Блокчейн для всех. Как работают криптовалюты, BaaS, NFT, DeFi и другие новые финансовые технологии

При проведении экспертизы функционирования криптовалют следует ответить на следующие вопросы{99}:

1. Клиентом каких платежных систем, основанных на применении криптовалют, и в какой период являлся пользователь?

2. Какие виды кошельков криптовалют присутствуют, какие из них использовались для проведения транзакций?

3. Каковы особенности проведения операций с использованием выявленных кошельков криптовалют?

4. Каким способом и когда осуществлялись денежные операции с использованием кошелька криптовалют?

5. Совершению каких операций с кошельками криптовалют соответствуют записи, обнаруженные в ходе производства компьютерно-технической экспертизы и представленные на исследование?

6. Каким способом и когда осуществлялся обмен криптовалют?

7. Какие эквиваленты криптовалют использовались при проведении обмена и по какому курсу?

Вместе с тем, как объяснял РБК Игнат Туганов, генеральный директор комплаенс-платформы Clain, «многие блокчейны действительно прозрачны. Пользователям известны идентификаторы транзакций, адреса получателей и объем переведенных средств. Но более детальная информация о самих контрагентах или о риске недоступна. Неизвестно, использовались ли средства, к примеру, для финансирования терроризма, покупки наркотиков или обхода санкций». По его словам, не видя участников переводов и не понимая, кого привлекать к ответственности в случае правонарушений, государство в лице регуляторов или правоохранителей считает подозрительными все цифровые площадки по умолчанию{100}.

Во многих юрисдикциях (ЕС, Канада, Мексика, Швейцария, Южная Корея, Япония и др.) криптовалютные площадки обязаны проходить регистрацию или лицензирование, подавать отчетность регулятору и строго соблюдать правила AML/KYC. Однако из 120 ведущих криптобирж примерно две трети предъявляют к своим клиентам недостаточно строгие требования KYC{101}. А анализ 216 торговых площадок, проведенный компанией Coinfirm, показал, что лишь 26 % бирж выполняют требования KYC и AML, а у 69 % стандарты оказались неполными и непрозрачными. И лишь 14 % площадок имеют лицензии от регуляторов США, Японии и Гонконга{102}.

2.4

Особенности формирования курса криптовалют: чем вызвана волатильность?

Я думаю, что мы можем увидеть цену свыше 100 000 долларов за монету [биткоин] в конце этого – начале следующего года. Луна для крипты слишком низко. Мы двинемся с биткоином в другие измерения.

Джесс Пауэлл,генеральный директор криптовалютной биржи Kraken. Август 2021 г.

Полгода взлетов и падений: хроника биткоина{103}

16 декабря 2020 г. – цена впервые достигла $20 000 за монету.

3 января 2021 г. – за несколько дней стоимость выросла почти на $5000 и превысила $34 000.

9 февраля 2021 г. – после того как Tesla купила биткоины на сумму $1,5 млрд, достигнут новый рекорд, $48 000.

21 февраля 2021 г. – цена достигла $58 354.

23 февраля 2021 г. – падение до $44 845,72 (–18,4 % за один день).

13 марта 2021 г. – новый рекорд, цена достигла $61 701.

17 марта 2021 г. – Morgan Stanley становится первым крупным банком США, предлагающим состоятельным клиентам доступ к биткоин-фондам (хотя и в ограниченном размере, не более 2,5 % от общей чистой стоимости активов инвестора).

24 марта 2021 г. – управляющий компании Tesla Илон Маск пишет в Twitter, что автомобили Tesla можно покупать за биткоины.

13 апреля 2021 г. – новый максимум цены: $63 375.

18 апреля 2021 г. – крупнейшее однодневное падение за два месяца – на 25 %, до $55 000.

12 мая 2021 г. – Илон Маск говорит, что его беспокоит воздействие криптовалюты биткоин на окружающую среду, в результате чего за один день цена биткоина падает на 13 %.

Теория «американских горок»

Резкие спады и взлеты курса криптовалют наблюдаются в течение всего их существования. По мнению Банка России, до 2019 г. корреляции стоимости биткоина и традиционных активов (золота, ценных бумаг, недвижимости) не было. С 2020 г. выросла корреляция стоимости биткоина с золотом и акциями крупнейших компаний. Рыночную стоимость криптовалют определяют две группы факторов: перспективность технологий для обслуживания платежей в легальном и нелегальном секторах экономики и ожидания по их дальнейшему распространению, а также спекулятивные факторы, связанные с высокой волатильностью криптовалют, хайпом вокруг них и стремлением участников рынка к получению быстрого дохода{104}.

Ряд работ{105} указывает на сетевые эффекты: чем больше пользователей присоединяется к системе, тем выше ее полезность для них и, как следствие, стоимость криптовалют.

Во многих работах исследуются криптовалютные пузыри – отклонения рыночной стоимости от фундаментальной. Есть много сторонников гипотезы, что «спекулятивный спрос – основной фактор, влияющий на цену криптовалют и способствующий формированию пузыря»{106}.

В одной из работ{107} анализ курса биткоина в 2016–2018 гг. показывает, что динамика цены постоянно характеризуется наличием пузырей.

В другой статье{108} отмечается, что с середины 2015 г. биткоин находится в стадии формирования пузыря. Еще в одной статье{109} сделан вывод, что пузырь на рынке биткоина имеет сходство с пузырем доткомов, лопнувшим в 2000 г.

Как указывает директор сервиса Alfacoins Н. Сошников, «криптовалюты остаются высокорисковым активом. Об этом свидетельствуют статистические данные об их волатильности. Так, биткоин (BTC), лидер рынка с капитализацией около $600 млрд, в начале 2021 г. установил исторический максимум около $42 000, но затем в течение всего одной недели потерял около 25 % от цены. И это после практически десятикратного роста с марта 2020 г. Цены альткоинов еще более подвержены колебаниям, так как они зависят не только от макроэкономических факторов, таких как нестабильность на мировых финансовых рынках, но и от курса BTC, новостей о развитии проекта и многих других факторов. Скачки цен на альткоины за сутки достигают десятки и даже сотни процентов»{110}.

Нерыночные факторы ценообразования

Давайте рассмотрим несколько фактов и попробуем вспомнить, слышали ли мы о чем-то подобном, происходящем на рынках традиционных финансовых инструментов.

В октябре 2021 г. мемный токен Shiba Inu стал лидером торгов на криптобирже Coinbase (США). За сутки объем торгов этим токеном составил $1,3 млрд, опередив биткоин почти вдвое, а цена токена выросла на 92 %. Альткоин занял 21-е место среди криптовалют по капитализации.

В сентябре 2021 г. биткоин рухнул на 90 % из-за ошибки: «Платформа Pyth, находящаяся под управлением крупных финансовых компаний Уолл-стрит, показала падение цены биткоина примерно на 90 % ниже отметки $5500. Об этом сообщает Bloomberg. Это вызвало панику среди инвесторов, однако сбой не проявился на других платформах, и через некоторое время курс главной криптовалюты на Pyth стабилизировался на "нормальном" уровне (около $42 000)»{111}.

Ценообразование криптовалют больше подвержено влиянию грубых ошибок трейдеров, чем ценообразование традиционных активов. В августе 2020 г. произошло сразу два подобных казуса{112}

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

Комментарии

1

Dowd, K. New private monies. – London: The Institute of Economic Affairs, 2014. P. 44.

2

https://coinspot.io/technology/bitcoin/chislo-bitcoin-adresov-s-nenulevym-balansom-dostiglo-trehmesyachnogo-maksimuma/.

3

https://coinspot.io/technology/ethereum/kolichestvo-efirium-adresov-s-nenulevym-balansom-pobilo-novyj-rekord/.

4

Niforos, M. Blockchain in Development – Part I: A New Mechanism of 'Trust'? // EMCompass. 2017. Note 40. July.

5

Ibid.

6

Niforos, M. Beyond Fintech: Leveraging Blockchain for More Sustainable and Inclusive Supply Chains // EMCompass. 2017. Note 45. September.

7

Как инвестировать в блокчейн в 2022 // BCS Express. 2021. 28 декабря.

8

Паршакова М.С., Успенский Н. К. Анализ основных сфер применения технологии блокчейн и децентрализованные финансы (DEFI) // Социально-экономическое развитие: вопросы теории и практики. Монография. – Пенза: Наука и Просвещение, 2020. – С. 51–62.

9

Dimech, A. The impact of blockchain technology on SMEs. A grounded theory approach // Master Thesis // Malta Institute of Arts, Sciences and Technology // 2020. December.

10

Блинова О. На блокчейн-рынке новый бум инвестиций // ИФ. 2021. 11 ноября.

11

Niforos, M. Blockchain in Development – Part II: How It Can Impact Emerging Markets // EMCompass. 2017. Note 41. July.

12

Блинова О. Указ. соч.

13

Cagigas, D., Clifton, J., Diaz-Fuentes, D., Fernández-Gutiérrez, M. Blockchain for Public Services: A Systematic Literature Review // IEEE Access. Vol. 9. 2021. Jan 18.

14

Как инвестировать в блокчейн в 2022 // BCS Express. 2021. 28 декабря.

15

Там же.

16

Чистяков М. А. Классификация блокчейн-систем по поколениям // Аллея Науки. 2019. № 5 (32).

17

Nakamoto S. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf.

18

Global Blockchain Markets 2021–2026: Analysis & Forecasts with Focus on Over 80 industries – ResearchAndMarkets.com // 2021. July 09. https://www.ResearchAndMarkets.com/r/uvgt5d.

19

Дима В., Родионов В. Блокчейн-индустрия: основные тренды и ключевые бенефициары // 2021. 12 ноября. https://www.aton.ru/ideas/blokcheyn_industriya_osnovnye_trendy_i_klyuchevye_benefitsiary/.

20

См. раздел 2.5.

21

Там же.

22

См. главу 5.

23

См. главу 3.

24

Marr, B. The Six Biggest Blockchain Trends Everyone Should Know About In 2021 // 2021. Mar 12. https://bernardmarr.com/the-six-biggest-blockchain-trends-everyone-should-know-about-in-2021/.

25

См. раздел 6.4.

26

См. главу 6.

27

См. главу 3.

28

См. главу 4.

29

См. главу 2.

30

См. главу 7.

31

См. главу 2.

32

См. главу 8.

33

CB-Insights. The Blockchain Report 2020. Financing, Themes, Coronavirus, & The Year Ahead // https://www.readkong.com/page/the-blockchain-report-2020-financing-themes-2953720.

34

Cohen, L. Blockchain 2021 // Chambers and Partners. 2021. June 17. https://practiceguides.chambers.com/practice-guides/blockchain-2021.

35

Тарасова Е. Три главных крипторенда 2020 года // ИФ. 2020. 20 ноября.

36

Там же.

37

Там же.

38

CB-Insights. The Blockchain Report 2020. Financing, Themes, Coronavirus, & The Year Ahead. https://www.readkong.com/page/the-blockchain-report-2020-financing-themes-2953720.

39

Джесс Л. Тотальное регулирование и коррекция биткоина: эксперты дали прогнозы на 2021 год // ForkLog. 2021. 02 января.

40

Использованы материалы из CoinGecko Q1 2021 Cryptocurrency Report.

41

Blockchain Funding Is At An All-Time High – Here's What's Driving The Boom // CB Insights. 2021. July 8.

42

Блинова О. Блокчейн-рынку предсказали новую «криптозиму» // ИФ. 2021. 23 июля.

43

CoinGecko Q2 2021 Cryptocurrency Report.

44

7 лучших блокчейн-стартапов, на которые стоит обратить внимание в 2021 году // wfin.kz. 2021. 06 сентября.

45

Носков Д. Проект Cardano после хардфорка Alonzo // ИФ. 2021. 17 сентября.

46

Здесь и далее мы используем статистику и оценки из статьи: Блинова О. На блокчейн-рынке новый бум инвестиций // ИФ. 2021. 11 ноября.

47

Здесь и далее материалы и статистика из CoinGecko Q3 2021 Cryptocurrency Report.

48

CoinGecko 2021 Year End Cryptocurrency Report.

49

TVL (Total Value Locked) – общая сумма заблокированных в смарт-контракте средств. TVL говорит об общей стоимости активов.

50

Cohen, L. Blockchain 2021 // Chambers and Partners. 2021. June 17 // https://practiceguides.chambers.com/practice-guides/blockchain-2021.

51

Ahmad, S. 5 Top Blockchain Trends In 2021 // Shifted. 2021. Sep 2.

52

Monteiro, L. 5 Top emerging Blockchain technology trends to follow in 2021 // IBS intelligence. 2021. July 14.

53

Verifiable Credential & Self Sovereign Identity (Universal Identity).

54

Cryptocurrency Ecosystem Comparison // Chainalysis. 2021. July 1.

55

Банк России. Криптовалюты: тренды, риски, меры. Доклад для общественных консультаций. Москва, 2022.

56

Там же.

57

https://finance.yahoo.com/cryptocurrencies.

58

Cryptocurrency Ecosystem Comparison // Chainalysis. 2021. July.

59

Мачихин Д. Российский «криптовопрос». Почему регулятор забыл про индустрию стоимостью $3 трлн. Часть 2 // vc.ru. 2021. 12 января.

60

Банк России. Криптовалюты: тренды, риски, меры. Доклад для общественных консультаций. Москва, 2022.

61

The 2021 Global Crypto Adoption Index: Worldwide Adoption Jumps Over 880 % With P2P Platforms Driving Cryptocurrency Usage In Emerging Markets // Chainalysis. 2021. October 14.

62

Ganesan, A., Harika, B. V. S. Overview of Risk Estimation Methods for Cryptocurrency // United International Journal for Research & Technology (UIJRT) // 2021. Vol. 02. Issue 08.

63

Segal, D. Going for Broke in Cryptoland // The New York Times. 2021. Aug 05.

64

Bitcoin Gains By Country: Who Benefited The Most From The 2020 Boom? // Chainalysis Blog. 2021. June 7.

65

Redfield & Wilton Strategies. Britcoin Poll Results. – London, UK. 2021. Aug 13–14.

66

Jackson, J. Cocktail of debt fuelling crypto-boom among the young // Interactive Investor. 2021. July 07.

67

Lloyd, M. 11 per cent of UK adults plan on buying crypto over next year // Peer2Peer Finance News. 2021. July 14.

68

Crypto Trading Strategies // Benzinga Crypto Trading Festival // https://www.youtube.com/watch?v=ubpYvNAdZvs.

69

Биткоин захватит мир благодаря… женщинам // ИФ. 2021. 02 сентября.

70

Опрос: Молодые американцы выбирают биткоин // Coinspot. 2021. 26 августа.

71

Cryptocurrencies 2021 Survey: Save or Spend? // GamblersPick Blog. 2021. Aug 11.

72

2021 Global Crypto User Index. // Binance Research. 2021/ January 28.

73

Research Note: Cryptoasset consumer research 2021 // FCA. 2021. June 17.

74

FCA warns that younger investors are taking on big financial risks // FCA Press Release. 2021. Mar 23.

75

Россияне все чаще слышат о криптовалютах, но инвестировать в них пока опасаются // Аналитический центр НАФИ. 2022. 17 февраля.

76

Abraham, J., Sutiksno, D.U., Kurniasih, N., Warokka, A. Acceptance and Penetration of Bitcoin: The Role of Psychological Distance and National Culture // SAGE Open. 2019. July – Sept P. 1–14.

77

Cabuc, U.C., Silenzi, M. Cryptocurrencies in Retail: Consumer Adoption Report 2021 // CryptoRefills Labs. 2021. June.

78

Up to US$400 Million Reward for Return of Stolen 2016 Bitcoin // 2020. Aug 04 // https://www.bitfinex.com/posts/494.

79

Department of Justice. Office of Public Affairs. Two Arrested for Alleged Conspiracy to Launder $4.5 Billion in Stolen Cryptocurrency // For Immediate Release. 2022. Feb 8.

80

Козлова В. В США арестовали россиянина и его жену за отмывание $4,5 млрд после взлома криптобиржи Bitfinex // vc.ru. 2022. 9 февраля.

81

Van Voris, B., Dolmetsch, C. Bail for Crypto Couple in $4.5 Billion Hack Is Halted by Judge // Bloomberg News. 2022. Feb 9.

82

Подробнее читайте в статье: Кража Биткойнов: ТОП-50 крупнейших краж на биржах (2011–2022). https://bytwork.com/articles/krazha-btc.

83

Совершена крупнейшая кража криптовалюты // Новости mail.ru. 2021. 11 августа.

84

Leising, M. Halting $9.8 Billion in Theft Is Key to Crypto Growth, KPMG Says // Bloomberg News. 2020. Mar 2.

85

The 2020 state of crypto crime. Everything you need to know about darknet markets, exchange hacks, money laundering and more // Chainalysis. 2020. January. P. 15.

86

Ibid. P. 17–20.

87

The 2020 state of crypto crime. Everything you need to know about darknet markets, exchange hacks, money laundering and more // Chainalysis. 2020. January. P. 41–45.

88

Ibid. P. 50–51.

89

Ibid. P. 81.

90

Kochovski, A. Ransomware Statistics, Trends and Facts for 2021 and Beyond // 2021. Sept 29. https://www.cloudwards.net/ransomware-statistics/.

91

Теткин М. Криптомошенники похитили рекордные $14 млрд в 2021 году // РБК. 2021. 06 января.

92

Hollerith, D. IRS seized $3.5B in crypto-related fraud money this year as illicit activity multiplies // Yahoo Finance. 2021. Nov 19.

93

Банк России. Криптовалюты: тренды, риски, меры. Доклад для общественных консультаций. Москва, 2022.

94

Grigg, G. 3 Things Law Enforcement Agencies Need To Know About Cryptocurrency // 2021. Aug 13. https://blog.chainalysis.com/reports/law-enforcement-agencies-cryptocurrency.

95

Crypto.com. Measuring Global Crypto Users. A Study to Measure Market Size Using On-Chain Metrics // 2021. July.

96

Мошенники стали чаще воровать биткоины // ИФ. 2021. 16 июля.

97

Шалимова А. Россию назвали лидером по числу криптовалютных угроз // Banki.ru. 2021. 30 сентября.

98

Маркарян Э. С. Некоторые особенности проведения судебных экспертиз при расследовании преступлений, совершенных с использованием криптовалют // II Международная научно-практическая конференция «Дискуссионные вопросы теории и практики судебной экспертизы». Спецвыпуск. 2017. Октябрь. С. 209.

99

Там же. С. 210.

100

Макарова Ю. Анонимность в сети: кто и как следит за движением криптовалют // РБК Тренды. 2021. 30 апреля.

101

Там же.

102

Лапшина А. Зачем криптобиржам KYC и AML. https://letknow.news/publications/zachem-kriptobirzham-kyc-i-aml-20784.html.

103

Дубинский Э. Этот безумный, безумный мир криптовалют! // ИФ. 2021. 13 июня.

104

Банк России. Криптовалюты: тренды, риски, меры. Доклад для общественных консультаций. Москва, 2022.

105

Cong, L.W., Li, Y., Wang, N. Tokenomics: Dynamic adoption and valuation // The Review of Financial Studies. 2021; Liu, Y., Tsyvinski, A., Wu, X. Accounting for Cryptocurrency Value // SSRN Papers. 2021. October.

106

Банк России. Указ. соч.

107

Geuder, J., Kinateder, H., Wagner, N. F. Cryptocurrencies as financial bubbles: The case of Bitcoin // Finance Research Letters. 2019. Vol. 31.

108

Kyriazis, N., Papadamou, S., Corbet, S. A systematic review of the bubble dynamics of cryptocurrency prices // Research in International Business and Finance. 2020.

109

Caferra, R., Tedeschi, G., Morone, A. Bitcoin: Bubble that bursts or Gold that glitters? // Economics Letters. 2021. Vol. 205.

110

Сошников Н. Хеджирование рисков на крипторынке // ИФ. 2021. 4 февраля.

111

Биткоин рухнул на 90 % из-за ошибки // ИФ. 2021. 22 сентября.

112

Фомин Д. Пользователи Poloniex получили 8500 % прибыли из-за ошибки трейдеров // РБК. 2020. 14 августа.