Купи и держи. Стратегия ленивого инвестора

Аркадий Гранинский

Купи и держи. Стратегия ленивого инвестора

Введение: Величайший парадокс богатства – чтобы заработать, нужно делать меньше

Представьте себе типичный образ успешного инвестора, который нам рисуют фильмы и новостные каналы. Это энергичный, агрессивный человек в дорогом костюме, приклеенный к нескольким мониторам, на которых мигают графики и цифры. Он кричит в телефон, совершает десятки сделок в день, анализирует сложные отчеты и инсайдерскую информацию. Его жизнь – это постоянный стресс, риск и адреналин. Он – волк с Уолл-стрит.

А теперь представьте другого человека. Назовем его “ленивый инвестор”. Он тратит на свои инвестиции около часа в месяц, а иногда и того меньше. Он не читает финансовых новостей, не следит за ежедневными колебаниями рынка и не пытается угадать, какая акция “выстрелит” следующей. Он спокойно пьет утренний кофе, занимается своими делами, проводит время с семьей и путешествует.

Который из них, по-вашему, будет богаче через 20, 30 или 40 лет? Парадокс, но с ошеломляющей вероятностью им окажется именно “ленивый инвестор”.

Эта книга посвящена раскрытию этого парадокса. Она докажет вам, что в мире инвестиций суета, сложность и постоянные действия – это не путь к успеху, а прямая дорога к разочарованию и потере денег. Настоящее богатство создается не за счет гениальных ходов и угадывания будущего, а за счет дисциплины, терпения и понимания нескольких фундаментальных принципов, которые работают всегда и для всех.

Миф о Уолл-стрит: почему вы не должны быть волком

Индустрия финансовых услуг построена на иллюзии. Она хочет, чтобы вы верили, что инвестирование – это невероятно сложно, что вам нужен дорогой консультант, “секретная” информация и постоянная вовлеченность. Почему? Потому что каждый раз, когда вы совершаете сделку, кто-то зарабатывает на комиссии. Каждый раз, когда вы покупаете активно управляемый фонд с высокими издержками, его управляющие получают зарплату, независимо от того, заработали вы или потеряли. Индустрии выгодна ваша активность, ваша неуверенность и ваш страх.

Правда же заключается в том, что игра в “переиграй рынок” – это игра с отрицательной суммой. Даже профессионалы – управляющие многомиллиардными фондами с командами аналитиков и доступом к лучшим данным – в подавляющем большинстве проигрывают простому рыночному индексу на длинной дистанции. Исследование за исследованием это подтверждает. Если уж они не могут, то каковы шансы у частного инвестора, читающего новости в интернете?

Кто такой “ленивый инвестор”?

Ленивый инвестор – это не тот, кому все равно на свое финансовое будущее. Наоборот, это человек, который ценит его настолько, что выбирает самую надежную и проверенную временем стратегию. Его “лень” – это на самом деле мудрость.

Мудрость признать, что невозможно предсказать будущее.

Мудрость понять, что рост экономики и фондового рынка в целом – это мощнейшая сила, на которую можно сделать ставку.

Мудрость сосредоточиться на том, что действительно можно контролировать: сколько вы инвестируете, во что вы инвестируете (в широком смысле) и каковы ваши издержки.

Мудрость ценить свое время и нервы, не тратя их на бесполезную и вредную рыночную суету.

Стратегия “Купи и держи” (Buy and Hold) – это квинтэссенция этой мудрости. Она проста в своей гениальности: вы покупаете диверсифицированный портфель активов (об этом мы поговорим очень подробно) и держите его на протяжении многих лет, позволяя магии сложного процента и росту мировой экономики делать свою работу.

Обещание этой книги: простой и ясный путь к финансовой свободе

Я не буду забивать вам голову сложными формулами, эзотерическими теориями и жаргоном, понятным только трейдерам. Моя цель – дать вам четкий, пошаговый план действий, который вы сможете реализовать уже сегодня. Мы пройдем весь путь вместе:

Разберем, почему эта стратегия работает. Я покажу вам неопровержимые доказательства ее эффективности, основанные на десятилетиях исторических данных и здравом смысле.

Научимся строить свой “ленивый” портфель. Вы узнаете, что такое индексные фонды, как правильно распределить активы и создать простую, но надежную инвестиционную машину.

Пройдем все практические шаги. От выбора брокера до покупки первого пая фонда и настройки автоматических пополнений.

Подготовим вас к главному испытанию – психологии. Я расскажу, как справляться с паникой во время обвалов рынка и эйфорией во время бурного роста.

Эта книга – ваш щит от шума финансовой индустрии и ваш компас на пути к долгосрочному благосостоянию. Вам не нужно быть гением. Вам не нужен большой стартовый капитал. Вам нужно лишь немного знаний, дисциплина и готовность принять простую, но могущественную идею: в инвестициях побеждает тот, кто делает меньше, но делает это правильно.

Давайте начнем это путешествие.

Прежде чем мы перейдем к кнопкам “купить” и “продать” (вернее, только к кнопке “купить”), мы должны заложить прочный фундамент. Понимание того, почему эта стратегия работает, гораздо важнее, чем знание, какой конкретно ETF купить сегодня. Когда вы поймете философию, вы сможете принимать правильные решения в любой рыночной ситуации, будь то кризис или эйфория. Эта часть книги – прививка от глупых решений и финансовых ошибок.

Глава 1. Иллюзия контроля: Почему попытки “переиграть рынок” обречены на провал

Человеческая природа жаждет контроля. Нам хочется верить, что мы умнее других, что мы можем найти “ту самую” акцию, которая сделает нас богатыми, или вовремя выйти из рынка перед обвалом. Вся индустрия активного инвестирования построена на этой иллюзии. Но факты – вещь упрямая.

Активные против пассивных инвестиций: битва, в которой выигрывает простота

Для начала определимся с терминами.

Активное инвестирование – это попытка “побить” рынок. Активные инвесторы и управляющие фондами постоянно покупают и продают ценные бумаги, пытаясь выбрать “победителей” и избежать “проигравших”. Они анализируют отчетность компаний, следят за новостями, строят прогнозы. Их цель – получить доходность выше среднерыночной.

Пассивное инвестирование – это противоположный подход. Пассивный инвестор не пытается никого переиграть. Он просто покупает “весь рынок” (или его большую часть) через так называемые индексные фонды и держит его. Его цель – получить среднерыночную доходность.

Казалось бы, активный подход звучит привлекательнее. Кто не хочет получить доходность выше средней? Но вот в чем загвоздка: это практически невозможно делать стабильно на протяжении долгого времени.

Грустная правда о “гуру” и рыночных предсказателях

Каждый день вы видите заголовки: “Аналитик X предсказал рост акций Y”, “Гуру Z советует продавать все”. Финансовые телеканалы полны людей, которые с умным видом рассуждают о том, куда пойдет рынок завтра, через неделю или через месяц.

Есть одна проблема: они не знают. Никто не знает.

Рынок – это невероятно сложная система, на которую влияют миллионы факторов: экономические данные, политические события, технологические прорывы, природные катаклизмы и, что самое главное, человеческая психология. Предсказать его краткосрочное движение – все равно что предсказать погоду на конкретную дату через год.

Конечно, всегда найдутся те, кто случайно угадал. Если тысяча человек подбросит монетку десять раз, кто-то из них наверняка выбросит десять “орлов” подряд. Будет ли он гением в подбрасывании монеток? Нет, ему просто повезло. То же самое и с рыночными “гуру”. Сегодня он на коне, потому что его прогноз сбылся, а завтра он потеряет все деньги своих клиентов, потому что его следующий прогноз окажется катастрофически неверным.

Эффективный рынок: иголка в стоге сена, который можно купить целиком

Существует такая концепция, как “гипотеза эффективного рынка”. В упрощенном виде она гласит: вся доступная публичная информация уже отражена в текущей цене акции. Если компания опубликовала блестящий отчет, ее акции уже выросли. Если появились слухи о проблемах, акции уже упали.

Это означает, что найти “недооцененную” акцию, о которой никто не знает, частному инвестору практически нереально. Вы соревнуетесь с тысячами профессиональных аналитиков, которые занимаются этим 24/7, используя сложнейшие модели и доступ к данным, которых у вас нет. Это как пытаться выиграть в шахматы у суперкомпьютера.

Так что же делать? Ответ гениален в своей простоте: не нужно искать иголку в стоге сена, если можно купить весь стог сена целиком.

Индексный фонд – это и есть тот самый “стог сена”. Например, фонд на индекс S&P 500 просто покупает акции 500 крупнейших компаний США. Покупая один пай такого фонда, вы автоматически становитесь владельцем крошечных долей во всех этих гигантах: Apple, Microsoft, Amazon, Google и так далее. Вы не пытаетесь угадать, кто из них будет лучше. Вы просто ставите на то, что американская (или мировая) экономика в целом будет расти в долгосрочной перспективе. А это, как показывает история, самая надежная ставка из всех возможных.

Цена суеты: как комиссии и налоги съедают вашу прибыль

Даже если предположить, что какому-то активному управляющему удается раз за разом выбирать правильные акции, есть еще два невидимых врага, которые сводят его усилия на нет: комиссии и налоги.

Комиссии. Активно управляемые фонды берут высокую плату за свою “экспертизу” – обычно от 1% до 3% в год от вашего капитала. Пассивные индексные фонды берут сотые доли процента (0.05% – 0.2%). Кажется, разница небольшая? На длинной дистанции это целая пропасть. Мы подробно разберем это в Главе 8, но поверьте, этот 1-2% “лишних” комиссий может стоить вам трети или даже половины вашего будущего капитала.

Налоги. Постоянная покупка и продажа акций (чем и занимаются активные управляющие) приводит к возникновению налогооблагаемых событий. Каждый раз, когда акция продается с прибылью, с этой прибыли нужно заплатить налог. Стратегия “Купи и держи” максимально эффективна с точки зрения налогов: пока вы не продаете свои активы, вы не платите налоги на прирост капитала, позволяя ему расти и работать на вас.

Итог главы: Попытки переиграть рынок – это дорогое, нервное и, в конечном счете, бесполезное занятие. Приняв этот факт, вы освобождаете себя. Вы перестаете быть игроком в казино и становитесь владельцем бизнеса – совладельцем крупнейших мировых компаний. Ваша задача – не угадывать, а просто владеть и позволять времени и экономическому росту делать свою работу.

Глава 2. Два кита богатства: Сложный процент и время

Если активная торговля – это путь к разочарованию, то что же является двигателем стратегии “Купи и держи”? Ответ кроется в двух самых мощных силах во вселенной финансов. Поняв их, вы поймете, почему терпение и дисциплина вознаграждаются сторицей.

Восьмое чудо света: магия сложного процента в действии

Говорят, Альберт Эйнштейн назвал сложный процент “восьмым чудом света”. “Тот, кто его понимает, – зарабатывает его. Тот, кто не понимает, – платит его”.

Что же это такое? Все очень просто. Простой процент – это когда вы получаете доход только на свою первоначальную сумму инвестиций. Сложный процент – это когда вы получаете доход и на первоначальную сумму, и на проценты, которые уже были начислены ранее. Ваши деньги начинают зарабатывать деньги, а затем деньги, заработанные вашими деньгами, тоже начинают зарабатывать деньги.

Это создает эффект снежного кома. Вначале он растет медленно и незаметно, но с каждым годом его рост ускоряется в геометрической прогрессии.

Давайте рассмотрим простой пример. Представим двух инвесторов, Анну и Бориса.

Анна начинает инвестировать в 25 лет. Она вкладывает 30 000 рублей каждый год (всего 2500 в месяц) и прекращает в 35 лет. Всего она вложила 300 000 рублей из своего кармана за 10 лет.

Борис начинает инвестировать позже, в 35 лет. Он вкладывает те же 30 000 рублей в год, но делает это до 65 лет. Всего он вложил 900 000 рублей из своего кармана за 30 лет.

Оба получают среднюю доходность 10% годовых. Кто будет богаче к 65 годам?

Интуиция подсказывает, что Борис, ведь он вложил в три раза больше денег! Но магия сложного процента говорит обратное.

Капитал Анны к 65 годам составит примерно 9 500 000 рублей.

Капитал Бориса к 65 годам составит примерно 5 400 000 рублей.

Невероятно, но факт. Анна, вложив всего 300 000 рублей, получила почти вдвое больше, чем Борис, вложивший 900 000. Почему? Потому что ее деньги работали на нее на 10 лет дольше. Первые годы – самые важные, они закладывают базу для будущего экспоненциального роста.

Этот пример наглядно показывает: когда вы начинаете инвестировать, гораздо важнее, чем то, сколько вы инвестируете.

Ваш главный союзник – время, а не тайминг

Из магии сложного процента вытекает следующее важнейшее правило: “Время в рынке важнее, чем попытки угадать время для входа в рынок” (Time in the market beats timing the market).

Многие новички боятся начинать. Они ждут “идеального момента”: “Вот сейчас рынок упадет, и я куплю на дне”, “Сейчас акции слишком дорогие, подожду коррекции”. Этот страх может парализовать на годы. В итоге они, как наш Борис из примера, упускают самое ценное – время.

Пытаться “поймать дно” – это одна из форм активной торговли, и мы уже выяснили, что она не работает. Исследования показывают, что если вы пропустите всего несколько самых удачных дней на рынке за десятилетие (а они часто случаются сразу после самых худших дней), ваша итоговая доходность может сократиться вдвое.

Ленивый инвестор не пытается быть провидцем. Он просто начинает инвестировать сегодня и продолжает делать это регулярно (например, каждый месяц), независимо от того, что происходит на рынке. Эта стратегия называется “усреднение долларовой стоимости”, и мы подробно ее разберем, но ее суть проста: когда рынок растет, вы покупаете чуть меньше паев, а когда он падает, на ту же сумму вы покупаете больше паев. Это сглаживает колебания и избавляет вас от необходимости принимать решения.

Сила терпения: почему долгосрочный тренд всегда идет вверх

Посмотрите на график любого крупного фондового индекса (например, американского S&P 500) за последние 100 лет. Что вы увидите? Вы увидите пугающие провалы: Великая депрессия, нефтяной кризис 70-х, крах доткомов в 2000, мировой финансовый кризис 2008, пандемия 2020. Каждый из этих обвалов казался концом света.