Хедж-фонды

Секреты сверхдоходности или как предсказать непредсказуемое

Стратегия Pure Alpha. Ставка на дисбалансы в 2024 году дала прибыль. Сработал шорт по евро, который упал на 7% и лонг по китайским акциям технологичного сектора, давший 23% прибыли. Использование «темных паттернов» также дало свой результат. Алгоритмы отслеживали соцсети для прогноза потребительских трендов за шесть месяцев до отчётов. 20% портфеля фонда в акциях Alibaba и гособлигаций КНР. Далио игнорирует политические риски: «Китай – это черная дыра роста в стагнирующем мире».

Конфликты и противоречия как цена за амбиции

Массовые увольнения в 2025 году. В результате сокращения 7% штата, было уволено 90 человек ради снижения затрат, несмотря на рекордную прибыль. Алгоритмы решили, что «человеческий фактор» избыточен. Также постоянно идёт давление Конгресса США из-за инвестиций в КНР. Далио отказался уйти из Китая, заявив: «Финансы не имеют национальности». После ухода Далио в 2022 году фонд балансирует между его философией и агрессивным алгоритмическим трейдингом. Слова анонимного трейдера: «Рэя нет, но его призрак в каждом алгоритме».

Заключение

Bridgewater – это зеркало финансового будущего, где нейросети предсказывают кризисы, но не способны понять страх. Его история – это культ данных от гения, верившего в «душу рынка». Главный вопрос состоит в том, переживёт ли фонд свою легенду?

Глава 7. Millennium Capital Partners

Основанный в 1989 году Израэлем Ингландером, Millennium Capital Partners начал свой путь с $35 млн, превратившись к 2025 году в гиганта с $218 млрд под управлением. Ингландер, выходец из семьи иммигрантов, сформулировал ключевой принцип: «Рынок – это уравнение, где дисциплина важнее гениальности». Этот подход стал основой философии фонда, где каждый трейдер – винтик в алгоритмической машине, а эмоции заменены холодным расчётом. После кризиса 2008 года, когда фонд потерял 25% активов, Ингландер ввёл правило «нулевой терпимости к отклонениям от стратегии», что позволило восстановить позиции за два года.

Структура капитала как баланс между гибкостью и стабильностью

Капитализация на 2025 год составляет $218 млрд, из которых 45% – средства институциональных инвесторов, 30% – фонды фондов, 25% – частные инвестиции. Соотношение собственного и заёмного капитала держится на уровне 1:3, что обеспечивает маржинальную торговлю без критических рисков. Диверсификация портфеля – 70% ликвидные активы, включая акции и облигации, 20% – альтернативные инструменты вроде криптовалют и сырьевых деривативов, а 10% – венчурные проекты.

Ключевая особенность это мультистратегический подход. Каждая стратегия изолирована и убытки одной не влияют на другие. Например, в 2023 году арбитраж волатильности криптовалют принёс $2.1 млрд, компенсировав провал в энергетическом секторе. Постоянно происходит динамическое распределение. Алгоритмы ежедневно перераспределяют капитал между стратегиями, опираясь на машинное обучение и анализ 15,000 макропеременных. Практикуются жёсткие лимиты на вывод. Инвесторы обязаны фиксировать средства на три с лишним года, что предотвращает «эффект домино» при кризисах.

Менеджмент как культура «цифрового тоталитаризма»

1. Система «Черный ящик». 85% решений принимается алгоритмами, обученными на данных с 1989 года. Трейдеры лишь корректируют параметры в рамках заданных диапазонов. Ежедневно проводится более 300 стресс-тестов, включая сценарии кибератак и коллапса ликвидности.

2. Принцип «нулевой эмпатии». Сотрудники подписывают соглашение о неразглашении сроком на 10 лет. Утечки караются штрафами в 500% годового дохода. Матрица KPI включает не только прибыль, но и «коэффициент дисциплины» – процент соблюдения алгоритмических предписаний.

3. Технологический арсенал. Собственный суперкомпьютер MCP-Quantum обрабатывает 1 экзабайт данных в сутки, прогнозируя рыночные аномалии за 0.03 секунды. Блокчейн-платформа отслеживает каждую транзакцию, исключая манипуляции.

Секреты сверхдоходности или как Millennium переигрывает рынок

Арбитраж ликвидности. Алгоритмы идентифицируют «мёртвые зоны» рынка, где разрыв между спросом и предложением превышает 5%. В 2024 году это принесло $4.8 млрд. Пример, игра на разнице цен акций Tesla на NASDAQ и Токийских биржах, генерирующая 0,2% прибыли в день. Крипто-алхимия. 15% портфеля – стейкинг и арбитраж в DeFi-протоколах. Доходность до 40% годовых, несмотря на волатильность. Синтетические активы. Создание производных инструментов на базе алгоритмических прогнозов. В 2025 году выпуск синтетических облигаций Meta принёс $1.3 млрд.

Конфликты и парадоксы как цена безупречности

Этический скандал в 2022 году. Алгоритмы MCP случайно обрушили курс малайзийского ринггита, спровоцировав валютный кризис. Фонд выплатил $700 млн в качестве компенсации, сохранив репутацию. «Война алгоритмов» произошла на базе конфликта с Citadel из-за патентов на торговые модели. Итог – внесудебное соглашение о разделе рынка. Критика комиссий из-за 2,5% за управление и 25% за успех. Это вдвое выше среднего по отрасли. Инвесторы мирятся с этим ради 15% годовой доходности.

Заключение

Millennium – это не просто фонд. Это цифровая экосистема, где человек стал приложением к алгоритму. Его сила – в безупречной логике, слабость – в неспособности понять иррациональность рынка. История Ингландера – это парадокс. Он построил империю, где его собственные решения уже не нужны.

Глава 8. Renaissance Technologies

В 1982 году Джим Саймонс, бывший профессор математики и криптограф Агентства национальной безопасности, основал Renaissance Technologies. Его идея была революционной: превратить рынок в уравнение, где паттерны скрыты в «шуме» данных. Фонд Medallion, доступный только сотрудникам и избранным инвесторам, стал символом этой философии. Саймонс, лауреат премии Веблена по геометрии, верил, что «рынок – это криптограмма, которую можно взломать статистикой».

Переломный момент наступил в 1988 году, после неудачных попыток фундаментального анализа, Renaissance перешла на чисто количественные методы. К 2025 году Medallion демонстрирует среднегодовую доходность в 66,1%, превратив $1 млн 1988 года в $42 млрд – результат, превосходящий S&P 500 в 100 раз.

Структура капитала как замкнутая экосистема

Капитализация на 2025 год составляет $55 млрд, из которых 10 млрд – капитал Medallion. Минимальные инвестиции только для сотрудников и их близких. Внешние инвесторы допущены в другие фонды Renaissance Institutional Equities и Diversified Alpha, но их доходность скромнее 15–20% годовых. Комиссии хедж-фонда составляют 5% за управление и 44% за успех – рекордные в индустрии.

1. Изоляция капитала. Medallion ограничен 300 сотрудниками, что предотвращает утечку стратегий и сохраняет ликвидность.

2. Краткосрочный горизонт. 95% сделок закрываются в течение 24 часов, минимизируя рыночные риски.

3. Синтез данных. Анализируются не только цены, но и спутниковые снимки, транзакции ритейла, соцсети – 100 с лишним петабайт данных ежедневно.

Менеджмент как культура «учёных-воинов»

1. Команда гениев. 90 сотрудников имеют PhD в математике, физике и лингвистике. Среди них есть близнецы-теоретики струн и экс-криптографы ЦРУ. Питер Браун, со-руководитель, спит на откидной кровати в офисе, превращая рабочий процесс в научный марафон.

2. Принцип «нулевой эгоистичности». Все идеи анонимны. Алгоритмы это коллективное творчество. Даже Саймонс, ушедший в 2009 году, запретил упоминать своё имя во внутренних документах. Данные – священны. Увольнение за попытку скопировать код – моментальное.

3. Технологический Левиафан. Суперкомпьютер RENA-Quantum обрабатывает экзабайты данных за наносекунды, предсказывая микроколебания цен. Собственный блокчейн шифрует каждую транзакцию, исключая манипуляции.

Секреты сверхдоходности или как Medallion переигрывает время

1. Арбитраж микроструктуры. Алгоритмы ловят дисбалансы между спросом и предложением в миллисекундах. В 2024 году 0,003% прибыли за сделку принесли $7 млрд. Пример: игра на разнице цен акций Apple на NASDAQ и Токийской бирже – 10,000 сделок в секунду.

2. Поведенческие аномалии. Модели предсказывают панические продажи на основе анализа соцсетей. В кризис 2020 года это принесло $4.1 млрд.

3. Синтетические инсайты. Генерация искусственных данных для тренировки алгоритмов. В 2023 году нейросети предсказали крах криптобиржи FTX за 3 месяца.

Конфликты и парадоксы цены гениальности

1. Этический скандал 2022 года. Алгоритмы Renaissance случайно обрушили курс турецкой лиры. Фонд выплатил $1.2 млрд компенсаций, сохранив репутацию.

2. Политические игры. Соучредитель Роберт Мерсер спонсировал Дональда Трампа, что вызвало расследования Конгресса. Саймонс, жертвующий демократам, назвал это «личным выбором, а не стратегией фонда».

3. Наследие Саймонса. После его ухода фонд балансирует между наукой и прибылью. Анонимный трейдер: «Раньше мы взламывали рынки. Теперь мы их проектируем».

Заключение

Renaissance – это зеркало будущего, где нейросети заменяют интуицию, а гении становятся приложением к коду. Его сила – в безупречной логике, слабость – в неспособности понять иррациональность человека. История Саймонса – это парадокс, где математик, веривший в хаос, создал машину, которая этот хаос укрощает.

Глава 9. TCI Fund Management

В 2003 году Крис Хон, бывший трейдер Goldman Sachs, основал TCI Fund Management с идеей, которая тогда казалась безумием: «Акционер – не пассивный зритель, а режиссёр, меняющий сценарий компании». Стартовав с $300 млн, к 2025 году TCI управляет $62 млрд, оставаясь эталоном активистского инвестирования. Их девиз: «Мы не покупаем акции. Мы покупаем влияние».

В 2005 году TCI вложился в Deutsche Börse, потребовав отмены поглощения Лондонской биржи. Совет директоров проигнорировал их – тогда фонд мобилизовал мелких акционеров, устроил «мятеж» и сменил руководство. Сделка сорвалась, акции выросли на 40%, а TCI заработал $1.2 млрд. С тех пор их боятся даже гиганты вроде Exxon.

Структура капитала и концентрация вместо диверсификации

Капитализация на 2025 год составляет $62 млрд, из которых 80% – капитал основателя и узкого круга инвесторов. Портфель состоит всего из 12–15 позиций. В 2024 году 45% средств вложено в три компании: Alphabet, Canadian Pacific Railway и Airbus. Заёмные средства практически не используются. Хон: «Долг – это слабость. Мы побеждаем за счёт анализа, а не заёмных денег».

Ключевые особенности

1. Сверхконцентрация. Фонд держит акции 5+ лет, наращивая доли до 10–15%, чтобы получить места в советах директоров.

2. Синдикаты с другими активистами. В 2023 году TCI объединился с Elliott Management, чтобы провести ребрендинг Unilever – их давление заставило компанию продать 20% непрофильных активов.

3. Фокус на инфраструктуру. 30% портфеля – железные дороги, порты, энергосети. Хон: «Контроль над артериями экономики – вечная ценность».

Менеджмент как культура «тотального давления»

1. Команда «теневых стратегов». В TCI всего 65 сотрудников. Каждый аналитик – эксперт по конкретной отрасли. Например, Майкл Уорик, экс-инженер Boeing, курирует аэрокосмический сектор. Еженедельные «военные советы»: моделируют переговоры с CEO, используя методы FBI по допросам.

2. Принцип «3D-анализа» данных. Ежегодно фонд тратит $15 млн на доступ к данным спутников для отслеживания грузопотоков и нейросетям, сканирующим отчёты компаний на противоречия. Диалоговые личные встречи с топ-менеджерами. Если CEO избегает диалога – TCI начинает кампанию за его увольнение. 95% решений принимает Хон. «Демократия в инвестициях – путь к посредственности».

3. Технологии как оружие. Алгоритм «Cassandra» предсказывает скандалы в компаниях, анализируя язык корпоративных отчётов. В 2022 году он выявил скрытые убытки BP за 6 месяцев до обнародования.

Секреты сверхдоходности или как TCI взламывает корпоративные крепости

1. Стратегия «Зелёный шантаж». TCI требует от компаний ESG-реформ, повышая их привлекательность для фондов. В 2023 году давление на Shell привело к росту акций на 22% после обещаний углеродной нейтральности. Парадокс: Сам фонд инвестирует в угольные шахты Австралии через офшоры.

2. «Троянский конь» в советах директоров. В 2024 году, получив место в совете Alphabet, TCI добился сокращения расходов на метавселенную и роста дивидендов. Прибыль фонда – $4.1 млрд.

3. Игра на геополитике. Инвестиции в европейские ВПК Airbus, Rheinmetall после начала конфликта на Украине. Доходность – 68% за 2023 год.

Конфликты и противоречия как цена агрессии

1. Суд против Glencore в 2022 году. TCI обвинили в манипуляциях ценами на кобальт. Фонд выиграл процесс, но репутация была запятнана.

2. Мятеж в Airbus в 2025 году. Совет директоров отказался продать оборонное подразделение. TCI провёл внеочередное собрание, сменив 4 из 12 членов совета.

3. Этический вопрос. Давление на компании приводит к массовым увольнениям. Хон: «Эффективность не должна быть гуманной».

Заключение

TCI – это не фонд, а финансовый вирус, перестраивающий ДНК корпораций. Его сила – в бескомпромиссности, слабость – в зависимости от харизмы Хона. История TCI ставит вопрос: «Можно ли совместить прибыль с ответственностью?»

Глава 10. Viking Global Investors

Основанный в 1999 году Андреасом Халвурсеном и Дэвидом Отто, Viking Global стартовал с $1.2 млрд, превратившись к 2025 году в гиганта с $92 млрд под управлением. Их девиз: «Мы не торгуем. Мы строим». Халвурсен, выходец из Норвегии, привнёс в фонд скандинавскую хладнокровность: «Рынок – это лес. Чтобы найти добычу, нужно замереть и наблюдать».Переломный момент наступил в 2008 году, когда мир рушился, Viking вложил $3 млрд в Amazon и Netflix, получив 400% прибыли к 2015-му. С тех пор их стратегия – «молчаливое накопление» – стала эталоном для долгосрочных инвесторов.

Структура капитала и стабильность через дисциплину

Капитализация на 2025 год составляет $92 млрд, из которых 60% – капитал университетских эндаументов и семейных офисов. Портфель состоит из 40–50 позиций. 30% средств вложено в здравоохранение Moderna, Vertex Pharmaceuticals, 25% в финтех Stripe, Adyen. Заёмные средства: 1:1.5 – консервативный подход, минимизирующий риск маржин-коллов.

Ключевые особенности это фокус на денежный поток. Компании должны генерировать свободный денежный поток не менее 10% от выручки. Синдикаты с основателями. Viking часто присоединяется к раундам финансирования стартапов, получая места в советах директоров. Например, в SpaceX с 2017 года. Правило 5/10. Акции держатся минимум 5 лет, целевая доходность – 10% годовых.

Менеджмент как культура «тихого проникновения»

1. Команда «теневых хирургов». 70% сотрудников – бывшие CEO или CFO. Например, Сара Линч, экс-финансовый директор Pfizer, курирует биотех-направление. Ежемесячные «закрытые клубы» аналитики моделируют сценарии банкротств компаний, чтобы найти слабые места.

2. Принцип «двойного дна». Каждое решение проверяется двумя независимыми командами. Конфликт мнений – обязателен. Алгоритм Valkyrie анализирует 20,000 параметров, от корпоративной культуры до экологических рисков.

3. Технологии без шума. Спутниковый мониторинг заводов и логистических цепочек. В 2023 году данные со спутников предсказали срыв поставок Intel за 4 месяца до объявления. Нейросеть Ragnarok прогнозирует смену CEO, анализируя тональность внутренних документов.

Секреты сверхдоходности или как Viking переигрывает время

1. Стратегия «Спящий дракон». Накопление акций во время паники. В 2020 году Viking купил Moderna по $20, продав часть пакета по $450 в 2022-м. Прибыль составила $2.7 млрд.

2. Правило Халвурсена: «Если все продают – купи 10%. Если все покупают – продай 20%».

3. Диалог с основателями. Личные встречи с CEO для обсуждения стратегии. В 2024 году давление на руководство Novartis привело к продаже непрофильных активов и росту акций на 35%.

4. Геополитический арбитраж. Инвестиции в азиатские фармацевтические компании перед пандемиями. В 2025 году вложения в индийский Serum Institute принесли 58% прибыли.

Конфликты, парадоксы и цена влияния

1. Скандал с Tesla в 2022 году: Viking потребовал от Маска отказаться от Twitter, угрожая вывести $1.5 млрд. Конфликт разрешился тайной сделкой – фонд вышел из капитала с прибылью 120%.

2. Этический вопрос. Инвестиции в производителей опиоидов Purdue Pharma принесли $900 млн, но вызвали протесты акционеров.

3. Критика «тихой агрессии». Давление на советы директоров без публичных заявлений. Глава фонда: «Слова разрушают ценность. Действия – её создают».

Заключение

Viking – это антипод шумного Уолл-стрит. Его сила – в умении ждать, слабость – в зависимости от человеческого фактора. «Мы сажаем семена в бурю и ждём, пока другие пожалуются на дождь» – гласит внутренний меморандум фонда.

Глава 11. AQR Capital Management

Основанный в 1998 году Клиффом Аснессом, Джоном Льюи и Дэвидом Кабиллером, AQR или Applied Quantitative Research, стал мостом между академической наукой и практикой инвестирования. Аснесс, бывший профессор Чикагского университета, внедрил принцип: «Рынок – это уравнение, которое можно решить через факторы». Фонд стартовал с $1 млрд, но к 2025 году управляет уже $164 млрд, превратившись в эталон систематического подхода. Их девиз: «Мы не предсказываем будущее. Мы его структурируем».

Переломный момент наступил в 2008 году, когда большинство фондов теряли капитал, AQR заработал 18% благодаря ставке на фактор «стоимости» и «импульса». Это доказало, что дисциплина и математика побеждают хаос.

Структура капитала или баланс между наукой и практикой

Капитализация на 2025 год составляет $164 млрд, из которых 70% – пенсионные фонды и эндаументы. Стратегия работы включает 200 с лишним факторов, включая классические ценность компании, стоимость в моменте, качество актива и экзотические критерии, такие как климатические риски, ESG-тренды и другие. Использование заёмных средств меренное 1:2, с акцентом на диверсификацию.

Ключевые особенности хедж-фонда это факторное инвестирование. Каждый актив оценивается через призму 15 с лишним факторов. Например, акции Tesla в 2023 году исключены из портфеля из-за низкого показателя «качества» актива. Глобальный охват включает 40% портфеля – вне США, куда входят Европа, Азия и развивающиеся рынки. В 2024 году прибыль в 12% принесла ставка на японские акции с высокой дивидендной доходностью. Средний срок удержания позиций составляет 5 с лишним лет.

«Краткосрочные колебания – это шум. Факторы работают десятилетиями».

Менеджмент и культура «лаборатории данных»

1. Команда «ученых-практиков». 80% сотрудников имеют PhD в физике, математике, экономике. Еженедельные семинары напоминают академические конференции. где аналитики защищают гипотезы перед коллегами.

2. Риск-менеджмент через алгоритмы. Система Quantum Risk ежедневно проводит 500 с лишним стресс-тестов, включая сценарии климатических катастроф и геополитических кризисов. Практикуется правило «3% на фактор», где ни один фактор не может превышать 3% от портфеля, чтобы избежать перекоса.

3. Технологии как основа. Собственная платформа AQR-Alpha анализирует 10 петабайт данных в сутки, включая спутниковые снимки и соцсети. Блокчейн для отслеживания ESG-показателей компаний – инновация, отмеченная Global Finance в 2024 году.

Секреты сверхдоходности и как факторы становятся золотом

Стратегия «Стоимость в моменте». В 2023 году сочетание недооценённых европейских акций и растущих высокотехнологичных компаний Азии принесло 24% прибыли. Как пример, покупка акций BMW и продажа переоценённых крипто-ETF. Кризис как возможность. Во время пандемии 2020 года AQR нарастил позиции в фармацевтике, используя фактор «качества» и показателей высокой рентабельности. Прибыль составила $4.5 млрд. Алгоритмы выявляют компании с «зелёным» потенциалом, но низкой оценкой. В 2024 году инвестиции в солнечные фермы Австралии принесли 30%.

Конфликты и парадоксы как цена рациональности

Постоянная критика «слепоты к рынку». В 2022 году фонд проиграл на росте мемных акций GameStop, игнорируя поведенческие аномалии. Этический скандал разгорелся из-за использование данных соцсетей для прогнозирования потребительских трендов. Это вызвало много вопросов о приватности. AQR ответил на это усилением анонимизации данных. Быстрый рост капитализации до $164 млрд ограничил гибкость. В результате этого, в 2025 году фонд закрыл 7 стратегий из-за снижения ликвидности.

Заключение

AQR – это эксперимент, где уравнения правят эмоциями, а дисциплина важнее интуиции. Его сила заключена в бескомпромиссной логике. Слабость – это неспособность учесть человеческую иррациональность.

Глава 12. DE Shaw

В 1988 году Дэвид Шоу, бывший профессор компьютерных наук Колумбийского университета, основал DE Shaw, совместив алгоритмическую точность с творческим подходом. Стартовав с $28 млн, фонд к 2025 году управляет $85 млрд, оставаясь пионером гибридных стратегий. Шоу, которого называют «квантом-поэтом», сформулировал миссию:

«Финансы – это не наука и не искусство. Это их квантовая запутанность».

Переломный момент наступил в 1990-х фонд разработал алгоритм Valis, предсказавший крах британского фунта в 1992 году, известный как «Чёрная среда». Прибыль в $400 млн сделала DE Shaw легендой, но Шоу запретил публиковать детали стратегии: «Секрет успеха – в балансе дисциплины и дерзости».

Структура капитала и гибридная архитектура хедж-фонда

Капитализация на 2025 год составляет $85 млрд, из которых 40% – капитал институциональных инвесторов, 30% – семейные офисы, 30% – собственные средства. Портфель на 60% – количественные стратегии, 25% – фундаментальные инвестиции, 15% – венчурные проекты в AI и биотехе. Заёмные средства 1:1.8 – умеренный риск, акцент на стабильность.

Ключевая особенность хедж-фонда это стратегия «Двойной спирали». Алгоритмы генерируют идеи, а трейдеры-гуманисты их интерпретируют. Например, в 2023 году нейросеть предложила шорт по Meta, но решение о масштабе сделки принял человек. Долгосрочные венчурные ставки и инвестиции в стартапы вроде Anthropic AI и Modern Meadow биоматериалы принесли $3.2 млрд к 2025 году. Глобальная сеть состоит из 25 офисов от Шанхая до Тель-Авива, фокусирующихся на локальных аномалиях.

Менеджмент как культура «параллельных миров»

1. Команда «учёных-художников». 50% сотрудников – PhD в компьютерных науках, 30% – бывшие трейдеры с Уолл-стрит, 20% – философы и писатели, анализирующие поведенческие паттерны. Ежемесячные «хакатоны идей», где программисты и гуманитарии совместно разрабатывают стратегии.

2. Принцип «антихрупкости». Риск-менеджмент основан на теории Нассима Талеба, когда фонд наращивает позиции в кризисы. В 2020 году убытки в $1.5 млрд превратились в $4.8 млрд за счёт скупки активов на дне. Алгоритм Janus моделирует «черные лебеди», тестируя портфель на устойчивость к непредсказуемым событиям.

3. Технологии как искусство. Компьютер Helios решает оптимизационные задачи за секунды, но итоговое решение всегда за человеком. Нейросеть Orpheus анализирует классическую литературу, выявляя паттерны страха и жадности в новостях.

Секреты сверхдоходности через синтез противоположностей

Алгоритмический арбитраж. В 2024 году Valis 2.0 обнаружил аномалию в ценах на палладий между Лондоном и Москвой, заработав $900 млн за месяц. Фундаментальные «жемчужины» хедж-фонда это долгосрочные инвестиции в SpaceX с 2012 года, которые принесли 1900% прибыли. Аналитик DE Shaw: «Маск – это хаос, но его хаос предсказуем». Крипто-алхимия. Ethereum и арбитраж на децентрализованных биржах DEX генерируют до 12% годовой доходности.

Конфликты и парадоксы как цена баланса

В 2023 году произошёл мятеж, когда группа трейдеров потребовала отключить нейросеть, обвинив алгоритмы в «удушении креативности». Шоу уволил бунтарей, заявив: «Дисциплина – это не враг творчества, а его рамки». Также постоянно обсуждается этическая дилемма из-за инвестиции в военные стартапы Palantir и Anduril, которые принесли $2.1 млрд, но вызвали протесты сотрудников. Наследие Шоу. Основатель ушёл в 2001 году, сосредоточившись на науке, но его философия живёт. Нынешний CEO: «Дэвид научил нас, что даже алгоритмы должны дышать».

Заключение

DE Shaw – это мост между бинарным кодом и человеческой душой. Его сила – в отрицании дихотомий, слабость – в вечном поиске равновесия. История фонда ставит вопрос: «Можно ли алгоритмизировать интуицию, не убив её?»

Глава 13. Pershing Square Capital

Основанный в 2004 году Биллом Экманом, Pershing Square Capital Management стартовал с $600 млн, превратившись к 2025 году в фонд с $16 млрд под управлением. Экман, выпускник Гарварда и мастер публичных баталий, провозгласил: «Инвестиции – это театр. Если ты не на авансцене, ты – статист». Переломный момент настал в 2012 году, когда Pershing Square развернул кампанию против Herbalife, обвинив компанию в финансовой пирамиде. Несмотря на потери в $1 млрд, Экман превратил конфликт в медиа спектакль, укрепив репутацию «Робин Гуда Уолл-стрит».