MBA за 12 недель. Ключевые навыки для управления бизнесом

Уровни прибыльности

Однако и теперь мы учли не все расходы, которые бизнес несет в процессе создания ценности для клиентов. Недостающий фактор связан со временем. Структура отчета о прибылях и убытках в некотором смысле обманчива: вначале там приводятся продажи, из которых последовательно вычитаются расходы. В реальности же клиенты покупают наши горячие бутерброды после того, как большая часть ресурсов уже оплачены, а многие из них и потреблены. Прежде чем в кассе зазвенят первые монеты, надо взять в аренду или купить фургон, оборудование и сырье, надо дать рекламу и разработать вкусный рецепт. Продажи начинаются лишь после того, как ресурсы уже вложены, и некоторые – безвозвратно. Ресурсы, которые мы вкладываем заранее, называются инвестициями. Чтобы иметь возможность вкладывать ресурсы заблаговременно, у кого-то должен быть их запас. На практике это обычно запас денежных средств, которые можно превратить в ресурсы для производства горячих бутербродов. Человека, который предоставляет эти деньги, называют инвестором, а их запас называется капиталом.

Бизнес, который приносит только операционные убытки, в итоге истощит первоначальные инвестиции. Это означает не только потерю капитала для инвестора, но и то, что бизнес больше не может создавать ценности для своих клиентов, сотрудников и поставщиков. Устойчивые операционные убытки – плохая новость для всех, кроме, возможно, наших конкурентов – других продавцов сэндвичей с сыром.

Наконец, и это особенно важно, инвестиции всегда имеют неопределенные перспективы, поскольку капитал вкладывается до начала продаж. Возможно, наш фуд-трак никогда не принесет операционной прибыли. Возможно, он не принесет даже валовой прибыли. По сути, на этапе инвестирования ни мы, ни инвестор не можем быть уверены в том, что дело вообще дойдет до продаж.

Эти соображения возвращают нас к вводному обсуждению и к неопределенности, с которой сталкиваются инвесторы. Ведение бизнеса обычно предполагает предварительные затраты ресурсов, прежде чем клиенты заплатят за созданную для них ценность. Инвесторы не знают, вернут ли они когда-нибудь свой капитал. Они ожидают компенсации за свои переживания.

Разные инвесторы выбирают разные формы компенсации. В инвестиционном соглашении, называемом долговым, бизнес обязуется выплатить первоначально внесенную инвестором сумму к определенному сроку и по ходу дела выплачивает вознаграждение, называемое процентами.

Проценты – это еще один расход бизнеса, но они не относятся к операционным, поскольку не являются неизбежными. Компания может полностью избежать уплаты процентов без изменения своей операционной модели, прибегнув к другой форме соглашения со своими инвесторами. В соглашении о приобретении акций компания не обязуется вернуть капитал инвестора к определенной дате. Она также не обязуется выплачивать конкретные проценты. Взамен инвестор имеет неограниченные права на все, что остается после оплаты всех прочих расходов, всего их перечня, который мы уже рассмотрели: себестоимости продаж, общих, административных и сбытовых расходов, затрат на исследования и разработки, амортизации, процентов и налогов. Этот остаток называется чистой прибылью[24]. А чистая прибыль – это в итоге то, к чему мы стремимся, когда покупаем дешево и продаем дорого[25].

Простой отчет о прибылях и убытках в долларах

В некотором смысле отчет о прибылях и убытках рассказывает, как ценность создается и распределяется между всеми заинтересованными сторонами. Ценность для клиентов отражена в объеме продаж и в цене. Ценность, которую сотрудники и поставщики получают от бизнеса, отражается в нескольких отдельных статьях, эти расходы компании – их доходы. В виде налогов бизнес вносит вклад в общественные блага, которыми он пользуется наравне со всеми остальными. А ценность для инвесторов отражается в процентах (кредиторы) и чистой прибыли (акционеры). Это далеко не идеальный микроскоп, через который можно рассматривать ценность для заинтересованных сторон. Но это только начало.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

Сноски

1

«Один, чтобы крепко ее держать, пока Вселенная вращается вокруг него и лампочки». И это только одна из шуток. Здесь и далее прим. авт., если не указано иное.

2

В США в 2018–2019 годах магистерские дипломы получили 197 089 человек (Национальный центр статистики образования, «Digest of Education Statistics»).

3

Интересуетесь, что такое Friendster? Вот именно. Прим. авт.

4

См. Cruikshank, Delicate Experiment.

5

См. General Electric Company, GE Plans to Form Three Public Companies.

6

Уэлч руководил General Electric с 1981 по 2001 год. Прим. ред.

7

Из той встречи ничего не вышло, но GE в итоге стала нашим клиентом. Что интересно, о ее разукрупнении в ноябре 2021 года менеджеры компании узнали во время одного из наших тренингов для потенциальных лидеров. Прим. авт.

8

Джульярд – расположенная в Нью-Йорке школа театра, музыки и танца, одна из крупнейших в этой области. Прим. ред.

9

Есть даже популярный сайт сравнения и информации о программах MBA под названием poetsandquants.com. Прим. авт.

10

Не говоря уже о том, что мы играем в них чаще, чем хотим признать. Прим. авт.

11

Материалы автора представлены на английском языке. Прим. ред.

12

Мы готовы утверждать, что эти концепции применимы и к некоммерческим организациям, но обсуждение подобного вопроса выходит далеко за рамки книги. Прим. авт.

13

Это слова Джека Уэлча, а не наши. Подробнее о покойном бывшем генеральном директоре GE мы расскажем в главе 15. Прим. авт.

14

О «самой большой» см. «Analyse This», Economist. О «самой глупой» см. Denning, «Shareholder Value ‘the World’s Dumbest Idea’».

15

Это не шутка. Двое авторов модели Блэка – Шоулза, Майрон Шоулз и Роберт Мертон, получившие за свои труды Нобелевскую премию по экономике, основали хедж-фонд, опираясь на собственные идеи. В 1998 году их фонд Long-Term Capital Management с треском прогорел и едва не потянул за собой всю финансовую систему. Прим. авт.

16

Роджер Ловенстайн в книге «Когда гений терпит поражение» (When Genius Failed) представляет отличный обзор этой катастрофы, последствия которой дали о себе знать во время великого финансового кризиса 2007–2008 годов.

17

Вопрос, являются ли акционеры публично торгуемой компании ее владельцами в том же смысле, в каком вы владеете своим домом или телефоном, вызывает определенные споры. Мы могли бы с увлечением рассказывать о природе собственности и истории акционерных обществ. Но только не в этой книге! Кроме того, для удобства мы будем говорить об акционерах как о людях. На самом деле публично торгуемые компании, подобные тем, о которых мы уже упоминали (GE и Nokia), принадлежат как людям, так и институциональным инвесторам, например пенсионным фондам. Институциональные инвесторы нанимают высококвалифицированных специалистов по инвестициям, которые вкладывают средства от имени стейкхолдеров. Прим. авт.

18

Глубокое обсуждение отражения прав собственности, включая владение акциями корпораций, см. Pistor «The Code of Capital».

19

См. Nokia Corporation, Nokia in 2007.

20

В 2014 году Nokia продала Microsoft свой основной бизнес по производству мобильных устройств, решив сосредоточиться на сетевой инфраструктуре. В 2016 году другая финская компания, HMD Global, начала выпускать смартфоны и телефоны под брендом Nokia, но без особого успеха. Прим. авт.

21

«Продажи» – это общее слово, обозначающее количество проданных вещей, умноженное на цену, по которой мы их продаем. Другой термин, обозначающий то же самое, – «выручка». В Великобритании можно встретить термин «оборот». Если вы не поэт, то вряд ли обрадуетесь такому множеству слов для обозначения одного и того же понятия. Однако дело обстоит именно так. Мы не устанавливаем правила, мы просто сообщаем о них. Прим. авт.

22

Его также называют отчетом о финансовых результатах. Прим. авт.

23

Вы также можете видеть себестоимость выручки, себестоимость проданных товаров для компаний, продающих товары, и себестоимость услуг для компаний, продающих услуги. Прим. авт.

24

Также используют слово «доход». Прим. авт.

25

Если вы разбираетесь в финансах, то, вероятно, не согласитесь с дюжиной вещей в последних двух абзацах. Мы знаем об этом. Существует множество способов оформить долговые и долевые соглашения, включая экзотические сделки на любой инвестиционный вкус. А взаимосвязь между процентами, налогами и прибылью в сочетании с тысячами нормативных актов в сотнях юрисдикций – это просто рай для юристов и бухгалтеров. Но большинству из нас достаточно земных удовольствий. Прим. авт.