Дао Достатка

НАДЁЖНОСТЬ И ДОХОДНОСТЬ ДОГОВОРНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

Мы уже знаем, что к договорным инструментам относятся долговые ценные бумаги, самыми популярными из них являются облигации. В отличие от игровых способов приумножения капитала, при работе с договорными инструментами фантастические истории моментального, грандиозного и неожиданного обогащения отсутствуют. Таких примеров попросту нет – здесь всё известно заранее.

Компания, выпускающая облигации, называется эмитентом, покупатель облигаций – держателем. Держатель предоставляет заём эмитенту на оговорённый срок и под оговорённые проценты. Их выплаты (которые ещё называют купонными выплатами) производятся раз месяц или квартал, реже – раз в полгода или год. Облигация погашается в определённую эмитентом и известную заранее дату. Можно говорить о надёжности этого финансового инструмента, ведь в основе обращения облигаций лежит договор займа.

Каждый участник такой сделки имеет выгоду: заёмщик получает средства для развития бизнеса, а покупатель – стабильный процент дохода.

Приверженцы игровых финансовых инструментов утверждают: высокая надёжность компенсируется низкой доходностью. Давайте разбираться, насколько высока надёжность и насколько низка доходность долговых инструментов.

УРОКИ ИСТОРИИ

История финансовых рынков показывает нам, что надёжность не абсолютна – в жизни всякое может случиться.

Например, в России в 1990-е годы правительство привлекало деньги для своих нужд, выпуская государственные краткосрочные облигации. В середине 1998-го при размещении новых выпусков на фондовой бирже покупатели приобретали их с доходностью выше 100 % годовых в валюте. Казалось бы, можно охарактеризовать долговые бумаги как идеальный инвестиционный инструмент. Но, как говорится, есть нюанс. Хотя в основе выпуска облигаций лежит договор, его условия в 1998-м были кабальными для правительства России, поэтому вероятность его нарушения была очень высокой.

Действительно, в августе 1998 года был объявлен дефолт. Средства, вложенные в государственные краткосрочные облигации, были заморожены и реструктурированы – заменены на ценные бумаги с гораздо меньшей доходностью.

Тем не менее, уроки дефолта были учтены, и с тех пор обязательства по ОФЗ исполняются исправно. По состоянию на середину 2025 года государственные ценные бумаги являются самым надёжным финансовым инструментом в России.

Слухи о низкой доходности облигаций сильно преувеличены. Да, в спокойные времена ожидаемый доход равен процентной ставке, установленной эмитентом. Однако в периоды кризисов и резкого изменения учётной ставки ситуация меняется. Появляются более доходные (и более надёжные, с точки зрения некоторых людей) варианты вложений, и цены облигаций устремляются вниз. Когда ситуация выравнивается, цены возвращаются к докризисному уровню, а те, кто купил их в период кризиса, получают дополнительную прибыль.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

Примечания

1

История опубликована в телеграм-канале инвестиционной компании «ДоходЪ».

2

С криптовалютами та же история – как говорится, чтобы два раза не вставать.

3

Цитируется по книге: Нассим Николас Талеб «Чёрный лебедь»/Пер.: Сонькин В., Бердичевский А., Костионова М., Попов О. Издательство КоЛибри, 2009 г.

4

Цитируется по книге Ричарда Смиттена «Жизнь и смерть величайшего биржевого спекулянта»; в электронном виде книга доступна на Litres.

5

Соответствующая теорема так и называется – задача о разорении игрока. Ей посвящена следующая глава.