Георгий Димитриади.

Введение в риск-менеджмент. Учебное пособие



скачать книгу бесплатно

Введение

О чем эта книга

Данное учебное пособие является введением в тему риск-менеджмента в банковской сфере. Оно содержит определение риска, описание различных теорий, способов управления риском, классификацию рисков, устройство системы управления рисками и др.


Почему именно банки

В этой книге рассматриваются банки. Многое из изложенного применимо и к другим организациям. Но именно банки выбраны по ряду причин.

Во-первых, банки являются одним из основных инфраструктурных элементов современной экономики, основными «держателями» и «перераспределителями» финансовых ресурсов, без их участия невозможно простое проведение расчетов, заключение крупных сделок, кредитование, хранение денежных средств (депозиты и т.п.) и иных ценностей и множество других видов деятельности в современном мире. Любые сбои в работе банковской системы негативно скажутся на экономической деятельности любой страны. Поэтому для нормального функционирования экономики необходимо жестко отслеживать и регулировать банковские риски.

Во-вторых, банки являются посредниками при перераспределении рисков многих других субъектов экономики. Банки принимают вклады физических лиц и привлекают средства предприятий и на их основе выдают кредиты другим хозяйствующим субъектам. Таким образом, вкладчики банка, с одной стороны, прямо не несут риски невозврата кредитов (перед вкладчиком обязанным является банк), а с другой, – банк производит оценку состояния и платежеспособности предприятий при выдаче кредита, а значит, несет дополнительные расходы на это и «отбирает» лучшие предприятия, то есть банк:

а) принимает на себя риски и

б) управляет рисками экономики.

В-третьих, для банков существует более-менее «стандартный» список видов рисков, наиболее значимых для ежедневной банковской деятельности. Это, в частности, обусловлено тем, что существуют основополагающие документы Базельского комитета11
  Базельский комитет по банковскому надзору и регулированию (Basel Committee on Banking Supervision) (название происходит от города Базель, Швейцария) создан в 1975 году центральными банками стран «группы десяти», в которую входят Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Люксембург, Нидерланды, США, Швейцария, Швеция, Франция и Япония. Заседания комитета, как правило, проходят в Банке международных расчетов в Базеле, где и находится его постоянный секретариат. Комитет подготовил два основных документа – всеобъемлющий перечень основополагающих принципов эффективного банковского надзора (Базельские принципы), применимых как в странах «группы десяти», так и в не входящих в нее, и компендиум существующих рекомендаций, руководств и стандартов Базельского комитета.


[Закрыть]
, посвященные основным принципам, подходам и методикам к оценке банковского риска, задающие стандарты на уровне всего мира, и основанные на них документы Банка России.


Структура и содержание книги

Глава 1 посвящена описанию понятия риска и примерам риска.

В ней приведена классификация рисков, дано описание системы риск-менеджмента банка.

В главе 2 автор последовательно раскрывает суть концепции Universal Risk Management. В ее основе лежит тезис «управление банком – это управление его рисками». Детально описывается, что вкладывается в это понятие с точки зрения владельцев (акционеров) банка, для них риск формулируется кратко как «риск неполучении желаемой прибыли». Затем этот риск детализируется в виде «иерархии» рисков.

На основании необходимости управления многочисленными рисками, присущими банковской деятельности, выводится организационная структура банка и проводится ее сравнение с типичной структурой современных банков описанной в предыдущей главе.

Глава 3 содержит подробное описание банковских технологий банка: что это, каким специалистом является банковский технолог, как нужно управлять банковским технологиями с точки зрения управления рисками. В качестве примеров проработки банковской технологии рассмотрен архив банка и регламентация системы нормативных документов банка.

Список сокращений

АБС – автоматизированная банковская система.

URM – Universal Risk Management.

Глава 1. Риск-менеджмент в банке

Определение риска

Существует множество определений риска. Интересующихся отсылаем к монографии [1].

Будем предполагать, у читателя есть «интуитивное», «встроенное» понимание риска и мнение, как он должен определяться. Поэтому в качестве рабочего просто постулируем приведенное ниже определение риска без какого-либо обсуждения достоинств и недостатков как его, так и и любых других вариантов.

Риск – это угроза того, что какое-нибудь событие, действие или неспособность к действию неблагоприятно скажутся на способности организации эффективно реализовать ее бизнес-задачи и стратегические планы [2].

Таким образом, риск – это угроза реализации событий, неблагоприятных с точки зрения стратегии (достижения стратегической цели) организации.

Не следует воспринимать риски только как существенные единичные события. Они также могут принимать форму небольших, но часто повторяющихся убытков (повторяющиеся «мелкие» риски), которые могут сильно сказаться на результатах компании. Их также необходимо идентифицировать.

Во многих случаях риск может быть ощутимым, но чаще всего риск латентен, т.е. известно, что он может иметь место, но когда, в какой форме, и почему – неизвестно.

В качестве основных характеристики любого риска выделим:

? существенность (ущерб), измеряемая в денежных единицах, который принесет реализация риска, и

? вероятность реализации риска (наступления рискового события) в течение рассматриваемого периода.

Их произведение будем называть возможным (ожидаемым) ущербом по аналогии с математическим ожиданием = ожидаемым значением (expected value).


Объективные и субъективные теории риска

Все существующие теории риска можно поделить на две большие группы: теории объективного и теории субъективного риска. Исторически раньше появились первые. В них предполагается, что «риск» представляет собой некоторую объективную характеристику события, является некоторой мерой событий, которые могут произойти с объектом. Эта мера не зависит от наблюдателя. Она такова при введенных предположениях (системе аксиом).

Для иллюстрации теории объективного риска можно привести подход из [1], при котором риск понимается как вероятность некоторого события. Поскольку при этом риск понимается как некоторая объективная (не зависящая от наблюдателя) характеристика, то таковой же является и мера риска.

Со временем стало ясно, что риск события может зависеть от того, кто изучает этот риск. Так появились теории субъективного риска.

Для того чтобы понять, что такое риск в этом случае, необходимо сначала понять, что такое объект и субъект риска.

Объект риска – это актив, собственность, вещь, нематериальное право и т.п., по отношению к которому риск может возникнуть.

Примеры объектов: предприятие, дом, личный автомобиль.

Субъект риска – лицо, которое владеет объектом или каким-либо образом заинтересовано в этом объекте.

Субъектом риска может быть владелец, наемный менеджер, специалист по управлению рисками, оценщик, а также страховая компания и даже, например, родственник владельца объекта.

Риск рассматривается только в сознании конкретного субъекта риска по отношению к конкретному объекту риска. Во-первых, субъект как-то описывает и оценивает для себя объект, как-то им управляет, то есть принимает решение об управлении объектом.

Например, субъект – физическое лицо может принять решение о покупке дома, автомобиля. Если субъект – владелец предприятия, то он может принять решение о покупке контрольного пакета акций, реорганизации или просто решить создать механизм управления риском. Если субъект – оценщик или риск-менеджер, то его решение – это решение наняться на выполнение работы, связанной с оценкой и управлением риском. Если субъект – страховая компания, то ее решение – это решение о страховании рассматриваемого объекта и, если этот объект уникален, создании соответствующей модели страхования.

После того, как субъект принял какое-то решение о своем объекте, то для оценки риска, во-вторых, субъекту необходимо для себя определить какие виды опасностей могут угрожать объекту. Причем, конечно, из них надо выделить только значимые. Не нужно говорить, что опасностью для нашего предприятия является падение Луны на Землю, или для автомобиля – прямое попадание ядерной боеголовки.

Для объекта – частного дома опасностями могут быть, например, пожар, наводнение, взлом. Для автомобиля – попадание в аварию, угон, кража или разбой и т.д. Для предприятия опасностью является, например, падение цен, на его продукцию, изменение законодательства, приводящее к невозможности дальнейшего производства, массовые увольнения и забастовки и др.

Для оценки риска важны только те опасности, которые субъект сам выделил по отношению к своему объекту риска, другие опасности для оценки риска не важны, так как сам субъект не счел их таковыми. Значит, опасность (и риск) уникальны, индивидуальны, существуют только для данного объекта риска по отношению в данному субъекту. Они могут быть разными с точки зрения различных субъектов.

Пусть, например, два человека имеют мобильные телефоны одной и той же модели, обладающей широким набором функций, включая технологию GPRS. Первый субъект – владелец телефона использует мобильный Интернет на основе этой технологии, а второй – никогда. Тогда первый человек припишет своему телефону риск перебоев в работе GPRS из-за сбоев или перегрузки сети, а для второго такого риска в принципе не существует.

Риск – это все опасности, которые субъект посчитал важными для объекта. Лучше сказать, что риск (понимаемый как мера, а не явление) – это мера всех опасностей, приписанных субъектом риска объекту риска.

Напомним, что под опасностью (неблагоприятным исходом) понимается субъективное представление о возможности утраты свойств объектом. Тогда можно также сказать, что риском называется как сама опасность утраты свойств объектом (риск как явление), так и мера этой опасности (риск как мера).

Если опасность, которой соответствует риск, стала реальностью (произошла), то говорят, что риск реализовался или что произошла реализация риска.

Риск может быть как качественным описанием опасностей (например, «более опасен», «очень опасный исход»), так и количественным. Риск в виде числа (риск как мера) позволяет сравнивать между собой различные виды рисков (можно сравнить риски, сказать, какой больше или меньше).

Случай количественного измерения риска представляет собой наибольший интерес и, в тоже время, и большую сложность. Именно он и будет рассматриваться в дальнейшем.

В качестве примера риска рассмотрим следующую ситуацию. Пусть субъектом риска является владелец киоска с печатной продукцией, непосредственно торгующий в нем. А объектом риска сделаем не сам киоск, а «возможность приносить прибыль своему владельцу». Тогда в качестве опасностей можно выделить, например, пожар, неправомерные требования регулирующих органов, резкое повышение цен оптовыми поставщиками газет и журналов, появление конкурентов в непосредственной близости от киоска и др.

В дальнейшем автор будет придерживаться точки зрения субъективного риска в случаях, где различие между этими двумя подходами будет важно.


Управление риском

Под управлением риском (риск-менеджментом) будем понимать процесс систематической идентификации критических рисков, оценки их воздействия, выработки и реализации комплексного решения по управлению ими, объединяющего стратегию, персонал, процессы и технологию. См. также [3-16].

Управление рисками должно:

? Быть неотъемлемой частью существующего рабочего процесса;

? Улучшать менеджмент;

? Отражать существующие реалии.

«Управлять рисками» не означает «минимизировать риски». Минимальный риск любой организации, который ее владельцы (акционеры) несут по отношению к ней – это нулевой (отсутствующий) риск. Такой уровень риска достигается, когда организация закрывается, перестает работать. Когда организация существует, она приносит риски своим владельцам. Покупаю или учреждая организацию владельцы осознанно принимают на себя какие-либо риски, которые нельзя минимизировать до нуля.

Устранить все риски принципиально невозможно, так как:

а) есть риски, о которых риск-менеджер не подозревает;

б) не все риски устранимы.

Управление риском (риск-менеджмент) – это искусство находить оптимальное соотношение между доходностью бизнеса и его риском (рассчитанным после применения всех мер по его уменьшению, передаче и т.п.).

Управление рисками – это элемент стратегии банка.


Способы выявления рисков

Способы выявления рисков можно поделить на следующие группы:

? Экспертные (опрос, анкетирование, и др.). Экспертами являются специалисты – пользователи всех систем организации, разработчики нормативных документов, АБС и т.п., руководители высшего звена и др.;

? Аналитические, в том числе составление рейтингов, проведение финансового анализа, изучение документации и др.;

? Статистические: в тех случаях, где есть статистика (рынок). В частности, возможна собственная база инцидентов (очень полезна в IT, системах предотвращения мошенничеств, краж, пожаров и т.д.).


Способы управления рисками

Рисками, которые присущи организации, необходимо управлять. Методами управления рисками являются:

? Избежание риска – уход от принятия риска, например, продажа от актива, связанного с риском, уход с рынка, отказ от реализации проекта;

? Удержание риска – это осознанное принятие риска компанией или его самострахование (например, создание внутреннего страхового фонда);

? Передача риска – это страхование, хеджирование, аутсорсинг;

? Снижение риска – это диверсификация, установка лимитов риска, повышение эффективности работы организации и, в частности, оценки риска, риск-мониторинг.


Этапы управления рисками

Обычно выделяют следующие этапы управления рисками:

1. Идентификация риска, то есть определение субъектом видов опасностей, которые он выделяет как важные по отношению к рассматриваемому объекту. В этом смысле можно сказать, что речь идет об идентификации основных видов риска, так как субъект может выделить много видов риска, но многие из соответствующих опасностей посчитать слишком маловероятными и не рассматривать их вовсе.

2. Анализ идентифицированных рисков, их оценка, расчет совокупного риска. Часто это наиболее сложный этап управления риском, так как нужно решить, какие модели с какими предположениями мы используем для каждого вида риска и какую информацию мы имеем или должны собрать для оценки риска.

3. Принятие решений о проведении или не проведении операций, подверженных риску; установление процедур и лимитов, то есть установление правил, по которым производятся те или иные действия в зависимости от оценки связанных с ними рисков.

4. Контроль за соблюдением установленных процедур и лимитов.

5. Постоянный мониторинг и оптимизация установленных процедур и ограничений.


Классификация рисков. Основные виды банковских рисков

Существует большое количество классификаций рисков. Можно сказать, что каждый автор, специально занимающийся исследовательскими вопросами, связанными с риском, предлагает свою. Не существует общепринятой классификации, однако имеются виды риска, понимание которых со временем стало стандартным.

Во Введении было сказано о значимости банков для экономики отдельных стран и мера. В частности, банки являются одним из основных инфраструктурных элементов современной экономики, являются посредниками при перераспределении рисков многих других субъектов экономики, и, кроме того, благодаря исследованиям и публикация Базельского комитета для банков существует более-менее «стандартный» список видов рисков, наиболее значимых для ежедневной банковской деятельности. Поэтому далее будут рассматриваться риски с точки зрения банка, хотя и во многих случаях те же рассуждения применимы и к иным организациям.

Отметим, что при рассмотрении банковских рисков в качестве объекта риска обычно рассматриваются банки, а в качестве субъекта могут выступать, например, владелец (акционер) банка, риск-менеджер, государственный орган – регулятор банковской деятельности (в России это Банк России), а также ввиду значимой роли банков субъектом может выступать общество, экономика страны, заинтересованная в стабильной и надежной работе банков.

Обычно выделяют следующие основные виды банковских рисков [3-16].

Рыночный риск. Рыночный риск – это риск неблагоприятного изменения стоимости наших активов, наших требований, пассивов и наших обязательств, связанный с изменением рыночной ситуации, то есть опасность изменения внешней рыночной ситуации в неблагоприятном направлении.

Поскольку рыночная ситуация может зависеть и описываться большим числом параметров, можно выделить большое количество рисков, входящих в состав рыночного. Например, процентный (риск неблагоприятного изменения процентных ставок денежного рынка), валютный (риск неблагоприятного изменения обменного курса иностранных валют), инфляционный (риск наличия и роста инфляции), ценовой риск (риск роста цен на активы, необходимые компании), риск ухудшения макроэкономических показателей страны, риск финансового кризиса в стране и другие.

Например, если у нас есть облигация иностранного эмитента, номинированная в долларах США, то мы, как минимум, несем валютный риск (неизвестно, какой будет курс доллара в момент выполнения эмитентом своих обязательств) и если облигация погашается позже, чем кончается наш рисковый период (период инвестирования), то мы несем и процентный риск (неизвестно, какой будет уровень процентных для облигаций такого типа, то есть какая будет ее цена на конец рискового периода).

Конкретный список рисков, подпадающих под определение рыночного, зависит от специфики рассматриваемой компании и субъекта риска.

Кредитный риск. Кредитный риск – риск неисполнения контрагентом своих обязательств. Хотя этот термин появился в связи с риском невозврата кредитов, он охватывает все возможные виды неисполнения договора противоположной стороной, например, непоставка ценных бумаг в оговоренный срок, ненадлежащее исполнение обязательств магазином перед банком при оплате покупателями его товаров с использованием банковских карт. Можно найти очень много опасностей, попадающих под категорию кредитного риска, поскольку виды и количество принимаемых на себя организациями обязательств потенциально неограничено.

Оценка кредитного риска – это обычно комплексная оценка надежности контрагента.

Вспомним, что рыночный риск есть риск изменения ситуации, на которую мы, по большому счету, не можем повлиять (так как мы не можем влиять на состояние рынка). Кредитный риск есть риск другой природы, он возникает в результате наших действий (мы заключаем контракт с определенным контрагентом), и потому его нельзя не учитывать. Кроме того, в некоторых случаях подсчет кредитного риска является обязательным требованием регуляторов рынка.

Оценивая кредитный риск, в качестве первого приближения можно считать, что наш риск, наши возможные потери есть вся сумма обязательств, принятых нашими контрагентами по отношению к нам. Это неадекватно, поскольку в этом случае мы переоцениваем риск22
  Потому что неверно, что 100% контрагентов полностью не исполнят свои обязательства.


[Закрыть]
, в то время как в наших интересах при принятии инвестиционных решений оценивать его наиболее эффективно. Действительно, оцененный нами уровень риска будет заметно влиять, сможем ли мы выполнить то или иное инвестиционное решение в рамках лимитов риска: дав слишком высокую оценку данному виду риска, мы можем получить, что в рамках установленных лимитов у нас не окажется достаточно средств для реализации какого-либо менее рискованного или более прибыльного проекта.

Кроме того, более высокая оценка риска, вообще говоря, приводит к большему объему создаваемых резервов на возможные потери по работе с данным контрагентом. А резервы – это выведенные из оборота денежные средства. Экономически это означает, что они, не принося дохода, увеличивают стоимость нашего взаимодействия с контрагентом. Следовательно, необходимо стремиться к наиболее точной оценке риска и избегать его переоценки.

Можно отметить еще и такой момент: с течением времени на финансовом рынке появляются все более сложные инструменты. Помимо конкретных видов акций и облигаций, возникают производные финансовые инструменты – свопы, опционы, фьючерсы, более сложные деривативы. Помимо кредита – кредитные ноты, кредитные письма, кредитные линии.

Рассмотрим пример. Пусть мы представляем кому-нибудь кредитную линию; это означает, что он может в пределах этой линии однократно или многократно брать кредит, когда ему угодно, на всю сумму или ее часть (в пределах лимита кредитной линии), и соответственно погашать когда угодно в рамках оговоренных сроков. Если мы хотим наиболее эффективно оценить свой капитал, то предположение, что заемщик выберет всю кредитную линию, будет неверным. Если мы обладаем какой-то статистикой, информацией о проекте, под который берется кредит, и можем на основании этого делать более точные оценки33
  Например, если мы знаем, что половину суммы кредитной линии по плану предполагается использовать в первый год реализации проекта, а вторую – во второй.


[Закрыть]
. Принимая за риск всю сумму кредита, мы уменьшим свою ожидаемую доходность в случае, если заемщик выберет кредитную линию не полностью (поскольку клиент не использует кредитную линию полностью, реальный кредитный риск проекта будет меньше).

Итак, еще раз отметим, что кредитный риск – это мера надежности контрагента по отношению к конкретной операции.

Риск ликвидности. Риск ликвидности – это риск отсутствия к необходимому моменту времени (ликвидных) активов подходящего вида для исполнения своих обязательств, т.е. это не риск отсутствия возможности выполнения своих обязательств вообще (т.е. отсутствия необходимых средств), а риск отсутствия необходимого количества подходящего актива в нужный срок в нужном месте. Например, мы должны оплатить по счету некую сумму денег сегодня, но сейчас нет такого количества денежных средств на счетах В тоже время имеется портфель ценных бумаг, продав который можно получить необходимые средства. Таким образом, у нас есть менее ликвидные средства, чем требуются для исполнения обязательств. Речь может идти и о неденежных активах. Пусть нужно поставить нашему контрагенту некий актив (товар, ценную бумагу) в заданный срок в заданное место, но их нет в наличии на нашем складе, хотя у нас имеется достаточно свободных средств, чтобы их приобрести. Таким образом, риск ликвидности – это не риск того, что мы не можем выполнить обязательство вообще, а того, что у нас не окажется подходящего вида активов (денежных средств) для их исполнения в срок и в нужном месте.



скачать книгу бесплатно

страницы: 1 2