Равновесие на рынке денег

Сергей Каледин

Равновесие на рынке денег

План

1. Предложение денег. Денежный мультипликатор

2. Роль Национального банка в регулировании предложения денег

3. Равновесие на рынке денег и цели кредитно-денежной политики Национального банка

1. Предложение денег. Денежный мультипликатор

Спрос на деньги является только одним элементом, определяющим необходимое количество денег в экономике. Другим элементом будет предложение денег. М. Фридмен в лекциях, прочитанных студентам Фордхэмского университета, сформулировал современную теорию предложения денег.

Современные кредитные деньги состоят из двух компонентов:

1) наличные деньги, количество которых определяет Национальный банк страны;

2) депозиты, величина которых определяется поведением коммерческих банков и домохозяйств.

Таким образом, предложение денег является результатом взаимодействия трёх самостоятельных субъектов: Национального банка, коммерческих банков, домохозяйств.

Рассматривая предложение денег, следует учитывать три внешних фактора:

1) Денежная база (MB). Она представляет собой деньги повышенной силы и распадается на наличные деньги и резервы коммерческих банков.

MB = C + R.

Этот компонент является наиболее активным в предложении денег.

2) Норма банковских резервов (rr):

.

Она определяется политикой Национального банка и политикой коммерческих банков. На неё влияют:

а) издержки по заимствованию средств коммерческими банками у Национального банка при нехватке собственных средств. Эти издержки равны учётной ставке.

б) альтернативной стоимости отказа субъекта от хранения денег в форме резервов, которые определяются рыночной ценой денег (ставкой процента).

3) Отношение «наличность - депозиты» (cr):

.

Данный показатель показывает, какое количество наличных денег у домохозяйств приходится на объем депозитов в коммерческих банках страны.

Это отношение определяется:

а) привычками населения;

б) возможностью быстрого получения наличности в коммерческих банках;

в) долей потребления в ВНП.

С учётом этого мы можем вывести уравнения предложения денег и денежной базы:

Ms = C+D = D

.

.

Выводим из каждого из этих уравнений значение депозитов:

.

.

Приравниваем их, так как объем депозитов в обоих уравнениях одинаков:

.

Из полученного равенства получаем уравнение предложения денег:

,

где

 – денежный мультипликатор.

Денежный мультипликатор — это коэффициент, который показывает во сколько раз увеличение наличности или резервов банковской системы на единицу приведёт к увеличению количества денег в экономике. Такое увеличение становится возможным в результате того, что существование наличности приводит при данной процентной ставке к появлению депозитов и избыточных резервов у коммерческих банков, которые используют их для предоставления кредитов, и тем самым для расширения количества платёжных средств в экономике.

Рассматривая функцию предложения денег, можно прийти к выводу, что предложение денег:

1) прямо пропорционально изменению денежной базе, так как изменение объема наличных денег и резервов банковской системы расширяет возможности банковской системы создавать деньги;

2) обратно пропорционально изменению нормы банковских резервов, так как снижение нормы ведет к расширению возможностей коммерческих банков создавать деньги в результате сокращения обязательных резервов;

3) обратно пропорционально изменению отношения «наличность-депозиты», так как увеличение отношения «наличность - депозиты» означает увеличение наличных денег у домохозяйств, уменьшение депозитов в банковской системе и, соответственно, уменьшение возможности банков создавать деньги.

Данная функция предложения денег предполагает, что банки используют все свои резервы. Если допустить, что коммерческий банк по каким-либо причинам стремятся застраховать себя от непредвиденных последствий избыточными резервами, то денежный мультипликатор принимает вид:

,

где er – норма избыточных резервов.

С учётом того, что во многих странах норма обязательных резервов различается по вкладам до востребования, срочным и сберегательным вкладам, значение денежного мультипликатора претерпевает дальнейшие изменения:

,

где rr* - норма обязательных резервов по срочным и сберегательным вкладам.

2. Роль Национального банка в регулировании предложения денег

Как отмечалось ранее, предложение денег регулируется несколькими субъектами. При этом денежная база регулируется Национальным банком страны, норма банковских резервов совместно Национальным банком страны и коммерческими банками, отношение «наличность - депозиты» – внебанковскими кругами (населением и бизнесом). Исследования Ф. Кейгана на материалах США за 1875-1960 годы, выявили, что следует различать краткосрочный и долгосрочный период. При этом в краткосрочном периоде главную роль (50%) играет отношение «наличность - депозиты», а два остальных фактора влияют примерно на 25% каждый.

В долгосрочном периоде главным фактором, который на 90% определяет предложение денег, является денежная база. Это означает, что Национальный банк является главным субъектом, определяющим предложение денег. Этот фактор является внешним или экзогенным по отношению к экономике. Поэтому Национальный банк несёт главную ответственность за уровень цен и стабильность развития экономики.

Национальный банк воздействует на денежную базу в целом, а не на её отдельные компоненты. При этом он даёт возможность коммерческим банкам самостоятельно определить отношения между наличными и депозитами. Национальный банк может воздействовать на предложение денег с помощью трёх элементов: