиденды, даже в кризис, даже если где-то был доход меньше обычного. Вот на такие показатели очень важно смотреть. Кстати, учитывая, что компания еще растет и в цене, то она интересна и для стратегии роста, и для стратегии дохода.

Технический анализ

Итак, фундаментальный анализ – это про то, что мы покупаем, из какой отрасли и из какой страны, а технический анализ – это анализ для понимания того, когда купить. Им больше пользуются трейдеры, которые инвестируют на средний или маленький срок, поэтому мы лишь бегло поговорим о нем, ведь начинающему инвестору глубокое проникновение в тему теханализа пока что не нужно.

Внизу графика видны маленькие столбики – это показатели объема торгов. Сам график движения цены тоже состоит из столбиков – это «японские свечи», они нужны для «свечного» анализа (ил. приведена выше).

«Бычья» свеча показывает, что акция растет, а «медвежья» – что акция падает. На графиках «бычья» свеча обычно зеленая и сверху, а «медвежья» – красная и снизу.

Медведи на рынке – это инвесторы, которые ждут падения цен, быки – это те, кто ждет повышения цен. Мы с вами быки, когда ждем роста экономики и роста стоимости активов. Наша цель: зарабатывать на росте экономики, а не на ее падении.

Сейчас вам не надо в это сильно погружаться, достаточно просто знать, что это есть, и в этом тоже можно быстро разобраться и применять с пользой для себя, и зарабатывать, покупая ценные бумаги по лучшей цене. Технический анализ для инвестора мы изучаем на третьей ступени обучения «Богатый Инвестор».

А сейчас самое главное – это понять, что такое свечи, и, видя график, понимать, что происходило с акциями за тот период, которым вы интересуетесь. Можно выбирать анализ по минутам, часам, дням и месяцам.

Волатильность – это движение бумаги именно с точки зрения цены.

Низкая волатильность – это когда есть небольшие изменения в цене (маленькая амплитуда). Для долгосрочных инвесторов надежней, чтобы акции были с как можно меньшей волатильностью. Бумаги с высокой волатильностью покупают в основном трейдеры, которые работают на трендах. Поэтому там, где высокая волатильность бумаги, мы ее не берем в консервативный портфель. А если решили чуть-чуть поспекулировать, то вам нужно будет обладать специальными знаниями. Профессиональные трейдеры используют автоматизированные программы-роботы, чтобы следить за ростом и падением и зарабатывать на разнице даже в полдоллара, полрубля. Это выгодно, когда идут огромные объемы, а спекулянты еще часто торгуют не своими, а заемными средствами, занятыми у брокера. Но спекулянты в основном не зарабатывают, а теряют, особенно на периоде 5–10 лет. За всю свою историю инвестирования, а это более 14 лет, я не встретила ни одного удачного трейдера долларового миллионера, все они становились удачливыми, когда переходили в долгосрочное инвестирование.

ETF (БПИФ)

ETF – это еще один важный инструмент инвестирования, который торгуется прямо на бирже. ETF – exchange-traded fund, биржевой инвестиционный фонд – индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже.

ETF – это как будто бы корзинка, в которую сложили очень много разных акций, облигаций, золота. Это такие фонды, которые набирают с рынка акции. Они вам нужны, если у вас нет времени долго выбирать акции или они для вас слишком дорогие. В этот торгуемый на бирже фонд сложили по определенному принципу и акции, и/или облигации. То есть ETF ценен не сам по себе, а создан для тех, кому сложно выбирать. Эти фонды бывают разными, это могут быть и просто акции IT-компаний, или только с американского рынка, или только на золото.

Когда вы покупаете обычную акцию, вы привязываетесь к одной компании, а здесь у вас есть сразу несколько компаний, иногда даже несколько тысяч компаний. Но вы можете покупать и продавать ETF на ваше усмотрение в любой момент. Этот инструмент обычно привязан к какому-то биржевому индексу, например к S&P-500, и их рост и падение будут синхронизированными.

Многие путают ETF (БПИФ) с ПИФами. Рассмотрим разницу.

ПИФ – это инвестиционный фонд, который не торгуется на бирже. Когда мы сдаем что-то в управление, мы отдаем свои деньги, а они уже на свое усмотрение их вкладывают в то, во что считают нужным. Часто вам «гарантируют», что вы будете зарабатывать больше 20 %. Но это, конечно, неправда! Во-первых, внимательно прочитайте договор и подумайте, а точно ли вы будете получать 20 %? Ни в одном договоре это не написано. Там просто идет речь о том, что ранее в каком-то году они платили столько-то, но это не гарантия того, что вы будете получать это в будущем. Это управляющая компания, а не брокер. А это совсем другой посредник, к которому вы приходите и который начинает управлять деньгами по договору с вами. Эти инвестиционные фонды работают за комиссию. В случае такого сотрудничества вы не несете ответственность за свои деньги, но вы и не владеете акциями. Вы владеете инвестиционным паем этих компаний, а управляют они сами. Управляющие компании ставят комиссию за все: и за хранение, и за управление, и за сделки. В конечном итоге комиссия может составлять до 10 %. А в ETF комиссия лежит внутри стоимости.

Что же до ETF, то здесь вся информация прозрачна и открыта: вы точно знаете, в какие акции и компании вкладываете средства. Вы можете в любой момент посмотреть, что входит в пакет, а также в любой момент времени нажать кнопку и продать свой пай в фонде. С управляющими компаниями так не получится, и вы не все активы сможете продать досрочно. У ETF же практически нет никаких рисков, и то, во что они вложились, вы можете понимать и контролировать. Так, например, если вы вложились в бразильские акции, а потом в Бразилии объявили дефолт, то это и есть ваш риск, и вы просто понимаете, во что вы вложились. А с управляющей компанией вы не знаете, что они делают и куда они вкладывают.

Уоррен Баффет даже поспорил на миллион долларов и бросил в 2007 году вызов всем хедж-фондам. Баффет хотел доказать, что просто вложенные деньги в S&P-500, где не нужно постоянно торговать и что-то дополнительно придумывать, принесут больший доход, чем деньги, вложенные в управляемые фонды, которые постоянно торгуют и зарабатывают на этом огромную комиссию. Спор был на 10 лет. Сначала с Баффетом никто не хотел спорить. Но потом спор состоялся – и посмотрите, какой вышел результат. (См. иллюстрацию на странице 110).

Инвестирование в фонды предполагало, что они каждый день торговали и старались для своего результата, а инвестирование в S&P-500 не требовало никаких действий, просто повторяло автоматически индекс. В результате за 10 лет Уоррен Баффет заработал +85,4 %, а фонды заработали клиентам в среднем +22 %.

Статистика доходности хелж-фондов и ETF Баффета за 9 лет

Это все к тому, что, передавая ответственность, вы передаете и прибыль. А еще это отлично показывает, как работают долгосрочные инвестиции в надежные продукты: вы можете действительно ничего не делать, став совладельцем крупнейших мировых бизнесов, – и просто зарабатывать на этом. Стабильно, надежно, как Уоррен Баффет!

На что обратить внимание при выборе ETF?

• Во-первых, нужно понять, что мы покупаем в этом «наборе».

• Во-вторых, нужно обращать внимание на комиссию. Здесь она самая маленькая, но надо выбрать еще меньшую из всех доступных надежных фондов.

• В-третьих, важна управляющая компания, которая формирует ETF. Среди крупнейших мировых надо отметить три самых крупных: iShares, SPDR, Vanguard Group.

С чем вы могли столкнуться при выборе ETF?

• Американские ETF самые интересные для инвесторов, потому что у них самая маленькая комиссия и очень ясная отчетность. Но они практически недоступны у российских брокеров, если вы не квалифицированный инвестор или не прошли тестирование с 1 октября 2021 года. Изначально можно попробовать работать с российским брокером и выбирать доступные ETF или БПИФ на российских биржах.

Выбор ETF

Теперь поговорим еще детальнее про выбор ETF. Это для тех, у кого нет времени разбираться и кто хочет более пассивно инвестировать. Или у кого мало сейчас средств – чтобы выбрать одну акцию за 2000 долларов, а лучше на эти деньги купить ETF на весь индекс S&P-500. ETF позволяют за меньшую стоимость покупать либо акции какого-то рынка, отрасли, страны, либо вообще отдельные инструменты. Для защитного актива можно держать ETF на золото.

1. Вам обязательно нужно знать, что есть в составе фонда, какие конкретно акции или облигации туда входят. Подходят ли они для вашей диверсификации и вашего риск-профиля?

2. Вам нужно посмотреть финансовые показатели этого ETF, как они росли?

3. Прошлое поведение, как они реагировали, как шли за индексом, насколько различались с ним?

4. Смотреть комиссии. Не забывайте, что 3 % комиссионных может съесть половину вашего дохода.

5. Дивиденды. Некоторые ETF платят дивиденды, а некоторые не платят, а сразу реинвестируют.

Вам можно зайти на Investing.com, там выбрать страну. Например, из американских выбрать только 3 эмитента и использовать их ETF. Вы можете на каждую нажимать и смотреть, кто туда входит, и выбирать, какие сектора вам подходят, здесь все отсортировано и удобно. Всю работу за вас уже сделали. В долгосрочной стратегии всегда стоит пользоваться ETF, потому что они растут и очень круто растут. Когда вы по диверсификации будете покупать 5 разных облигаций, и каждая из них будет стоить по 1000 долларов, вы потратите 5000 долларов. А если вы будете покупать ETF на облигации, то вы заплатите гораздо меньше и сможете не нарушать диверсификацию. ETF – это очень классный инструмент с точки зрения долгосрочного инвестирования и диверсификации. Поэтому пользуйтесь этим. И для начинающих инвесторов это совсем безопасный инструмент.

Можно иметь ETF на золото и использовать его на случай инфляции, дефляции, в кризис. В такие периоды очень часто инвесторы добавляют такой защитный инструмент как золото, потому что во время кризиса цена на него растет. И вместо того чтобы покупать физическое золото и потом проигрывать на всех спредах, лучше покупать золото на биржах. Есть еще ETF на серебро.

IPO

Есть еще рисковые инвестиции, которые приносят хорошие проценты. Это IPO – первичное размещение акций частной компанией, в результате чего компания становится публичной и дает доступ к акциям широкому кругу инвесторов. Например, какая-то компания решает, что ей нужно, чтобы ее акции торговались на бирже и чтобы можно было официально определить ее рыночную стоимость. Соответственно, эта компания должна пройти огромное количество процедур и тогда разместить акции на IPO. На американской бирже появляется около 500 IPO в год. Для того чтобы инвестировать в IPO в России, нужно быть квалифицированным инвестором либо покупать БПИФ на IPO.

Это очень рисковый инструмент. Если вы инвестируете под 20 % – это значит, что вы готовы потерять на просадке, если что и 40 % (и спокойно ждать восстановления), а если вы инвестируете в IPO, где может быть доходность +400 %, значит, вы можете там и потерять 100 %. Поэтому все зависит от того, насколько вы чувствительны к риску. Начинающим инвесторам работать с IPO не рекомендуется. Это все-таки инструмент для более опытных специалистов.

Налоги

Инвестиционная деятельность облагается налогом. Это важно помнить и учитывать, планируя и анализируя финансы.