Операции по торговле валютой

Сергей Каледин

Операции по торговле валютой

План

1.Конверсионные операции

2.Кассовые и срочные валютные сделки

3.Государственное регулирование операций по покупке и продаже иностранной валюты внутри страны

Банки и небанковские кредитные организации осуществляют свою деятельность на валютном рынке путем проведения валютных операций. Валютный рынок постоянно развивается, усложняется и приспосабливается к новым условиям, и вместе с ним развиваются и совершенствуются валютные операции, появляются новые виды, улучшается техника их проведения.

Валютные операции совершаются для осуществления торговых и финансовых отношений и для получения прибыли.

Рынок FOREX (Foreign Exchange Market) структурно делится на несколько сегментов:

• оптовый рынок межбанковских операций в пределах национальных границ;

• международный рынок банков-корреспондентов;

• биржевой валютный рынок;

• рынок наличной валюты.

Большинство банков осуществляют торговлю иностранной валютой в пределах национального валютного денежного рынка, и лишь ряд крупнейших банков осуществляют сделки на международном рынке.

К валютным операциям на международных рынках относятся конверсионные операции, совершаемые с коммерческими банками-нерезидентами и международными финансовыми организациями.

Наряду с межбанковской торговлей валютой в некоторых странах существуют специальные торговые площадки – валютные биржи. В Российской Федерации первая валютная биржа – Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) – начала функционировать в 1992 г. К 1996 г. В России насчитывалось уже восемь валютных бирж, созданных в различных регионах страны. Участвуя в биржевых торгах, коммерческие банки могут выступать в качестве брокеров, выполняя заказы клиентов на покупку – продажу валюты, и в качестве дилеров, осуществляя операции с валютой за собственный счет.

Все участники валютного рынка фиксируют курсы продажи и покупки. Прибыль формируется за счет маржи между этими курсами.

В зависимости от сроков валютные операции подразделяются на кассовые (наличные) и срочные операции (сделки) с иностранной валютой. Срочными операциями называются валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения.

Кассовые сделки применяются с целью немедленного получения иностранной валюты для расчетов по контрактам по импорту, а также для уменьшения возможных потерь от неблагоприятного изменения валютных курсов.

Сделка «спот» – соглашение совершить обмен «на месте» (at spot) по согласованной цене с поставкой валюты на второй рабочий день после заключения сделки. Срок поставки валюты носит название даты валютирования. Если сделка «спот» заключена 26.08.2025 (пятница), то дата валютирования – 30.08.2025 (вторник).

Сделки на условиях «дэй-ту-дэй» (day-to- day) и «туморроу/некст» (tomorrow/next) используются коммерческими банками для урегулирования своих валютных позиций, а также для извлечения спекулятивных арбитражных прибылей. Поставка валюты по этим сделкам осуществляется:

• в день заключения сделки – для сделки «day-to-day»;

• на следующий день – для сделки «tomorrow/next».

Среди наличных операций выделяют валютные операции «спот». Они составляют около 55 % общего межбанковского рынка. На основе курсов «спот» рассчитываются курсы по всем остальным операциям.

Срочная (форвардная) сделка (forward) – соглашение о поставке валюты на будущую дату по оговоренной цене. Как правило, форвардные операции заключаются на срок до 1 года и им соответствуют стандартные периоды в 1, 2, 3, 6 мес и 1 год с прямыми датами валютирования. Если исполнение форвардного контракта происходит до 1 мес (1 нед, 2 нед), то он считается заключением на короткие даты. Форвардные сделки широко применяются для спекулятивных целей, а также для страхования валютных рисков.

В свою очередь банковские курсы могут классифицироваться следующим образом:

• курс наличной валюты (например, в обменных пунктах);

• курс «спот» (spot) – курс на операции с безналичной валютой с поставкой валюты на второй рабочий день со дня заключения сделки;

• курс «сегодня» (day-to-day) – курс по операциям с безналичной валютой с поставкой валюты в день заключения сделки;

• курс «завтра» (tomorrow/next) – курс по операциям с безналичной валютой с поставкой валюты на следующий день после заключения сделки;

• курс «форвард» (forward rate) – курс по операциям с иностранной валютой на определенный срок. Он представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки ее на определенную дату в будущем; иначе, это прогноз курса «спот» на конкретную дату в будущем.

Если курс «форвард» устанавливается на более высоком уровне, чем текущий курс (курс «спот»), то говорят, что валюта котируется с премией. В противоположном случае подразумевается, что валюта котируется с дисконтом.

Срочный курс, в котором учтена премия или дисконт, называется курсом «аутрайт». Имея значение премии и дисконта можно вычислить курс аутрайт.

Валютный «своп» (swap) – основная разновидность сделки типа «форвард». Она заключается в том, что одновременно происходит покупка и продажа иностранной валюты на одинаковую сумму с разными датами поставки. Иначе говоря, эта сделка сочетает в себе покупку по курсу «спот» с одновременной продажей той же валюты на определенный срок по курсу «форвард» (или же продажу на условиях сделки «спот» с одновременной покупкой той же валюты на определенный срок по курсу «форвард»).

Если ближняя конверсионная сделка является покупкой валюты, а более удаленная – продажей валюты, такой «своп» называется «купил/продал» (buy and sell swap) или же «репорт».

Если вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, то этот своп будет называться «продал/купил» (buy and sell swap) или же «депорт».

Первая котировка всегда идет по курсу «спот», а вторая – по курсу «форвард». В сделке «своп» принципиальное значение имеет разница между ценой продажи и покупки. Эта разница называется ставкой свопа.

Валютный фьючерс – биржевой контракт на покупку или продажу иностранной валюты в будущем по согласованному курсу.

Таким образом, фьючерсы – это не что иное, как стандартизированные форварды, обращение которых осуществляется на бирже. Важнейшие характеристики фьючерсной торговли:

• торговля стандартными партиями (например, 5 000 долл. США);

• исполнение контракта в определенные даты;

• фьючерс можно приостановить до наступления этих дат, т.е. не доводить его до исполнения;

• необходимость внесения страховых взносов;

• прибыли и убытки выплачиваются в тот же день, когда они возникают (т.е. относятся на счета участников торговли).

На рынке фьючерсов действуют не только банки, но и коммерческие фирмы, и частные лица.

Фьючерсы, как и любые другие срочные сделки, используются для извлечения спекулятивной прибыли и для хеджирования валютных рисков.