Наталья Зарук.

Инвестиционная стратегия



скачать книгу бесплатно

15. http://www.invest.rin.ru/, Российские и иностранные инвестиции.

16. http:// rucont.ru – Электронная библиотечная система «Национальный цифровой ресурс РУКОНТ».

17. http:// www.library.pnzgu.ru электронная библиотека учреждений профессионального образования Пензенской области.

18. http:// www.cnhb.ru электронная библиотека ЦНСХБ Россельхозакадемии через удаленный терминал ЦНСХБ.

19. http://elibrary.ru научная электронная библиотека.

20. http:// www.gks.ru официальный сайт Росстата.

21. http://uprpred.pnzreg.ru – официальный сайт Министерства инвестиционного развития и предпринимательства Пензенской области.

22. http://www.economy.gov.ru – официальный сайт Министерства экономического развития Российской Федерации.

23. http://penza.ru – официальный портал правительства Пензенской области.

Информационное обеспечение

24. Справочная правовая система «Гарант».

25. Справочная правовая система «КонсультантПлюс».

Раздел 4 СИТУАЦИОННЫЕ ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ ПОДГОТОВКИ

Ситуация 1. Инвестор с целью инвестирования рассматривает два проекта – А и Б, которые характеризуются следующими данными:



Ставка банковского процента – 12 % годовых.

Оцените проекты А и Б с помощью показателей чистой текущей стоимости и индекса рентабельности.

Решение:

Метод расчета чистой текущей стоимости основан на сопоставлении исходных (чистых) инвестиций (СI) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Так как приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью нормы дисконта r, устанавливаемой инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента поступлений, который он планирует иметь на инвестируемый капитал.



В нашем случае NPV для проекта А:



Для проекта Б:



Индексы доходности характеризуют (относительную) отдачу проекта на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных денежных потоков.

Индекс доходности инвестиций (PI) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности:



где CI – сумма инвестиционных вложений.

Для проекта А:



Для проекта Б:



Проект признается эффективным если:

1.

NPV>0;

2. PI>1.

Следовательно, инвестору следует инвестировать в проект А, т. к он удовлетворяет условиям эффективности, а проект Б не удовлетворяет.

Ситуация 2. Инвестор располагает двумя инвестиционными проектами, которые характеризуются следующими данными: ставка банковского процента – 18 % годовых.

Оцените проекты А и Б с помощью показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности и др.



Решение.

Метод расчета чистой текущей стоимости основан на сопоставлении исходных (чистых) инвестиций (СI) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Так как приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью нормы дисконта r, устанавливаемой инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента поступлений, который он планирует иметь на инвестируемый капитал.



Для проекта А:



Для проекта Б:



NPV для обоих проектов <0, следовательно, оба проекта не будут приносить положительный эффект в течение 3-х лет. Рассчитаем срок окупаемости для проектов А и Б:



Для Проекта А:



Для проекта Б:



Срок окупаемости проектов А и Б более 4-х лет.

Ситуация 3. Осуществление проекта строительства нового цеха для выпуска товаров народного потребления предполагает следующие затраты.



Проектом предусмотрено получение доходов, начиная с первого года, в следующих суммах (млн. руб.).



Ожидаемый реальный среднегодовой темп инфляции составит 5 %. Определите чистый дисконтируемый доход по проекту, если средняя цена инвестируемого капитала составит соответственно 12 и 8 %.

Решение.



При r = 12 c учетом инфляции:



При r = 8 с учетом инфляции:



NPV1<NPV2, следовательно, эффективнее инвестировать при средней цене инвестируемого капитала, равной 8 %.

Ситуация 4. Имеются данные о двух проектах.


Проект 1


Проект 2


Определите, какой из двух проектов для инвестора привлекательнее. Ставка банковского процента – 15 % годовых.

Решение.

Для определения наиболее привлекательного проекта определим показатели чистой текущей стоимости и индекса рентабельности инвестиций:



Для первого проекта:



Для второго проекта:



Ни один из проектов не является выгодным, т. к. NPV<0, а PI<1.

Ситуация 5. Предприятие рассматривает три инвестиционных проекта, требующих равной величины стартового капитала в 200 $ млн. руб. Денежные потоки (притоки) характеризуются следующими данными, (млн. руб.)



Ставка дисконтирования 10 %. Выберите оптимальный вариант.

Решение.

Для выбора оптимального варианта инвестирования необходимо оценить все проекты по показателям чистого дисконтированного дохода, индекса рентабельности инвестиций и срока окупаемости:




Определим данные показатели для каждого из проектов:



Проанализировав данные по проектам, можно сделать вывод о том, что наибольший доход принесет второй проект (10,8 млн. руб.), но срок окупаемости данного проекта 2,84 года. С учетом этого, наиболее быстроокупаемым и приносящим доход уже на второй год является третий проект.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

Здесь представлен ознакомительный фрагмент книги.
Для бесплатного чтения открыта только часть текста (ограничение правообладателя). Если книга вам понравилась, полный текст можно получить на сайте нашего партнера.

Купить и скачать книгу



скачать книгу бесплатно

страницы: 1 2 3 4

сообщить о нарушении