Власов Анатолий.

Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг. Монография



скачать книгу бесплатно

В-третьих, нормы гражданского права определяют правила совершения сделок на рынке ценных бумаг, закрепляя как общие правила гражданско-правовых сделок, так и многочисленные гражданско-правовые договоры, широко применяемые участниками фондового рынка (купля-продажа, поручение, комиссия, доверительное управление и т. д.).

В-четвертых, гражданско-правовые нормы устанавливают меры имущественной ответственности, а также иные меры защиты гражданских прав участников фондового рынка. В соответствии со ст. 15 и 393 ГК РФ устанавливается обязанность по возмещению убытков, причиненных нарушением права, в том числе права кредитора в обязательстве. В ст. 12 ГК РФ даны основные способы защиты гражданских прав. Кроме того, специальные нормы об ответственности за нарушение отдельных видов обязательств содержатся в части второй ГК.

В этом смысле нельзя не согласиться с Н.Г. Семилютиной в том, что норм ГК РФ недостаточно для описания механизма взаимодействия между инвестором и реципиентом инвестиций[21]21
  Семилютина Н. Г. Инвестиции в рынок финансовых услуг: проблемы законодательного регулирования. ЖРП. 2003. № 2. С. 37.


[Закрыть]
. Поэтому значительная нагрузка на уровне федеральных законов при регулировании фондового рынка ложится на Закон об акционерных обществах, Закон о рынке ценных бумаг, Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»[22]22
  Рождественска, Т. Э. Банковское право. М.: Юрайт, 2016. С. 149.


[Закрыть]
(далее – Закон о защите прав инвесторов), Федеральный закон от 23 июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защитите конкуренции на рынках финансовых услуг»[23]23
  СЗ РФ. 1999. № 26. Ст. 3174.


[Закрыть]
(далее – Закон о защите конкуренции), а также ряд других нормативных актов[24]24
  Практически все субъекты РФ приняли нормативные акты, относящиеся к сфере инвестирования. В качестве примеров можно привести Закон Московской области от 14 декабря 2001 г.

№ 226/2001-оз «О целевом бюджетном инвестиционном фонде Московской области», Закон Ярославской области от 26 февраля 1995 г. № 5-з «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Ярославской области» и др. Но поскольку гражданское законодательство отнесено к ведению Российской Федерации, указанные нормативные акты не могут создавать нормативной базы для инвестирования, помимо той, что содержится в законодательстве.


[Закрыть], в том числе и подзаконного уровня[25]25
  Например, Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. № 1210 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера». РГ. 26 августа 1996 г.


[Закрыть]
.

Бюджетное законодательство имеет большое значение в сфере регулирования фондового рынка, поскольку определяет, во-первых, пределы, лимиты для государственных и муниципальных займов; во-вторых, порядок использования полученных в результат эмиссии инвестиций[26]26
  Майфарт А. В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования. М, 2006. С. 54.


[Закрыть]
.

При этом наличие норм бюджетного законодательства, в том числе Бюджетного кодекса РФ, не всегда превращает указанные отношения в бюджетные, что находит подтверждение и в судебной практике[27]27
  ООО «Русатоммет» обратилось в Арбитражный суд г. Москвы с иском к Российской Федерации в лице Правительства РФ и Минфину России с иском о взыскании 100 000 долл. США, составляющих задолженность по облигациям внутреннего государственного валютного облигационного займа третьей серии № 0159531. Арбитражный суд установил, что подлежат применению нормы гражданского, а не бюджетного законодательства, так как истец требовал исполнения обязательства, возникшего из гражданско-правовых отношений, т. е. из договора государственного займа (Постановление ФАС МО от 28 октября 2002 г. № КГ-А40 /6804–02).


[Закрыть]
.

Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг» (далее – Закон об особенностях эмиссии) регулирует эмиссию государственных и муниципальных ценных бумаг.

Необходимо также отметить, что наряду с нормами конституционного, административного и гражданского права, составляющими основу правового регулирования рынка ценных бумаг, существуют еще и отдельные вопросы, имеющие непосредственное отношение к деятельности на фондовом рынке.

1.2. Управление рынком ценных бумаг

В России рынок ценных бумаг представляет собой достаточно сложную систему отношений, необходимым элементом и функцией которого является управление. Основные цели управления рынком ценных бумаг состоят в упорядочении системы отношений на рынке, обеспечении ее целостности, создании условий для эффективного функционирования и решения задач, вытекающих из потребностей развития рыночной экономики.

Любое управленческое воздействие на регулируемые отношения осуществляется системой определенных органов.

Учитывая федеративное устройство Российской Федерации, необходимо особо выделить органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации. Действующая Конституция РФ предусматривает, что в ведении Российской Федерации находятся установление правовых основ единого рынка, финансовое регулирование, федеральные экономические службы, включая федеральные банки, гражданское законодательство, в значительной степени регулирующее деятельность на рынке ценных бумаг. Именно поэтому необходимо, прежде всего, рассмотреть систему федеральных органов исполнительной власти, осуществляющих управленческую функцию на рынке ценных бумаг[28]28
  Рынок ценных бумаг: теория и практика: учебник. Под ред. В. А. Галанова. М., 2008. С. 19.


[Закрыть]
.

Следует отметить большую роль, которую играют Президент РФ и Правительство РФ в регулировании рынка ценных бумаг.

Президент РФ как глава государства определяет основные направления внутренней и внешней политики, обеспечивая согласованное функционирование и взаимодействие органов государственной власти, издает указы и распоряжения, в том числе регулирующие рынок ценных бумаг, которые, однако, не должны противоречить Конституции РФ и федеральным законам (ст. 80, 90 Конституции РФ).

Правительство РФ – орган, осуществляющий исполнительную власть в Российской Федерации. Именно Правительство России обеспечивает проведение в Российской Федерации финансовой, кредитной и денежной политики. Правительство возглавляет всю систему федеральных органов исполнительной власти.

В структуру федеральных органов исполнительной власти входит и Федеральная служба по финансовым рынкам России (далее – ФСФР России), которая подведомственна Президенту РФ по вопросам, закрепленным за ним Конституцией Российской Федерации, федеральными конституционными законами.

Следует отметить, что одним из значимых событий государственной жизни России в 2004 г. стала административная реформа, инициированная Указом Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» (далее – Указ № 314).

Данным Указом предусмотрено создание системы органов исполнительной власти, состоящей из федеральных министерств, федеральных служб и федеральных агентств. Согласно п. 4 Указа № 314 ФСФР России является федеральным органом исполнительной власти по контролю и надзору в установленной сфере деятельности[29]29
  Согласно Указу № 314 и в соответствии Постановлением Правительства РФ от 9 апреля 2004 г. № 206 «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам» ФСФР России находится в ведении Правительства РФ.


[Закрыть]
.

В пределах своей компетенции Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг (в настоящее время – Федеральная служба по финансовым рынкам (далее – ФСФР России)) издает индивидуальные правовые акты на основании и во исполнение Конституции РФ, федеральных конституционных законов, федеральных законов, актов Президента и Правительства РФ, нормативных правовых актов федерального министерства, осуществляющего координацию и контроль ФСФР России, может быть подведомственна Президенту или находиться в ведении Правительства РФ[30]30
  На основании п. 12 Указа № 314 ФКЦБ была упразднена и ее функции по контролю и надзору на рынке ценных бумаг были переданы ФСФР России.


[Закрыть]
.

Основными функциями ФСФР России являются:

– осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;

– обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ;

– осуществление в рамках, установленных федеральными законами и иными нормативными актами РФ, функций по контролю и надзору в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, и их саморегулируемых организаций, акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемых организаций, специализированных депозитариев и акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов Пенсионного фонда РФ, государственной управляющей компании, а также в отношении товарных бирж.

В соответствии с разд. 2 Постановления Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 317, утвердившего Положение о ФСФР России, ФСФР вправе принимать нормативно-правовые акты по следующим вопросам:

– по утверждению стандартов эмиссии ценных бумаг, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории РФ, и порядка государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска проспектов ценных бумаг (за исключением государственных и муниципальных ценных бумаг, а также облигаций Банка России);

– по утверждению единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;

– по утверждению обязательных требований к порядку ведения реестра владельцев именных ценных бумаг;

– по утверждению обязательных для профессиональных участников рынка ценных бумаг, за исключением кредитных организаций, нормативов достаточности собственных средств и иных требований, направленных на снижение рисков профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также на исключение конфликта интересов, в том числе при оказании брокером, являющимся финансовым консультантом, услуг по размещению ценных бумаг;

– по утверждению норм допуска к первичному размещению вне территории РФ ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в РФ;

– по утверждению требований к структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов;

– по утверждению порядка регистрации правил негосударственных пенсионных фондов и изменений в них, стандартов раскрытия информации и форм отчетности негосударственных пенсионных фондов[31]31
  Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов. Под ред. Е. Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 2009. С. 26.


[Закрыть]
.

Роль кредитных организаций на рынке ценных бумаг. В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, на осуществление операций, с которыми не требуется получение специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со специальными законами. При этом кредитная организация должна осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в порядке, установленном Законом о рынке ценных бумаг для профессиональных участников рынка.

С 1 сентября 2013 г. в связи с ликвидацией ФСФР России и передачей полномочий Банку России ЦБ РФ осуществляет основные функции по государственному регулированию и контролю и надзору на рынке ценных бумаг, включая все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Ранее принятые нормативные акты ФСФР России сохраняют свою силу в силу соответствующих новых нормативных актов Банка России[32]32
  Курбатов А. Я. Банковское право России: учебник. 5-е изд. М: Юрайт, 2016. С 92.


[Закрыть]
.

В рамках деятельности государственного регулятора на рынке ценных бумаг Банк России 27 июля 2015 г. выпустил специальное Положение № 481-П «О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов деятельности на рынке ценных бумаг, а также порядке и сроках предоставления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника на рынке ценных бумаг».

Центральный банк Российской Федерации на рынке ценных бумаг выступает одновременно и как один из участников рынка, и как орган государственного управления, обладающий соответствующей компетенцией, определяемой действующим законодательством. Как участник рынка ценных бумаг Банк России, например, осуществляет операции по купле-продаже казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, а также покупает и продает облигации, депозитные сертификаты и иные ценные бумаги со сроком погашения не более одного года.

Банк России как орган государственного управления занимает особое положение, поскольку он независим от органов государственной власти. В соответствии со ст. 103 Конституции РФ к ведению Государственной Думы относятся назначение на должность и освобождение от должности Председателя Центрального банка Российской Федерации.

Центральный банк Российской Федерации осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций и надзор за их деятельностью, регистрирует осуществляемую ими эмиссию ценных бумаг, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций, осуществляющих операции на рынке ценных бумаг. На основании Закона о рынке ценных бумаг Банку России выдается генеральная лицензия профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Центральным банком Российской Федерации утверждена Инструкция ЦБ РФ от 27 декабря 2013 г.[33]33
  Банковское дело: учебник. Под ред. Е. Ф. Жукова, Ю. А. Соколова. М.: Юрайт, 2016. С. 36.


[Закрыть]
№ 148-И «О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации».

Министерство финансов Российской Федерации является одним из органов исполнительной власти, осуществляющим функции управления на рынке ценных бумаг. В соответствии с Федеральным законом от 28 декабря 2002 г. № 185-ФЗ Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг совместно с Министерством финансов Российской Федерации устанавливает Правила ведения учета и отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Так, совместным постановлением ФКЦБ России № 32 и Министерства финансов РФ № 108н от 11 декабря 2001 г. утвержден Порядок ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами.

Положение о Министерстве финансов РФ предусматривает, что оно разрабатывает предложения по выпуску и размещению государственных внутренних займов Российской Федерации, а также осуществляет их выпуск в установленном порядке, производит согласование общего объема и условий выпуска долговых обязательств республик, краев, областей, городов федерального значения, автономной области и автономных округов; разрабатывает положения по формированию финансового рынка ценных бумаг, в соответствии с законодательством Российской Федерации выдает лицензии и т. д.[34]34
  Положение о Министерстве финансов Российской Федерации. Утверждено постановлением Правительства РФ от 199 августа 1994 г. № 984. СЗ РФ, 1994, Ст. 3519.


[Закрыть]

Министерством финансов РФ были изданы следующие документы:

– Приказ Минфина России от 21 января 1999 г. № 2н «О порядке формирования регистрационного номера, присеваемого выпускам государственных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг»;

– Приказ Минфина России от 31 октября 2000 г. № 94н «Об утверждении плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкции по их применению»;

– Приказ Минфина России от 24 апреля 2002 г. № 37н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с амортизацией долга»;

– Приказ Минфина России от 7 мая 2003 г. № 38н «О внесении изменений и дополнений в План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкцию по их применению»;

– Приказ Минфина России от 2 июля 2012 г. № 100н «Об утверждении порядка размещения страховщиками средств страховых резервов».

Правительством РФ также были изданы следующие постановления:

– «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения государственных бескупонных облигаций» от 16 октября 2000 г. № 790 (в ред. постановления Правительства РФ от 24 сентября 2012 г. № 968);

– «О генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов» от 15 мая 1995 г. № 458;

– «Об утверждении перечней документов, подтверждающих условий, представляемых соискателями лицензий для получения лицензий на осуществление видов деятельности, указанных в федеральных законах «Об инвестиционных фондах» и «О негосударственных пенсионных фондах» от 16 октября 2008 г. № 744[35]35
  Братко А. Г. Банковское право России: в 2 ч.: учебник. М.: Юрайт, 2015. С. 88.


[Закрыть]
.

В Закон о защите конкуренции от 26 июля 2006 г. № 135-ФЗ внесены изменения, которых не было в предыдущих законах.

Во-первых, уточнены базовые термины «товар»[36]36
  К разновидности товара отнесена и финансовая услуга (при этом устанавливается закрытый перечень финансовых услуг и финансовых организаций).


[Закрыть]
, «услуга», «товарный рынок»[37]37
  Различие между товарными и финансовыми рынками заключается в порядке формирования комиссий по рассмотрению дел.


[Закрыть]
, «хозяйствующий субъект», «финансовая организация», «монополистическая деятельность».

Во-вторых, в законе о защите конкуренции появилась подробная глава, регламентирующая порядок рассмотрения дел о нарушении антимонопольного законодательства.

В соответствии с разделом Y Закона о рынке ценных бумаг действуют саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Сама идея внедрения на рынок саморегулируемых организаций (далее – СРО) зародилась давно, еще в середине 1990-х гг. И первое свое воплощение получила именно в Законе о рынке ценных бумаг. Первые СРО возникли и существовали только на рынке ценных бумаг, и сам термин использовался применительно к фондовому рынку.

Это были Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферагентов и депозитариев (ПАРТАД).

Согласно ст. 48 Закона о рынке ценных бумаг под саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг понимается добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с законодательством о рынке ценных бумаг и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

СРО учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для:

– обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;

– соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг;

– защиты интересов владельцев ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации;

– установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация, в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными ФСФР России, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

Постановлением ФКЦБ России от 1 июня 1997 г. № 24 (в ред. 14 августа 2002 г.) утверждено Положение «О саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг»[38]38
  Рынок ценных бумаг: учебник. Под ред. Е. Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 2009. С. 49.


[Закрыть]
.

В соответствии со ст. 17 Закона о защите прав инвесторов установлено, что саморегулируемые организации вправе создавать компенсационные и иные фонды в целях возмещения понесенного инвесторами – физическими лицами ущерба в результате деятельности профессиональных участников – членов саморегулируемых организаций.

В соответствии с п. 22 Положения о саморегулируемых организациях, эта организация обязана:

– выполнять требования ФСФР России, направленные на поддержание высоких стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

– создавать и поддерживать эффективные системы контроля и надзора за деятельностью своих членов, а также своевременно выявлять и пресекать нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также устава и внутренних документов СРО;

– осуществлять активное взаимодействие с ФСФР, ее региональными отделениями, другими органами, осуществляющими регулирование и контроль на рынке ценных бумаг;

– участвовать в системах раскрытия информации, реализуемых ФСФР;

– вести базы данных, содержащих информацию о ее членах;

– создавать третейские суды, рассматривающие споры между членами саморегулируемой организации, или заключить соответствующие договоры с постоянно действующими третейскими судами;

– неукоснительно выполнять требования, содержащиеся в уставе и внутренних документах саморегулируемой организации.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

– установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

– регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

– лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

– создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

– запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии и т. д.

Лицензирование – один из основных видов государственного регулирования на рынке ценных бумаг. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанные в Законе о рынке ценных бумаг (гл. 2) осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой ФСФР России или уполномоченным ФСФР России органами на основании генеральной лицензии.

Постановлением ФКЦБ России от 15 августа 2000 г. № 10 (в ред. 26 декабря 2003 г.)[39]39
  Содержится в СПС «Кодекс».


[Закрыть]
был утвержден Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации.

Деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий:

– лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг;

– лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра;

– лицензией фондовой биржи.

В рамках данного направления на основании ст. 42 Закона о рынке ценных бумаг[40]40
  Пункты 6–8, 18.


[Закрыть]
ФСФР России:

– выдает генеральные лицензии на осуществление деятельности по лицензированию профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии;

– устанавливает порядок, осуществляет лицензирование и ведет реестр саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и аннулирует указанные лицензии при нарушении требований законодательства РФ о ценных бумагах, а также стандартов требований, утвержденных федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

– ведет реестр выданных, приостановленных и аннулированных лицензий.

ФСФР России или иной лицензирующий орган не позднее 90 дней со дня получения необходимых документов должен выдать организации-заявителю лицензию или отказать в ее выдаче.

Основания и порядок приостановления либо аннулирования лицензий, выданных участникам фондового рынка, содержатся в ст. 44 Закона о рынке ценных бумаг. Так, в случае неоднократного нарушения в течение одного года профессиональным участником рынка ценных бумаг законодательства РФ о ценных бумагах ФСФР России имеет право принять решение о приостановлении действия или об аннулировании лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг немедленно после вступления в силу решения федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг о приостановлении действия лицензии, государственный орган, выдавший соответствующую лицензию должен принять меры по устранению нарушений либо аннулировать лицензию.



скачать книгу бесплатно

страницы: 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Поделиться ссылкой на выделенное