Психологические аспекты долгосрочного инвестирования

скачать книгу бесплатно

Психологические аспекты долгосрочного инвестирования
Василий Боскин

В книге рассказывается о стратегии и принципах долгосрочного инвестирования, исследуется внутренняя природа денег и отношение разных поколений к потреблению товаров и услуг. Рассмотрены проблемы финансовой грамотности населения и раскрываются правила разумного отношения к деньгам. Даются советы о том, как правильно реагировать на колебания фондового рынка и принимать решения, уделено внимание критическому подходу при анализе информации и возможным рискам при инвестировании. Раскрыты способы снижения налогов, исследовано влияние ключевой ставки на рынок ценных бумаг, проведено сравнение процесса инвестиций в ценные бумаги и недвижимость.

Василий Боскин

Психологические аспекты долгосрочного инвестирования

Предисловие

Быть счастливым. Что это значит? Безусловно, у каждого есть свой рецепт счастья. Но нельзя быть счастливым, если не научиться радоваться тому, что есть у тебя сейчас. Мой рецепт счастья – способность распоряжаться своим временем и ощущать себя в безопасности, в том числе финансовой.

Родившись в 1980 году, в СССР и успешно окончив школу, я сделал шаг в большой мир с полным отсутствием финансовой грамотности. Отложилась в памяти надпись на стене в кабинете русского языка и литературы – «Революция! Романтика! Мечта!» на фоне молодогвардейцев с красными флагами стремительно рвущихся вперед, которая после 1991 года и смены политического курса была заменена изображением сельского пейзажа с церковью, символизирующей малую Родину, духовные ценности и примирение. Но все же говорю огромное спасибо школьным учителям за то, что воспитали во мне любовь к Родине и литературе, уважение к родителям и старшему поколению, дали хорошие знания математики, которые пригодились в дальнейшей работе.

Мои родители жили и трудились в стране с плановой экономикой, работали во благо своей Родины и могли рассчитывать на достойную, может и небольшую по сегодняшним меркам, пенсию. В те далекие добрые времена, про которые я вспоминаю с теплотой, уровень жизни у всех был примерно одинаков и выбор материальных благ не был столь разнообразен как сейчас. Но это никак не понижало уровень человеческого счастья, и, как мне кажется, способствовало взаимовыручке и единению.

В текущих условиях рыночной экономики с развитием цифровых технологий спектр товаров и услуг стремительно расширяется, общение становится доступнее, однако, с ускорением технологических процессов и повышением требований работодателя к результатам труда, обеспечивающим конкурентное преимущество, мы все больше времени и сил отдаем работе, отдаляясь друг от друга. Такой вот парадокс.

Я отработал на транспорте в разных должностях более 20 лет и в полной мере ощутил на себе, что означает «жить как белка в колесе». Научно-технический прогресс невозможно остановить, и в последнее время, с развитием информационных технологий количество рабочих задач с каждым годом увеличивается в геометрической прогрессии, а сроки реализации – сжимаются.

Я часто оказывался в состоянии, когда мой мозг отказывался переходить из режима бодрствования в режим сна и продолжал думать о работе. Уровень стресса повышался изо дня в день, росло число ошибок, и в какой-то момент начинался процесс профессионального выгорания.

Проанализировав количество сообщений, поступивших на мою электронную почту за последние 8 лет, я пришел к выводу, что каждые 4 года объем информации увеличивается примерно вдвое.

Пришло понимание того, что с ускорением всех технологических процессов при сохранении устаревшей модели управления и системы принятия решений, низких темпов внедрения цифровых технологий (темпы развития которых опережают скорость их внедрения), отсутствия нормальной подготовки специалистов и благодаря системе оплаты труда простых работников по принципу «будут работать и за такую, потому что некуда больше пойти» мы дружно пришли к тому, что на руководящие должности стали назначаться неквалифицированные, но очень исполнительные «персонажи», которыми можно легко манипулировать «сверху», заставляя действовать в нарушение всех нормативных документов и технологий для безусловного выполнения KPI топ менеджеров.

В какой-то момент пришло осознание, что в такой системе трудиться я больше не могу и не хочу. Альтернатива сменить работодателя и запрыгнуть в новую клетку с кормушкой и снова бежать по кругу с утра до вечера меня не устраивала. Я больше не хотел быть ни белкой, ни стрелкой, ни наивным хомяком, ни кем-то еще. Я больше не хотел быть в подчинении тех, кто пытается, заметив в тебе хоть какой-то потенциал, выжать все, на что ты способен, а в качестве мотивации к труду навязывает бесконечно чувство вины, позволяя в особые торжественные дни сменить кнут на пряник, раздавая почетные грамоты и благодарности для удовлетворения чувства собственной важности подчиненного работника. Меня это больше не мотивировало. В моей иерархии потребностей чувство безопасности и уверенности в завтрашнем дне было приоритетом над удовлетворением других более высоких желаний. Я желал обрести финансовую независимость, чтобы иметь свободу распоряжаться собственным временем и заниматься делом, которое будет соответствовать моим интересам и приносить удовлетворение.

Пришлось задуматься над тем, что получается у меня лучше всего, к чему я готов и на что никогда не соглашусь. Хорошие навыки аналитика, критическое мышление, любовь к цифрам, а также отсутствие желания работать на кого-либо направили мое внимание на фондовый рынок. Но если вы не связаны с вопросами экономики и в вашем кругу общения нет никого, кто был бы увлечен инвестициями, вряд ли бы вы самостоятельно пришли к такому решению. Лично меня побудила к этому одна хорошая знакомая, которая в то время получала небольшой доход за счет вложений в коммерческую недвижимость.

Пришлось потратить несколько месяцев на изучение базовых основ экономики, принципов работы фондового рынка и фундаментального анализа акций, а также приложить немало усилий для того, чтобы изменить свое отношение к деньгам и приблизиться к пониманию, что финансовое благополучие в будущем зависит только от меня и ни от кого более.

Не смотря на то, что заявление на увольнение было написано и лежало в столе, ожидая своего часа, прощаться с трудовой деятельностью я не стал, поскольку работа была моим единственным источником средств к существованию. Однако я поставил перед собой амбициозную задачу – создать стабильный источник пассивного дохода, ежемесячно направляя часть заработной платы на формирование инвестиционного портфеля и в сорок пять лет завершить свою трудовую деятельность.

Глава 1

Разговоры про деньги

В нашем обществе разговор о деньгах считается неприличным и даже интимным. Неприлично спрашивать собеседника о доходах и еще более неудобно говорить о своем заработке. В разговоре о деньгах мы боимся обидеть человека, и никто из нас не хочет выглядеть неудачником в глазах собеседника из-за различий в уровне дохода. Раскрытие информации о заработке воспринимается как обозначение своего социального статуса. Говорить о зарплате – все равно, что давать оценку результатам персонального труда в количественном выражении, что воспринимается довольно болезненно, умаляет ценность труда, переносит ее из сферы духовно – нравственной в материальную плоскость.

Разговоры про деньги – это поиск ответов на три вопроса: как заработать, как сохранить и как приумножить (как сделать так, чтобы деньги порождали новые деньги).

Большинство из нас воспринимают деньги как некую материальную ценность и не учитывают поправку на изменение их покупной способности. И если вы далеки от создания собственного бизнеса и работаете по договору, то тема приумножения, как правило, ограничивается в диалоге выбором банка с наилучшей процентной ставкой по депозиту или лучшим временем для покупки валюты. Однако хранение денег на депозитах позволяет лишь сохранить их покупную способность, но никак не способствует приумножению, а колебания курса валют слабо прогнозируемы.

Ассортимент товаров и услуг постоянно расширяется, их доступность растет, а с развитием онлайн-площадок (маркетплейсов) скорость доставки ускоряется изо дня в день. Уровень потребления каждого из нас зависит от базовых ценностей. У каждого из нас они свои и хорошо описаны в теории поколений. Наш социум можно представить как совокупность 4 поколений.

Беби – бумеры, иначе «странники», рожденные в послевоенное время в период с 1944 по 1963 год, являются свидетелями покорения космоса. Оптимистичные и уверенные в себе, осторожные во всем, предпочитающие работать в команде и ценящие дружбу. Приобретают нужный товар в крайней необходимости и готовы потратить время на его поиски, чтобы купить по наименьшей стоимости. Для них важна функциональность и наличие гарантии. Ценят то качественное, что было в СССР, и в то же время, они открыты для всего нового.

Поколение Х, иначе «пророки» рожденные с 1964 по 1983 годы, прагматики, надеющиеся на себя, ценящие наличие выбора, технически грамотные, готовые учиться в течение всей своей жизни и имеющие неформальные взгляды. Самая большая ценность для них – это время. Для них важно иметь возможность выбора, и они точно знают, что им нужно. Приобретением товара стараются подчеркнуть свою индивидуальность.

Поколение Y, иначе «миллениалы, герои» рожденные с 1984 по 2004 годы в период кризисов и перемен, быстрого развития цифровых технологий. Нетерпеливые, считающие, что результаты их стараний должны быть немедленно вознаграждены. Для них важно иметь и отстаивать свою точку зрения. Они стремятся достичь уважения к себе, в чем-то наивны и склонны к подчинению. Для них торговые центры – прежде всего место развлечения, приобретают товары и услуги в игровой манере и стараются избегать сложностей при покупках. Обращают внимание на полезность и экологичность продуктов. Отдают предпочтение брендовым товарам.

Поколение Z, иначе «зуммеры, домоседы» рожденные с 2005 по 2024 годы. Выросшие в среде цифровых технологий, не представляют мира без интернета. Они интегрированы в цифровую среду и могут в один «клик» показать себя всему миру. Зачастую одиноки и осторожны. Их систему ценностей определяют лидеры мнений. Многозадачность и продуктивность – их характерные черты, следуют моде и трендам, страдают клиповым мышлением, Это поколение только формируется.

С точки зрения достижения финансового благополучия не важно, к какому поколению потребителей каждый из нас относится. Важно осознать, что стать богатым и свободным невозможно без понимания основ финансовой грамотности и правил обращения с деньгами.

В 1997 году я окончил школу и мое понимание трудовых отношений и философия денег на тот момент складывались из принципов: «человек должен трудиться, чтобы не прослыть тунеядцем и лодырем», «труд облагораживает человека», «любой труд должен быть достойно оплачен», «труд из обезьяны сделал человека», «работать нужно ради дела, а не ради зарплаты». Многие из нас до сих пор живут, следуя этим принципам, и с героическим упорством продолжают «пахать» с утра до ночи, чтобы не прослыть бездельниками в глазах таких же трудоголиков. А получив зарплату, тут же спускают ее на покупку суперсовременных гаджетов, модной одежды, сложной бытовой техники, берут кредиты на приобретение дорогих автомобилей, требующих в дальнейшем дополнительных расходов. Они полагают, что покупка дорогостоящих брендовых вещей (зачастую в кредит) повысит их статус в глазах таких же «благополучных» людей.

В настоящее время в школах, чтобы не провоцировать развитие подростковых комплексов из-за различия уровня достатка в семьях, тема денег, как правило, обходится стороной. В профессиональных учебных заведениях ситуация обстоит не лучше. А потому большинство из нас, не обладая достаточными знаниями в области финансов, живут от зарплаты до зарплаты и не имеют никаких дополнительных источников дохода. Хорошо показана культура отношения к деньгам в мультфильме 1990 года "Почему куры денег не клюют…" творческо-производственного объединения «Союзтелефильм», который не потерял свою актуальность и сегодня. Надеюсь, со временем все изменится и придет поколение молодых, кому уже в школьные годы сделали прививку финансовой грамотности.

Мне кажется, базовые принципы разумного обращения с деньгами основаны на правильном восприятии самого себя в меняющемся мире. Предлагаю читателю немного пофантазировать и порассуждать на эту тему. Как вам кажется, где располагается центр вашего сознания и восприятия окружающего мира? Способны ли вы из этого центра запустить поток событий вспять? Перемотайте назад свою личную историю на год, три, пять лет.… Это не так сложно, однако у меня это упражнение вызывает некоторое чувство жалости к себе и ощущение легкой грусти из-за упущенных возможностей. А способны ли вы запустить фильм про самих себя в будущем, спрогнозировав грядущие события? Это гораздо сложнее и наверняка вызывает чувство тревоги. Согласитесь, предугадать то, что ждет нас завтра – гораздо сложнее, если нет уверенности в стабильности источников дохода. А потому, включить киноленту с фильмом – фантазией про самого себя в будущем проще, если вы финансово независимы и свободы. Да и фильм будет скорее цветной, а не черно-белый.

Как правильно распоряжаться своими финансами? Могу назвать пять простых правил сохранения и приумножения денег:

Первое – рассматривайте основную работу как источник сбережений и инвестиций.

Второе – ваши доходы должны превышать ваши расходы. И если это не соблюдается, то путей решения это проблемы не так много – снизить свои расходы или повысить доходы, или и то и другое одновременно.

Третье – стремитесь к тому, чтобы источников дохода было несколько. Помимо заработной палаты, это может быть хобби, приносящее небольшие деньги, сдача жилья в аренду, размещение средств на банковском счете (депозит) или доход от владения ценными бумагами.

Четвертое – соблюдайте разумный подход при планировании своих расходов. Разделяйте их на траты, которые в дальнейшем будут способствовать увеличению вашего дохода (инвестиции, образование, занятие спортом) и на расходы, которые со временем потребуют дополнительных вложений или отчислений (автомобиль, сложная бытовая техника, подписки на каналы, предметы роскоши и т.д.).

Пятое – регулярно направляйте часть свободных денежных средств зарабатывать новые деньги (инвестируйте). Превратите это в хорошую привычку.

Если у вас есть желание сохранить и приумножить свои сбережения – следуйте этим пяти правилам. Надеюсь, что следующее поколение станет поколением разумного потребления, с большой долей финансово образованных, свободно распоряжающихся своим временем людей. И пусть эти трансформации станут основным триггером к существенному изменению отношений между работником и работодателем в части улучшения условий труда, бережного отношения к работнику. Некоторые позитивные изменения происходят уже сейчас – крупные компании начали переход к ESG-стратегии ведения своего бизнеса (аббревиатура от "Environmental, Social, and Governance"), принципы которой разработал бывший генсек ООН Кофи Аннан. В ее основе – ответственное отношение к окружающей среде, высокая социальная ответственность и высокое качество корпоративного управления. Надеюсь, что одним из востребованных инструментов, направленных на повышение степени вовлеченности персонала в достижении высоких результатов труда и эффективности работы компании может стать передача сотрудникам некоторой доли ее акций, находящихся в свободном обращении. Примером являются Норникель, Яндекс. Помимо формирования пассивного заработка, стимулирования повышения квалификации, роста наставничества (иначе как можно быть уверенным в успехе компании и выплате стабильных дивидендов после выхода на пенсию без передачи своего опыта) это станет хорошим стимулом к повышению финансовой грамотности населения, а с точки зрения привлекательности работы в компании и развития фондового рынка – выходу новых компаний на IPO.

Глава 2

Стратегия – долгосрочное индексное инвестирование

Финансовые организации заинтересованы в привлечении денежных средств и продаже своих услуг по управлению капиталом. Повышение финансовой грамотности своих клиентов (до определенного уровня) – задача не из последних. В настоящее время на интернет-сайтах финансовых организаций очень много разнообразной информации и учебников о том, как устроен фондовый рынок. Однако не все так просто, как кажется. Изучив значительное количество подобных материалов, я увидел, что изложение материала выстроено следующим образом: сначала рассказывается о том, как устроен рынок ценных бумаг и как можно приумножить свои сбережения (что само по себе хорошо и правильно), а затем преподносится информация о рисках и подводных камнях (в том числе налоговых). И на этом этапе у читателя возникает внутренний конфликт, при котором, с одной стороны, возникает желание не упустить возможность получить доход выше банковского депозита, с другой стороны – страх потерять накопленное из-за низкого уровня знаний в финансовых вопросах и отсутствия определенных компетенций. В конце обучающей программы предлагается статья о том, что есть путь менее рискованный и требующий приложения меньших усилий, с возможностью получения приличного уровня дохода. Предлагаются услуги финансовой организации по управлению капиталом. Например, разнообразные биржевые паевые фонды (инвестиции в недвижимость, сферу цифровых технологий, есть даже халяльные инвестиции). За управление активами фонд забирает небольшой процент от дохода. Я нисколько не против ПИФов и любых других типов активов. Какими инструментами пользоваться при инвестировании и какую стратегию применять – решать только вам. У любой стратегии есть свои плюсы и минусы. Но независимо от выбора – степень психологического комфорта будет напрямую зависеть от уровня вашей финансовой грамотности и вовлеченности в процесс инвестирования. Чем выше степень вовлеченности и уровень ваших знаний – тем выше ваша психологическая устойчивость к негативным событиям на фондовом рынке.

Свой первый опыт в инвестициях я получил, потратив небольшую сумму на покупку паев некоторых отечественных паевых инвестиционных фондов (ПИФов) после того как окончательно расплатился с жилищной ипотекой. Казалось бы чего проще? Купил паи – и радуйся росту. Докупай периодически и не волнуйся, за все остальное отвечает управляющий фондом. В течение первых трех месяцев такая стратегия показывала неплохой результат. Но это нисколько не мотивировало меня к тому, чтобы повышать свой уровень финансовой грамотности, отсутствовало понимание характера движения рынка, влияния на него внешнеполитических и экономических факторов (уровня инфляции, ставки ЦБ, курса рубля) и прочих значимых событий. И при первом же резком снижении стоимости паев я попал в ловушку состояния, которое можно описать как «я боюсь того, чего не понимаю». Я навсегда запомнил то состояние тревоги, сомнения и отсутствия ответа на вопрос: как мне поступить в этой ситуации (продавать, докупать или переждать)? Мне казалось, что управляющий фондом предпринял недостаточно усилий, чтобы сохранить мои деньги. В итоге через пару месяц я продал паи, зафиксировал убытки и решил, что мне нужен другой подход в инвестировании, который удерживает меня в границах зоны психологического комфорта. Сейчас я понимаю, что в начале пути мне нужно было начинать с инвестирования в отдельные ценные бумаги, а не в инвестиционные фонды. ПИФы – это инструменты коллективного инвестирования, с ними сложно почувствовать себя совладельцем бизнеса, держателем акций (облигаций) отдельных эмитентов. После покупки пая отображается только оценка стоимости вашей доли в общей корзине фонда, а при погашении отсутствует право обмена на активы, входящие в состав фонда.

Изучив литературу и потратив приличное время на латание дыр в понимании основ общей экономической теории, я пришел к выводу, что переиграть рынок у меня, как и у большинства частных инвесторов и управляющих компаний на длинной дистанции, вряд ли получится. Наилучшая приемлемая стратегия инвестирования – это создание долгосрочного портфеля, отражающего общее состояние рынка. За бенчмарк (ориентир) я взял индекс Московской биржи IMOEX. На тот момент в него входили 45 наиболее ликвидных акций крупнейших российских компаний, представленные в разных секторах экономики. Индекс ежеквартально пересматривается, какие-то компании в него включаются, какие-то – исключаются, меняется доля отдельных компаний в индексе с целью наиболее объективного отражения состояния Российской экономики. Индекс обладает хорошей степенью диверсификации (по отраслям) и содержит большую долю компаний с государственным участием и регулируемой деятельностью, что способствует выплате значительных дивидендов.

Без планирования (наличия стратегии инвестирования) не может быть прогнозируемого результата. Для меня немаловажным преимуществом индексного инвестирования является то, что прогноз по движению рынка и его дивидендной доходности периодически формируется в отчетах финансовых аналитиков и находится в открытом доступе. Решение инвестировать в отдельные акции, следуя индексу, было принято и оставалось только искать лучшие моменты входа в рынок для покупки акций.

Глава 3

Когда и с какой суммы начинать инвестировать

Развитие информационных технологий позволило снизить порог входа деньгами на фондовый рынок. С небольшой суммы в несколько тысяч рублей можно купить акции, паи фондов, облигации и валюту.

С какой суммы начинать инвестировать? Мой ответ – с любой, при которой будет психологически комфортно пережить первый опыт возможной значительной коррекции (снижение стоимости активов на 20 – 40 процентов). Когда начинать инвестировать? При разумном подходе – в любой фазе экономического цикла. Главное выбрать подходящие активы. Разумный подход возможен, когда есть четкое понимание цели, установлен срок инвестирования и определена стратегия, которая должна соответствовать вашему риск – профилю и финансовым возможностям. Я не считаю обязательным условием избавление от всех кредитов. Риск возникает лишь в том случае, если доля кредита от зарплаты составляет более 20 – 30 процентов. Мне кажется, что вполне безболезненно можно инвестировать при наличии не сильно обременяющих кредитов и с незначительной суммы, хотя бы ради того, чтобы приучить себя к финансовой дисциплине и набраться драгоценного опыта. Однако во всех статьях и курсах по инвестиционной грамотности крупных банков, которые выступают в качестве брокера, совет противоположный – для начала погасите все кредиты! Оно и понятно, какой банк захочет на себя брать риски по невыплатам должников и терять доверие клиентов.

Тем, кто находится в начале своей трудовой деятельности – стоит сразу начинать заботиться о своем будущем, а тем, кто уже на пенсии или приближается к ней и имеет некоторые накопления, вполне может их приумножить, используя менее рискованные активы, но более доходные, чем депозит. И чем вы старше – тем большую часть заработной платы придется использовать для создания источника постоянного дохода в будущем.

Инструментов инвестирования с каждым годом становится все больше и, как мне кажется, в сфере услуг будет востребована как никогда помощь дипломированного семейного финансового консультанта (обладающего знаниями семейной психологии). Я думаю, это направление в высших учебных заведениях на стыке двух наук будет активно развиваться. Да и нашему обществу уже нужно что-то посерьезнее, чем помощь лжекоучеров и «королей марафонов».

Хотите быть богатыми – повышайте свой уровень финансовой грамотности и инвестируйте, хотите оставаться богатыми – приобщайте к этому своих детей и прививайте в них правильное отношение к деньгам. И не забудьте рассказать им про восьмое чудо света – силу сложного процента. Альберту Эйнштейну приписывают фразу: «Сложный процент – восьмое чудо света. Тот, кто понимает его, зарабатывает его, тот, кто не понимает, его платит».

Когда говорят о сложном проценте, приходит воспоминание о том, как я, будучи ребенком, лепил снеговика. Своими маленькими ладошками в рукавичках на резиночках (надеюсь, кто-то еще помнит, для чего в данном случае применялась бельевая резинка) я набирал небольшой комочек снега. Из всех своих силенок я сжимал его в плотный шар, затем осторожно, опустив в сугроб рядом с собой, начинал бережно прокатывать в разных направлениях, чтобы снег равномерно налипал на него. И очень скоро, к моему удивлению, маленький комочек разрастался, превращаясь в огромный снежный ком с меня ростом, и приходилось просить помощи у взрослых, чтобы сдвинуть его с места. Это ли не чудо? Я думаю это очень правильная ассоциация.