Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций

2.6. Обоснована необходимость создания при Президенте России постоянно действующего экономического совета по выработке и реализации стратегии развития российской экономики.

2.7. Предложена концепция развития, основанная на отказе от займов, выраженных в СКВ, по широкому спектру экономической деятельности, начиная от полного запрета кредитование в СКВ домохозяйств до резкого ограничения краткосрочных заимствований коммерческих структур на зарубежных рынках в иностранной валюте.

2.8. Разработаны предложения по снижению темпов роста стоимости услуг естественных монополий, в частности предложения по фиксированию темпов роста цен на монопольные услуги на уровне не более 2–5 % в год.

2.9. Предложен комплекс мер, направленных на снижение процентных ставок, который в книге рассматривается как мощный шлюз для проведения широкой модернизации производственных мощностей и введения в строй новых современных импортозамещающих предприятий, повышения уровня монетизации экономики (до 70–90 % от ВВП) и улучшения общей структуры платежного баланса страны.

2.10. Обоснована необходимость принципиального пересмотра стратегии развития всего отечественного финансового рынка, основой основ и главной фигурой которого должен стать отечественный инвестор, а фундаментом – государственные финансовые институты.

2.11. Разработаны предложения по предотвращению повторения ситуации конца 2008 – начала 2009 года, когда из-за массированной реализации корпоративных акций многие флагманы отечественной экономики стоили в пять – десять раз ниже собственного капитала, что в конечном счете подорвало веру инвесторов в эффективность рыночных механизмов по справедливому ценообразованию на акции российских компаний.

2.12. Аргументирована целесообразность отказа от номинирования стоимости курса акций в СКВ на территории страны путем создания единого национального депозитария с одновременным объединением двух торговых площадок (РТС и ММВБ) на базе ММВБ, повсеместного внедрения режима онлайн и введения обязательного резервирования в одном месте всех денежных средств и котирующихся акций.

По результатам, полученным в главе 3, сделаны следующие выводы и даны рекомендации:

3.1. Разработана и апробирована на практике стратегия работы частных инвесторов на российском рынке акций, позволяющая эффективно использовать финансовые ресурсы с выбранной степенью риска.

3.2. Предложены новые подходы к анализу фондового рынка с позиции целесообразности открытия/закрытия инвестиционной позиции.

3.3. Разработан и предложен новый вид анализа стоимости акций, получивший название «рациональный анализ».

3.4. Сформулированы системные предложения по управлению финансовыми потерями при проведении краткосрочных торговых операций.

3.5. Предложена и обоснована методика принятия решений об открытии и закрытии торговых позиций, пригодная для практического применения не только на рынке акций, но и в других сегментах финансового рынка.

По результатам, полученным в главе 4, сделаны следующие выводы и даны рекомендации:

4.1. На примере реформирования энергетического холдинга разработаны методические рекомендации для частных инвесторов и предложен унифицированный инструментарий для оценки целесообразности инвестирования денежных средств в период реорганизации холдинговой компании.

4.2. Предложена методика расчета возможной цены выкупа акции до ее официального объявления.

4.3. Установлено, что в момент объявления цены выкупа акции ее рыночная стоимость выше оценки независимого оценщика.

4.4. Разработан и предложен алгоритм определения максимальной доходности инвестирования исходя из покупки актива до момента, когда утверждена окончательная стратегия.

4.5. Предложена методика проведения технико-экономического обоснования (ТЭО) рыночной стоимости компании на конкретном примере.

4.6. Разработан и предложен к применению рациональный (авторский) метод оценки целесообразности покупки/продажи актива, имеющего рыночную котировку.

4.7. Проведен анализ ошибок частных инвесторов при инвестировании сбережений в рисковые активы и даны рекомендации по их минимизации.

Библиографический список

Нормативные и правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая.

3. Федеральный закон от 26.11.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

4. Федеральный закон от 22.04. 1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

5. Федеральный закон от 0503.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

6. Закон РФ от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле».

7. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

8. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

9. Федеральный закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

10. Указ Президента РФ от 04.11.1994 № 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

11. Указ Президента РФ от 01.07.1992 № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий».

12. Указ Президента РФ от 01.07.1996 № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

13. Указ Президента РФ от 01.07.1996 № 1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

14. Постановление Совета Министров РСФСР от 25.12.1990 № 601 «Об утверждении Положения об акционерных обществах».

15. Постановление Совета Министров РСФСР от 28.12.1991 № 78 «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР».

16. Постановление ФКЦБ РФ от 12.02.1997 № 8 «Об утверждении Стандартов эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций и внесении изменений в Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 сентября 1996 г. № 19».

17. Постановление ФКЦБ РФ от 17.09.1996 № 19 «Об утверждении Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии».

18. Постановление ФКЦБ РФ от 19.10.2001 № 27 «Об утверждении Стандартов эмиссии облигаций и их проспектов эмиссии».

19. Постановление ФКЦБ РФ от 18.06.2003 № 03–30/пс «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

20. Инструкция ЦБР от 23.03.1999 № 79-И «О специальных счетах нерезидентов.

Специальная литература

21. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учеб. – М.: Дело и сервис, 2002.

22. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. – М.: Финстатинформ, 1993.

23. Акулов В.Б. Кейнсианская модель макроэкономического регулирования: возможность использования в современной экономике. – СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1993.

24. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1992.

25. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. – Самара: СамВен, 1992.

26. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 1991.

27. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. – М.: Экономика, 1999.

28. Арсеньев В. Руководство по российскому рынку капитала. – М.: Альпина Паблишер, 2001.

29. Баликоев В.З. Общая экономическая теория. – Новосибирск: Лада, 1999.

30. Баранников А., Сваровский Н. Стратегия выхода предприятия на рынок ценных бумаг. – М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 1997.

31. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2000.

32. Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 1998.

33. Барр Р. Политическая экономия: В 2-х т. – М.: Международные отношения, 1995.

34. Бартенев С. История экономических учений: Учеб. – М.: Юристъ, 2002.

35. Березин И.С. Краткая история экономической мысли: Учеб, пос. – М.: РДЛ, 2000.

36. Бланк ИЛ. Управление формированием капитала. – Киев: Ника-Центр, 2000.

37. Блау г М. Экономическая мысль в ретроспективе: Пер. с англ. – М.: Дело ЛТД, 1994.

38. Богл Д. Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла (Новые императивы для разумного инвестора). – М.: Альпина Паблишер, 2002.

39. Боди 3., Мертон Р. Финансы: Учеб, пос.: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2002.

40. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учеб. – М.: Юристъ, 2002.

41. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2001.

42. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 1998.

43. Брегелъ Э.Я. Воспроизводство общественного капитала. Экономические кризисы. – М.: Изд-во ИМО, 1962.

44. Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ./Ред. кол.: А. М. Емельянов, В. В. Воронов, В. И. Кушлин и др. – 5-е изд. – М.: РАГС; ОАО «Изд-во «Экономика», 1998.

45. Бреши Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп – Бизнес», 1997.

46. Брусникин И., Абрамов А. Перспективы инвестирования пенсионных накоплений в ценные бумаги иностранных эмитентов//Вестник НАУФОР. – 2003. – № 4. – С. 34–37.

47. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики. – М.: Наука, 2002.

48. Булинский А.В., Ширяев А.Н. Теория случайных процессов. – М.: ФИЗМАТЛИТ, 2003.

49. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2001.

50. Вахрин П.И. Инвестиции: Учеб. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2002.

51. Всемирная история экономической мысли: В 6-ти т./Гл. ред. В. Черковец. – М.: Мысль, 1988. – Т. 2; 1989. – Т. 3; 1990. – Т. 4.

52. Вишневский А.А. Банковское право Европейского Союза: Учеб, пос. – М.: Статут, 2000.

53. Вьюгин О.В. Экономика и денежно-кредитная политика //Бюллетень банковской статистики. – 2003. – № 66 (718). – С. 28–32.

54. Гайгер Л.-Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996.

55. Гитман Л.,Джонк М. Основы инвестирования: Пер. с англ. – М.: Дело, 1997.

56. Государственное регулирование инвестиций/Отв. ред. В. Орешин. – М.: Наука, 2000.

57. Государство и инвестиции: актуальные проблемы макроэкономической политики/Науч. ред. А. Архипов. – М.: Ассоциация участников вексельного рынка, 1998.

58. Григорьев Л.М., Гурвин Е.Т., Саватюгин А. и др. Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России. Проект ТАСИС «Содействие Министерству экономического развития и торговли РФ». – М., 2003.

59. Долан Э., Линдсей Д. Макроэкономика: Пер. с англ. – СПб.: Издательство «Санкт-Петербург оркестр», 1994.

60. Данилов Ю.А. Роль фондового рынка на макро- и микроуровне (или о мифах фондового рынка)//Модернизация экономики России: Социальный контекст: В 4-х кн./Отв. ред. Е. Г. Ясин. – Кн. 2. – М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2004. – С. 56–80.

61. Доунс Дж., Гудман Дж. Эллиот: Финансово-инвестиционный словарь: Пер. 4-го перераб. и доп. англ. изд. – М.: Инфра-М, 1997.

62. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в мире и России: выбор стратегии. – М.: Эдиториал УРСС, 2002.

63. Единообразный торговый кодекс США: Пер. с англ. – М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996. – (Серия: Современное зарубежное и международное частное право).

64. Ершов М. О финансовых механизмах экономического роста//Вопросы экономики. – 2002. – № 12. – С. 4—16.

65. Жеребин В.М., Романов А.Н. Уровень жизни населения. – М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2002.

66. Иноземцев В.Л. Современное постиндустриальное общество: природа, противоречия, перспективы: Учеб. пос. для студ. вузов. – М.: Изд-во «Логос», 2000.

67. Исаакман М. Как инвестировать в индексы: Пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2003.

68. Капитан М., Черных И. Первый индексный фонд в России/ Инвестиции-плюс. – 2003. – № 2 (47). – С. 3–7.

69. Кашин Ю.И. Россия в мировом сберегательном процессе (драма становления) М.: ФГ «Ника», редакция журнала «Банковские услуги», 1999.

70. Кашин Ю.И. О мониторинге сберегательного процесса//Вопросы экономики. – 2003. – № 6. – С. 100–110.

71. Журавлева Г.И. Экономика: Учеб. – М.: Юристъ, 2002.

72. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пос… – М.: Юристъ, 2002.

73. Инвестиционный климат и экономическая стратегия России: материалы для обсуждения. – М.: Высшая школа экономики, Центр стратегических разработок, 2000.

74. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Классика экономической мысли: Сочинения. – М.: Эксмо-Пресс, 2000.

75. Кенэ Ф. Избранные экономические произведения. – М.: Соцэкгиз, 1960.

76. Кесельман Г.М., Иголкин А.А. Финансовые рынки России после августа 1998 г. – М.: Сирин, 2002.

77. Кещян В. Г. Вопросы становления рынка ценных бумаг и биржевой деятельности в России: дис… канд. экон. наук. – М., 1997.

78. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. – СПб.: Питер, 2000.

79. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пос. – М.: Юристъ, 2002.

80. Ким АЛ. Управление инвестициями в переходной экономике. – М.: Экономика, 1997.

81. Классики кейнсианства: В 2-х т. – М.: Экономика, 1997.

82. Ковалев И.Н. История экономики и экономических учений. – Ростов н/Д.: Феникс, 2000.

83. Колтынюк Б.А. Ценные бумаги. – СПб.: Изд-во В.А. Михайлова, 2000.

84. Корпорации и национальные фондовые рынки на примере Америки. – М.: Фирма «ЭКО-консалтинг», 1992.

85. Коттл С., Мюррей Р., Блок Ф. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда: Пер. с англ. – М.: Олимп – Бизнес, 2000.

86. Кравченко И И Как не проиграть на финансовых рынках. – М.: Дело и Сервис, 2000.

87. Краев А. О., Коньков И.Н., Малеев П.Ю. Рынок долговых ценных бумаг: Учеб. пос. для вузов. – М.: Экзамен, 2002.

88. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: Учеб. пос. – СПб.: Лань, 2000.

89. Кудряшов В.В. Эмиссия акций в акционерном обществе: практический аспект. – М.: Современная экономика и право, 1999.

90. Кураков В.Л. Правовое регулирование рынка ценных бумаг РФ. – М.: Пресс-сервис, 1998.

91. Курс экономической теории: Учеб. пос./Под общ. ред. А.В. Сидоровича. – М.: Дело и Сервис, 2001.

92. Леонтьев В.В. Межотраслевая экономика. – М.: Экономика, 1997.

93. Ли Ченг Ф., Финнерти Дж. Финансы корпораций: Теория, методы и практика: Учеб, для вузов: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000.

94. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект. – М.: Изд-во «БЕК», 1996.

95. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. – М.: МЗ-Пресс, 2001.

96. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа: Учеб. пос. – М.: Дело, 2003.

97. Майбурд Е.М. Введение в историю экономической мысли: от пророков до профессоров. – М.: Дело, 1996.

98. Макконелл К., Брю С. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2-х т.: Пер. 13-го англ. изд. – М.: ИНФРА-М, 2000.

99. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии: В 2-х т. – М.: Политиздат, 1978.

100. Маршалл А. Принципы политической экономии: Пер. с англ. – М.: Прогресс, 1983 – Т. 1.

101. Масленников В.В. Биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2000.

102. Матросов С.В. Европейский фондовый рынок. – М.: Экзамен, 2002.

103. Международные рынки капиталов в условиях глобальной конкуренции и перспективы инвестиций в Российскую Федерацию/Под ред. Г. Пановой; Финансовая академия при Правительстве РФ. – М.: ИМА-Пресс, 1999.

104. Международный сравнительный анализ операционных и организационных аспектов деятельности бирж на фондовых рынках США, Франции, Польши и России. Отчет по проекту/The Boston Consulting Group Ltd. – M.: Представительство в сети «Интернет» Некоммерческого партнерства «Фондовая биржа «РТС» по адресу www.rts.ru

105. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. – Киев: Киевское инвестиционное агентство, 1997.

106. Миллер В.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000.

107. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. – М.: Анкил; ИНФРА-М, 1996.

108. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002.

109. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 1995.

110. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. – М.: Финансы и статистика, 1996.

111. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2000.

112. Мировой фондовый рынок и интересы России/Отв. ред. Д.В. Смыслов. – М.: ИМЭМО РАН, 2003.

113. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок. Тенденции и инструменты. – М.: Экзамен, 2000.

114. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учеб. пос. для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова; под ред. М.Е. Дорошенко. – М.: Аспект Пресс, 1999.

115. Мусатов В.Т. США: биржа и экономика. – М.: Наука, 1985.

116. Павлов С.В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. – М.: Финансы и статистика, 1989.

117. Павлова Л.Н. Корпоративные ценные бумаги: эмиссия и операции предприятий и банков. – М.: ЗАО «Бухгалтерский бюллетень», 1998.

118. Поднос М. Финансирование и кредитование капиталовложений на предприятии. – М.: Экономика, 1967.

119. Политическая экономия современного капитализма/Под ред. В. Торкановского. – СПб.: Издательство СПбУЭФ, 1993.

120. Петерс Э.Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка: Пер. с англ. – М.: Мир, 2000.

121. Петерс Э.Э. Фрактальный анализ финансовых рынков: Применение теории хаоса в инвестициях и экономике. – М.: Интернет-трейдинг, 2004.

122. Плущевская Ю. Финансовые потоки между основными секторами российской экономики в 1997–2002 гг. //Вопросы экономики. – 2003. – № 6. – С. 88–99.

123. Пушкарева В.М. История мировой и русской финансовой науки и политики. – М., 2003.

124. Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации (материалы к дискуссии). – М.: ФКЦБ России, 2002.

125. Ратников К.Ю. Новый способ приватизации и продажи акций российских компаний и банков за рубежом. Американские и глобальные депозитарные расписки. – М.: Статут, 2001.

126. Реформа системы пенсионного обеспечения в России: структура и реализация//Доклад Всемирного банка. Отдел человеческого развития. Регион Европы и Центральной Азии. – М.: Представительство в сети «Интернет» Всемирного банка по адресу www.worldbank.org.ru. – 2002. – нояб.

127. Россия: укрепление доверия. Развитие финансового сектора в России: Пер. с англ. – М.: Издательство «Весь Мир», 2002.

128. Розенберг Дж. М. Инвестиции: Терминологический словарь: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997.

129. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. – М.: Экзамен, 2002.

130. Руднева Е.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: Теория и практика. – М.: Экзамен, 2001.

131. Салин В.Н. и др. Макроэкономическая статистика: Учеб. пос. – 2-е изд., испр. – М.: Дело, 2001.

132. Симчера В.М. Развитие экономики России за 100 лет: 1900–2000. Исторические ряды, вековые тренды, институциональные циклы. – М.: Наука, 2006. – (Экономическая наука современной России).

133. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов: Пер. с англ. – М.: Соцэкгиз, 1962.

134. Смит А. Биржа – игра на деньги: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Альпина», 2000.

135. Стребков Д.О. Трансформация сберегательных стратегий населения России//Вопросы экономики. – 2001. – № 10. – С. 97—111.

136. Суринов А.Е. Доходы населения. Опыт количественных измерений. – М.: Финансы и статистика, 2000.

137. Суринов А.Е., Шашнов С Л. Об основных тенденциях в уровне жизни и сберегательном поведении населения России//Экономический журнал Высшей школы экономики. – 2002. – Т. 6. – № 3. – С. 324–342.

138. Тихонов Р.Ю., Тихонов Ю.Р. Фондовый рынок. – Минск: Амал-фея, 2000.

139. Трахтенберг ИЛ. Капиталистическое воспроизводство и экономические кризисы. – М.: Госполитиздат, 1954.

140. Тъюлз Р., Брэдли Р., Тъюлз Т Фондовый рынок: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1999.

141. Федоренко Н.П. Россия на рубеже XX–XXI веков. – М.: Экономика, 2000.

142. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом. – М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999.

143. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000.

144. Финансовые ресурсы народного хозяйства: проблемы формирования и использования/Под ред. В. Сенчагова. – М.: Финансы и статистика, 1982.

145. Финансовый менеджмент: теория и практика/Под ред. Е. Стояновой. – М.: Перспектива, 1999.

146. Финансовый менеджмент: Учеб. пос./Под ред. Е. Шохина. – М.: ФБК-Пресс, 2003.

147. Финансы России. 2002: Стат. сб./Госкомстат России. – М., 2002.

148. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. – М.: Дело ЛТД, 1993.

149. Фондовые рынки США: основные понятия, механизмы, терминология. – М.: Церих-ПЭЛ, 1992.

150. Фондовый рынок: Учеб. пос. для вузов/Под ред. Н. Берзона. – М.: Вита-Пресс, 1999.

151. Харрис Л. Денежная теория: Пер. с англ. Общ. ред. и вступ. ст. В. М. Усоскина. – М.: Прогресс, 1990.

152. Харрод Р. К теории экономической динамики: Пер. с англ. – М.: Издательство иностранной литературы, 1959.

153. Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал: Пер. с англ. – М.: Прогресс, 1993.

154. Цыгичко А.И. Возмещение основного капитала как фактор экономического роста. – М.: Мысль, 1977.

155. Шарп У, Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997.

156. Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики. Т. 1. Факты. Модели. – М.: ФАЗИС, 1998.

157. Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики. Т. 2. Теория. – М.: ФАЗИС, 1998.

158. Шмелев НА. Авансы и долги рыночной России//Российская бизнес-газета. – 2003. – № 43 (433).

159. Штиллих О. Биржа и ее деятельность: Пер. с нем. – СПб., 1992.

160. Шумпетер Й. Теория экономического развития. (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры): Пер. с нем. – М.: Прогресс, 1982.

161. Экономика: Учеб./Под ред. А. Булатова. – М.: Юристъ, 2002.

162. Экономикс: Англо-русский словарь-справочник./Э. Дж. Долан, Б. Домненко. – М.: Лазурь, 1994.

163. Экономическая энциклопедия./Под ред. Л. Абалкина. – М.: Экономика, 1999.

164. Энтов Р., Радыгин А., May В и др. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. – М.: Институт экономических проблем переходного периода, 1998.

165. Найман Э.Л. Трейдер-инвестор. – 2000.

166. Эффективный экономический рост: теория и практика./Кол. авт.: Т. Чечелева, Г. Ивлева, В. Козлова и др. – М.: Финансовая академия, 2001.

167. Ядгаров Я. С. История экономических учений: Учеб. – М.: ИНФРА-М, 2000.

168. Ясин Е.Г. Российская экономика. Истоки и панорама рыночных реформ: Курс лекций. – М.: ГУ ВШЭ, 2002.

169. Сайт Московской межбанковской валютной биржи. [Электронный ресурс]. URL: http//www.micex.ru