Финансовый анализ за 1 час. Экспресс-курс

скачать книгу бесплатно


MDA-модели зарубежных авторов

Дискриминантный анализ – математический инструментарий для решения задач распознавания образов, а также инструмент статистики, который используется для того чтобы разделить наборы данных на группы, т.е. сделать их классификацию.

Среди всех моделей прогнозирования, которые построены на основе дискриминантного анализа, можно выделить модели Эдварда Альтмана, которые были первыми моделями, построенными этим инструментарием. После него появились модели Лиса, Таффлера и Тисшоу, Спрингейта, Фулмера и др. Помимо этого отечественные учены также строили свои модели на выборке отечественных предприятий. Давайте теперь рассмотрим все эти модели.

Как уже говорилось выше, базой для всех моделей дискриминантного анализа послужила модель американского ученого Э. Альтмана (Z-score). Необходимо отметить, что именно он разработал методику оценки риска банкротства предприятия на основе формирования интегрального показателя. Его первая модель была разработана совместно с институтом финансового менеджмента и была всего двухфакторной [61].

Для разработки этой модели учитывалось всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам. С помощью дискриминантного анализа им была составлена модель следующего вида:

Z=-0.3877—1.073*X1+0.0579*X2

X1 – коэффициент текущей ликвидности,

Х2 – отношение заемных средств к актива.

Если интегральный показатель Z равен 0, то вероятность банкротства равнялась 50%. Если Z <0, то вероятность банкротства меньше 50%, если Z> 0, то вероятность банкротства> 50%.